推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施,盡快啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的項(xiàng)目。
加強(qiáng)市政工程、鐵路、節(jié)能環(huán)保、信息化、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)。支持民間資本進(jìn)入鐵路、市政、金融、能源、電信、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域,激發(fā)民間投資活力。
——溫家寶近日在武漢調(diào)研時(shí)的講話摘要
21日,受鐵道部獲超2萬億元銀行授信而將增加鐵路開工的消息的影響,低迷多日的鐵路基建板塊順勢(shì)崛起,板塊內(nèi)的個(gè)股普遍收出較大漲幅。截至收盤,鐵路基建板塊指數(shù)上漲3.39%,在板塊漲跌榜上僅次于稀土永磁板塊3.58%的漲幅。
21日盤中,鐵路基建板塊的30只個(gè)股,除東方雨虹、鐵龍物流分別下跌0.26%、2.25%,廣深鐵路、廣運(yùn)電通平收外,其余26只個(gè)股均出現(xiàn)了不同程度的上漲。中國南車、中國北車等18只個(gè)股的漲幅均超過了2%,其中中鐵二局、國恒鐵路、鼎漢技術(shù)、特銳德4只個(gè)股均封上了漲停。
不過,從昨日的資金流向數(shù)據(jù)來看,整個(gè)鐵路基建板塊顯然難言樂觀。據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),當(dāng)日鐵路運(yùn)輸(申萬二級(jí))凈流出資金達(dá)5081.41萬元,與鐵路相關(guān)的建筑建材、鋼鐵(均為申萬二級(jí))板塊亦分別出現(xiàn)了8044.25萬元、966.19萬元的資金凈流出,僅有水泥制造(申萬二級(jí))錄得2215.12萬元的資金凈流入。個(gè)股方面,鐵龍物流、廣深鐵路的資金凈流出分別高達(dá)3121.26萬元、4330.96萬元,大秦鐵路亦出現(xiàn)資金凈流出,金額為1343.24萬元,但當(dāng)日漲停的國恒鐵路則錄得資金凈流入3714.04萬元。
從上述數(shù)據(jù)來觀察,可見鐵路基建板塊的漲勢(shì)行情與資金流向有所背離,這也應(yīng)引起投資者的注意。分析人士認(rèn)為,盡管目前鐵路改革的方案已進(jìn)入到高層討論的階段,但距離方案的真正落地尚有一段時(shí)間,因此投資者的倉位控制仍顯得很重要。
近年來,鐵路運(yùn)輸?shù)母哓?fù)債經(jīng)營為市場(chǎng)所詬病,也被投資者認(rèn)為是投資該行業(yè)的最大風(fēng)險(xiǎn)所在。一季度的數(shù)據(jù)顯示,鐵道部總負(fù)債為2.4萬億元,負(fù)債率高達(dá)60.62%。同時(shí),受成本上漲等因素的影響,鐵道部自身的經(jīng)營情況亦不容樂觀。一季度鐵道部經(jīng)營虧損69.79億元,虧損幅度同比擴(kuò)大85.6%。
由于行業(yè)基本面的低迷,相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)也直接受到了壓制。一季報(bào)中,國恒鐵路的每股收益僅為0.011元,這也直接抬高了該股的估值水平,最新數(shù)據(jù)顯示,國恒鐵路的動(dòng)態(tài)市盈率率已達(dá)到了64.6倍。實(shí)際上,向來具有低估值優(yōu)勢(shì)的鐵路基建板塊,目前的個(gè)股估值結(jié)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯分化。截至昨日,中國南車、中國鐵建、中國中鐵、中國北車、大秦鐵路、廣深鐵路、廣電運(yùn)通等7只個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率仍在20倍以下,但特銳德、遠(yuǎn)望谷、國恒鐵路等個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率均超出了50倍,晉西車軸、太原重工的動(dòng)態(tài)市盈率甚至已分別達(dá)到了184.1倍、124.5倍。
在此背景下,融資渠道的變革以及經(jīng)營機(jī)制的改革也成為了鐵路行業(yè)的最大訴求。5月18日,鐵道部網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實(shí)施意見》,明確提出鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本依法合規(guī)進(jìn)入鐵路領(lǐng)域。此前一日,鐵道部剛剛招標(biāo)發(fā)行2012年第一期短融券,募資金額200億元,這也是繼2月、3月密集發(fā)行兩次150億中期票據(jù)之后,鐵道部在今年的第三次融資。國泰君安認(rèn)為,在資金的來源得到保證后,鐵路建設(shè)將會(huì)穩(wěn)步推進(jìn)。而光大證券則認(rèn)為,至年底前,鐵路投資的報(bào)復(fù)性反彈行情有望展開。
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