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　　二季度以來，全國(guó)橡膠實(shí)體需求持續(xù)回暖，并拉動(dòng)資源供應(yīng)水平提高，市場(chǎng)價(jià)格普遍揚(yáng)升。展望中國(guó)橡膠市場(chǎng)后市，此輪牛市似乎尚未結(jié)束，行情調(diào)整過后，還有望震蕩向上。 實(shí)體需求顯著回暖

　　進(jìn)入6月份后，與橡膠需求密切相關(guān)的汽車產(chǎn)銷增勢(shì)更為強(qiáng)勁，牛氣沖天。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，今年6月，乘用車產(chǎn)銷分別完成89.86萬(wàn)輛和87.29萬(wàn)輛，分別環(huán)比增長(zhǎng)9.38%和5.29%，同比增長(zhǎng)47.49%和48.36%，為歷史新高。今年上半年我國(guó)汽車整體產(chǎn)銷總量已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月在百萬(wàn)輛水平上運(yùn)行，也創(chuàng)出歷史之最。另?yè)?jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，6月份全國(guó)汽車產(chǎn)量為120.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38.8%。與此同時(shí)，工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械市場(chǎng)均繼續(xù)升溫，工程輪胎、傳送帶及其他橡膠制品需求也有較多增加。

　　從橡膠制品出口情況來看，6月份輪胎出口量為2648萬(wàn)條，環(huán)比增長(zhǎng)7%，同比下降6.8%?？傮w來看，進(jìn)入3月份以后，輪胎等橡膠制品出口量環(huán)比持續(xù)上升，同比降幅不斷收窄，表明橡膠制品外部需求環(huán)境正在回暖，并且升溫速度加快。

　　受到上述幾個(gè)方面的影響，今年上半年多數(shù)大型輪胎企業(yè)產(chǎn)銷兩旺，部分企業(yè)的開工率已經(jīng)接近甚至超過歷史最佳水平。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，上半年全國(guó)輪胎產(chǎn)量30417萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)10.1%，增長(zhǎng)水平顯著提高。其中，6月份輪胎產(chǎn)量5814萬(wàn)條，增長(zhǎng)12.7%。中國(guó)橡膠實(shí)體需求明顯回暖。

　　資源供應(yīng)水平提高

　　受到國(guó)內(nèi)需求增加拉動(dòng)，進(jìn)入二季度后橡膠新增資源水平不斷提高。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心測(cè)算，今年6月份，全國(guó)橡膠新增資源量64萬(wàn)噸左右，同比增長(zhǎng)14.2%，增速再次提高。其中，天然橡膠新增資源量24萬(wàn)噸左右,同比增長(zhǎng)7%;合成橡膠新增資源量40萬(wàn)噸，增長(zhǎng)18.9%。今年上半年累計(jì)，橡膠新增資源大約302萬(wàn)噸，同比下降0.7%，降幅繼續(xù)收窄。

　　6月份國(guó)內(nèi)天然膠產(chǎn)區(qū)全面開割，進(jìn)入生產(chǎn)旺季。據(jù)估算，今年前6個(gè)月全國(guó)天然橡膠產(chǎn)量27萬(wàn)噸左右，同比有所增加。合成橡膠產(chǎn)量再次增長(zhǎng)，6月份全國(guó)合成橡膠產(chǎn)量24.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)22%，同比增長(zhǎng)9.9%。1～6月份累計(jì)，合成橡膠產(chǎn)量125.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2%。

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年6月份全國(guó)各類橡膠進(jìn)口量為29萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.7%，同比增長(zhǎng)30.5%，繼續(xù)呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。1～6月份累計(jì)進(jìn)口橡膠149萬(wàn)噸，同比下降3.1%，降幅進(jìn)一步收窄。連續(xù)幾個(gè)月以來橡膠進(jìn)口的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，顯示國(guó)際市場(chǎng)中國(guó)因素不斷增強(qiáng)。

　　調(diào)整過后還將震蕩向上

　　二季度以后，雖然新膠上市量增多，但全國(guó)橡膠價(jià)格并未停止上漲步伐。據(jù)測(cè)算，今年6月份全國(guó)銷區(qū)天然橡膠(SCR5)現(xiàn)貨均價(jià)為15266元(噸價(jià)，下同)，環(huán)比上漲0.9%;丁苯橡膠平均價(jià)格為11997元，環(huán)比上漲1%;順丁橡膠平均價(jià)格為12238元，環(huán)比上漲2.2%。由于與去年同期相比，各類橡膠價(jià)格仍然較低，因此雖然近期受到全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)悲觀氣氛增加、石油價(jià)格回落和新膠上市增多影響，國(guó)內(nèi)橡膠行情也出現(xiàn)調(diào)整，但調(diào)整過后，還有望震蕩向上。這個(gè)震蕩向上的市場(chǎng)大勢(shì)，是由以下因素決定的：

　　一是保增長(zhǎng)、促就業(yè)的宏觀政策取向。預(yù)計(jì)目前及今后一段時(shí)期內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)，依然是爭(zhēng)取在世界各國(guó)中率先復(fù)蘇。國(guó)家將穩(wěn)定寬松的貨幣政策和財(cái)政政策，暫時(shí)還不會(huì)出臺(tái)收緊經(jīng)濟(jì)的調(diào)控措施，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的局面短期不會(huì)改變，車市、股市和樓市政策亦較為寬容。受其影響，今后中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)將趨向好轉(zhuǎn)。這就為橡膠需求提供了穩(wěn)定積極的經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)張大環(huán)境。

　　二是全球通貨膨脹預(yù)期強(qiáng)烈。中國(guó)橡膠市場(chǎng)行情，實(shí)際上是與全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)向緊密聯(lián)系在一起的。美國(guó)政府過度舉債，濫發(fā)貨幣，所導(dǎo)致的貨幣貶值的強(qiáng)烈預(yù)期，由此引發(fā)今后大規(guī)模的“去貨幣化”行為。其結(jié)果，上述產(chǎn)品的金融性購(gòu)買需求急劇膨脹，勢(shì)必要推動(dòng)橡膠、石油等大宗商品價(jià)格大幅度上漲。

　　三是此輪“超級(jí)牛市”尚未完結(jié)。自18世紀(jì)中期以來，大宗商品牛市周期平均歷時(shí)20.7年，平均累計(jì)漲幅為293%，漲幅區(qū)間為135%。最新一輪大宗商品超級(jí)周期始自2001年，已歷時(shí)8年。迄今為止，累計(jì)漲幅僅為76%。如果說歷史經(jīng)驗(yàn)和長(zhǎng)期需求預(yù)測(cè)可以提供借鑒的話，那么包括橡膠、石油等大宗商品的本輪超級(jí)牛市尚未結(jié)束，還將持續(xù)一些時(shí)間。如果確認(rèn)未來橡膠、石油大宗商品“貨緊價(jià)揚(yáng)”的市場(chǎng)大勢(shì)，那么，橡膠行情的階段性回調(diào)，投資者可以將其視為新的投資機(jī)遇。