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　　“近期國(guó)家出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)社會(huì)資金進(jìn)入鐵路行業(yè)的政策，但是投資者一方面需要一個(gè)研究的過(guò)程，另一方面也需要等待政策的進(jìn)一步明朗?！眹?guó)內(nèi)一家中型投資企業(yè)的投資經(jīng)理告訴記者。由于一直以來(lái)處于相對(duì)封閉的投資環(huán)境，鐵路行業(yè)在向社會(huì)資本開放后，面臨著能否被市場(chǎng)接受的挑戰(zhàn)。

　　出手“財(cái)大氣粗”

　　2010年2月，中國(guó)鐵路建設(shè)投資公司在北京產(chǎn)權(quán)交易所刊登公告，欲轉(zhuǎn)讓京滬高速鐵路股份有限公司4.537%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓股權(quán)的評(píng)估價(jià)值為56.87億元，掛牌價(jià)為60億元。在北京產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌，是鐵路吸引民間資本進(jìn)入的重要方式。

　　但最終成交價(jià)格略低于轉(zhuǎn)讓評(píng)估價(jià)值。據(jù)了解，中國(guó)銀行旗下香港投資公司中銀集團(tuán)投資有限公司受讓了這部分股權(quán)，最終成交價(jià)格約52億元，并成為京滬高鐵第五大股東。

　　京滬高鐵連接我國(guó)最大的兩個(gè)城市——上海和北京，曾被喻為是“中國(guó)最賺錢的高速鐵路”，但最終以低于評(píng)估價(jià)值的價(jià)格出售，顯示出鐵路股權(quán)在吸引民間資本方面仍缺乏吸引力。

　　“雖然只有4.537%的股權(quán)，但是總價(jià)并不低，這就把大量的中小民間投資者排除在外。最終接盤的企業(yè)必定是有實(shí)力的企業(yè)，仍以央企為多?！痹诋?dāng)時(shí)掛牌之時(shí)，就有業(yè)內(nèi)人士對(duì)最終的買家做出預(yù)測(cè)。

　　而這一預(yù)測(cè)的背后，是目前大量想進(jìn)入鐵路投資的民營(yíng)資本的無(wú)奈。由于鐵路投資金額巨大，且投資回報(bào)期較長(zhǎng)，只有具備一定實(shí)力的企業(yè)或集團(tuán)才有能力進(jìn)入鐵路投資領(lǐng)域。

　　中銀集團(tuán)無(wú)疑算是國(guó)內(nèi)大型集團(tuán)里的“高帥富”，在拿下京滬高鐵的股權(quán)后不到一個(gè)月，中國(guó)銀行宣布，擬通過(guò)旗下全資子公司中銀集團(tuán)投資有限公司向山西中南部鐵路通道項(xiàng)目——晉豫魯鐵路投資75億元，以14.45%的持股比例位居第三大股東。

　　中銀投資副執(zhí)行總裁李皓天表示，“(晉豫魯鐵路和京滬高鐵)一個(gè)是國(guó)內(nèi)最好的貨運(yùn)線，一個(gè)是最好的客運(yùn)線，都是難得的投資機(jī)會(huì)……”

　　據(jù)李皓天介紹，由于這是一個(gè)國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目，能夠較好地解決山西煤炭外運(yùn)的問(wèn)題，運(yùn)營(yíng)后的定價(jià)會(huì)參考已有的合資鐵路定價(jià)，因此投資前景較好。

　　但即使是收益率最好的煤運(yùn)鐵路項(xiàng)目，中國(guó)銀行投資鐵路行業(yè)的意圖也不僅僅在于投資回報(bào)。李皓天指出，“中行還希望借此帶動(dòng)商業(yè)銀行和鐵道部之間在存款等方面的業(yè)務(wù)往來(lái)，有利于商業(yè)銀行在鐵路行業(yè)大規(guī)模投資建設(shè)和市場(chǎng)化改革中獲得更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)?！?/P>

　　成功案例寥寥

　　記者通過(guò)公開資料查詢，從2007年以來(lái)，外部資金進(jìn)入鐵路行業(yè)的案例只有3例：2007年12月，社保基金投資京滬高鐵;中銀國(guó)際2010年5月投資晉豫魯鐵路;建銀國(guó)際2010年10月投資巴新鐵路。

　　巴新鐵路有“民營(yíng)資本參與建設(shè)的最長(zhǎng)鐵路”之稱，西起國(guó)家蒙東能源基地，東至傳統(tǒng)煤炭工業(yè)基地遼寧阜新，跨越內(nèi)蒙古和遼寧兩省區(qū)，為一條重要的煤運(yùn)通道。

