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　　湖南泰嘉新材料科技股份有限公司(下稱“泰嘉新材”)IPO申請正在排隊等待“上會”，公司擬募資3.17億元。值得注意的是，中聯(lián)重科持有該公司3200萬股，占發(fā)行前總股本的32%，其持股成本僅每股1.2元，一旦泰嘉新材成功上市，保守估計中聯(lián)重科將獲利的賬目收益已可達(dá)到4億元。

　　據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站5月9日晚間披露的泰嘉新材招股書(申報稿)，泰嘉新材擬發(fā)行不超過3335萬股，占發(fā)行后總股本的25%，擬募資3.17億元，用于年產(chǎn)1300 萬米雙金屬帶鋸條建設(shè)項目、雙金屬帶鋸條技術(shù)中心建設(shè)項目和營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目。

　　泰嘉新材是國內(nèi)最大的雙金屬復(fù)合材料及其鋸切產(chǎn)品、金屬切割鋸床等機電一體化產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)基地，主產(chǎn)8個品種的機床系列和各種規(guī)格鋸條。2009年、2010年和2011年的營業(yè)收入分別為1.71億元、1.93億元和2.59億元，歸屬母公司凈利潤分別為1821萬元、4600萬元和6675萬元。

　　雖然其盈利能力保持了平穩(wěn)的增長，但其產(chǎn)品單一、成本受原材料價格波動影響巨大等問題也不容忽視。

　　招股書顯示，2009年、2010年和2011年，雙金屬帶鋸條的收入占公司當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為72.06%、96.97%和96.50%。雙金屬帶鋸條為公司主導(dǎo)產(chǎn)品，其銷售收入占比過大，并且呈現(xiàn)逐年增加的趨勢，公司極端的單一產(chǎn)品依賴對公司業(yè)績的穩(wěn)定性帶來一定不利影響。此外，2009至2011年，泰嘉新材原材料占其當(dāng)期生產(chǎn)成本的比重分別為75.17%、67.30%和67.26%。如果高速鋼絲、冷軋合金鋼帶等原材料價格出現(xiàn)較大波動，將會使公司的毛利率出現(xiàn)較大波動，從而影響公司的盈利水平。

　　值得注意的是，中聯(lián)重科在2007年8月15日以中聯(lián)湖機的鋸床、帶鋸條業(yè)務(wù)相關(guān)的經(jīng)營性資產(chǎn)及負(fù)債與泰嘉有限(泰嘉新材舊名)簽署《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，中聯(lián)重科以實物出資的方式作價3840萬元獲得泰嘉新材3200萬股。有趣的是，這部分鋸床業(yè)務(wù)，因為經(jīng)營不善連年虧損，在2009年11月被泰嘉新材以1923萬元的價格轉(zhuǎn)讓，受讓認(rèn)為三位自然人。

　　按照3840萬元獲得3200萬股計算，中聯(lián)重科的持股成本僅每股1.2元。按照泰嘉新材2011年0.67元的每股收益乘以保守的20倍市盈率，中聯(lián)重科在泰嘉新材上市后的賬面獲利近4億元。