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　　根據(jù)5月16號完成的工程機械經(jīng)銷商調(diào)研來看，企業(yè)反映需求逐漸進(jìn)入淡季。整體來看，目前地方新開工項目非常有限，存量項目受到資金的制約也非常明顯。經(jīng)銷商普遍對后期需求表示悲觀。資金鏈情況值得重點關(guān)注：一部分調(diào)研的對象反映目前項目資金鏈較差重新沖擊經(jīng)銷商。

　　報告摘要

　　4月工程機械銷量超季節(jié)性下滑反映需求疲軟：4月份工程機械銷量相比3月大幅下跌，從同比數(shù)據(jù)來看，銷量同比下滑持續(xù)惡化的趨勢基本停止。然而，值得注意的一點是，2011年1季度是近3年以來工程機械需求的高峰，2011年2季度隨著需求的下滑，需求環(huán)比下滑的速度超過往年季節(jié)性規(guī)律。因此，雖然目前需求同比基本筑底，但環(huán)比超季節(jié)下滑仍反映出真實需求疲弱的狀態(tài)。

　　經(jīng)銷商資金鏈困境沖入視野：根據(jù)我們5月16號完成的工程機械經(jīng)銷商調(diào)研來看，企業(yè)反映需求逐漸進(jìn)入淡季。目前地方新開工項目非常有限，存量項目受到資金的制約也非常明顯。經(jīng)銷商普遍對后期需求表示悲觀。資金鏈情況值得重點關(guān)注：一部分調(diào)研的對象反映目前項目資金鏈較差重新沖擊經(jīng)銷商。由于3月是銷售旺季，逾期率有所下降，現(xiàn)在又有重新抬頭之勢。租賃客戶大量機械設(shè)備閑臵和租賃價格下降是影響客戶回款的另外一個因素。

　　水泥鋼鐵需求微量恢復(fù)后重新回落，改善態(tài)勢尚不明確：從4月情況來看，水泥的產(chǎn)量同比在過去幾個月有所恢復(fù)后，又出現(xiàn)了一定的下跌，而粗鋼、鐵道用鋼和石油瀝青的產(chǎn)量同比基本和3月份持平，但仍然處于一個相對較低的位臵。我們認(rèn)為年初的信貸政策在一定程度上帶動了工業(yè)消耗品的需求，表現(xiàn)為一季度各項的產(chǎn)量增速都出現(xiàn)了一定程度的反彈或上升。但是4月份的數(shù)據(jù)并未進(jìn)一步的好轉(zhuǎn)，甚至有所下滑，表明目前工程機械的下游行業(yè)仍然處于比較疲弱的狀態(tài)。后期還需進(jìn)一步觀察信貸政策、地產(chǎn)建設(shè)以及基建項目新開工來判斷工程機械市場能否持續(xù)轉(zhuǎn)好。