　　由于客運(yùn)線路投資高、回報(bào)低，民營(yíng)投資鮮有涉足。相比之下，運(yùn)煤專線利潤(rùn)可期，因此更多地吸引了民營(yíng)資金的目光，但是并不是投資了就可以賺到錢。

　　據(jù)媒體報(bào)道，巴新鐵路的發(fā)起方是遼寧春成工貿(mào)集團(tuán)，這家總部設(shè)在遼寧省阜新市的大型民營(yíng)集團(tuán)對(duì)巴新鐵路的建設(shè)可謂傾注全力。項(xiàng)目原計(jì)劃于2010年8月31日完工，但由于工程陷入融資困境，停工半停工差不多有3年，在過(guò)去兩年幾近爛尾。

　　鐵路行業(yè)由于體制等因素，很多想進(jìn)入鐵路的社會(huì)資本面臨壁壘。

　　“投資鐵路不是誰(shuí)想投就能投的。許多人想投資，但投不進(jìn)去?！鄙轿髅厘\能源集團(tuán)董事長(zhǎng)姚俊良曾由此感慨。

　　2005年6月，山西美錦能源集團(tuán)獲得了投資石太鐵路客運(yùn)專線的資格，成為11家股東中兩家民營(yíng)企業(yè)之一，在項(xiàng)目公司65億元的總股本中，兩家民營(yíng)企業(yè)分別出資1億元，各占1.54%的份額。

　　美錦能源集團(tuán)是在2005年2月國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》(簡(jiǎn)稱“非公經(jīng)濟(jì)36條”)后獲得投資鐵路的機(jī)會(huì)的。當(dāng)時(shí)有另外幾家民營(yíng)企業(yè)也想進(jìn)入其中，如華運(yùn)、茂盛、安泰、三佳等企業(yè)，但幾經(jīng)努力均無(wú)功而返。華運(yùn)集團(tuán)表示：“還將努力爭(zhēng)取投資國(guó)家鐵路”，但近幾年來(lái)沒(méi)有任何突破。

　　民資進(jìn)入前景可期

　　“民資進(jìn)入鐵路行業(yè)存在多方面障礙。”北京交通大學(xué)運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)理論與政策研究所副所長(zhǎng)李紅昌認(rèn)為：第一，鐵路投資大、周期長(zhǎng)。鐵路單線投資動(dòng)輒上百億元，一般的民營(yíng)企業(yè)難以承擔(dān);單線鐵路建設(shè)通常需要2至4年，與公路相比，鐵路的收益回報(bào)周期是公路的3倍。

　　第二，收益回報(bào)難以獨(dú)立核算。鐵路具有網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)特征，鐵路收益的核算是通過(guò)全路網(wǎng)通盤計(jì)算。如果拿出其中一部分市場(chǎng)化，成本、收益核算很難獨(dú)立進(jìn)行。如不進(jìn)行獨(dú)立核算，民間資本的投資回報(bào)就難以得到保證。

　　第三，在現(xiàn)行鐵路系統(tǒng)運(yùn)行調(diào)度機(jī)制下，民間資本難以獲得產(chǎn)品控制權(quán)。每條線路車輛能不能跑，跑幾趟，全部由鐵道部協(xié)調(diào)。這從全路局的角度看是對(duì)的，但對(duì)新投資者來(lái)說(shuō)，則意味著自己對(duì)產(chǎn)品喪失了決策權(quán)。

　　事實(shí)上，國(guó)家在開放鐵路行業(yè)方面不斷嘗試和努力。國(guó)務(wù)院2005年出臺(tái)《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》即“非公36條”，又于2010年5月頒布《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》即“新36條”。

　　今年5月，鐵道部發(fā)布了《鐵道部關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實(shí)施意見》，強(qiáng)調(diào)“在鐵路工程建設(shè)領(lǐng)域，凡符合國(guó)家規(guī)定資質(zhì)條件的民營(yíng)企業(yè)，允許參與鐵路工程勘察設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理、咨詢以及建設(shè)物資設(shè)備采購(gòu)?fù)稑?biāo)?！?/P>

　　這一政策被市場(chǎng)解讀為，鐵路行業(yè)對(duì)民間資本的放開，或可倒逼鐵路行業(yè)體制改革，將有利于鐵路行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，未來(lái)民間資本在鐵路領(lǐng)域?qū)⒂懈罂臻g。