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　　據(jù)新華社上海5月13日電，中國人民銀行12日決定自5月18日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。

　　市場普遍判斷這一消息對股市將產(chǎn)生利好刺激，不過亦有分析認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)仍然面臨下行壓力的同時，單純的貨幣政策松動帶來的利好仍然有待觀察。

　　根據(jù)央行4月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，4月末人民幣存款余額為84.23萬億元。據(jù)此測算，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，將直接為市場帶來4000億元左右的流動性。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，下調(diào)準(zhǔn)備金率釋放流動性，其目的是為了彌補銀行貸款能力的不足，從而提供實體經(jīng)濟(jì)增長所需要的信貸資金。

　　實際上，不僅信貸增量低于預(yù)期，包括直接融資在內(nèi)的其他融資渠道今年以來也出現(xiàn)了一定程度的放緩。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，無論是存貸比因素，還是直接融資不足的情況都顯示：未來宏觀調(diào)控政策亟須進(jìn)一步加強(qiáng)配合。“面對既需緩沖經(jīng)濟(jì)下滑壓力，又得避免給未來通脹提供過度的流動性催化，通過直接融資緩解企業(yè)資金壓力，是能夠同時兼顧的富有針對性的政策?！?/P>

　　雖然準(zhǔn)備金率下調(diào)的消息被多數(shù)市場人士判斷為對股市的利好，但是經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、何時觸底反彈的分歧仍然會給股市的前景帶來不確定性。

　　英大證券研究所所長李大霄直言，央行再次降準(zhǔn)，更為寬松貨幣政策意圖明顯，利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，并利于股市穩(wěn)定，為重大利好。

　　而匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，僅僅下調(diào)存款準(zhǔn)備金率不足以穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。貨幣財政政策是短期政策，主要用來熨平經(jīng)濟(jì)周期。經(jīng)濟(jì)過熱時政策緊一緊，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過冷就業(yè)壓力增大時就需要放松政策來穩(wěn)增長。

　　對于經(jīng)濟(jì)增速的擔(dān)憂也已經(jīng)開始替代政策紅利，影響到了股指的運行。從4月份以來，各種政策利好的刺激不斷，從4月初新股發(fā)行體制改革，到后期的“金融改革概念”，再到5月初監(jiān)管層的連環(huán)拳，股指持續(xù)上攻，上證綜指在一個多月的時間里，從階段底部2242點攀升至2450點。

　　但是進(jìn)入5月之后，對于基本面的擔(dān)憂開始影響A股做多情緒。伴隨密集出爐的宏觀數(shù)據(jù)，上證綜指在5月的第二周下跌2.33%，是近6周以來的最大單周跌幅。

　　來自國信證券的觀點認(rèn)為，目前的貨幣財政政策僅是一定程度對沖經(jīng)濟(jì)放緩，而難以推動增速大幅反彈，這可能是2012年資本市場投資需要一直注意的問題。