亚洲国产精品第一区二区三区-日本大骚b视频在线-国产福利酱国产一区二区-国产裸体xxxx视频

　　目前工程機械行業(yè)上市公司多數(shù)已披露年報。三一重工(600031)在混凝土業(yè)務(wù)規(guī)模、市場占有率等方面均穩(wěn)居國內(nèi)首位，進一步鞏固了自身的龍頭地位。不過，在凈利潤和營業(yè)收入持續(xù)增長的同時，今年以來工程機械產(chǎn)品需求下降給規(guī)模擴張敲響了警鐘，三一重工的資金周轉(zhuǎn)和產(chǎn)成品壓力面臨考驗。

　　市場占有率持續(xù)提升

　　在已披露年報的工程機械類公司中，三一重工2011年營業(yè)收入達到了507.8億元，同比增加49.5%，在增速方面大幅領(lǐng)先，高于中聯(lián)重科、柳工的46.66%和16.35%。與此同時，三一重工在市場開拓方面突飛猛進，挖掘機實現(xiàn)銷量2.06萬臺，收入104.7億元，市場份額達到11.2%，超越小松成為國內(nèi)市場占有率最高的生產(chǎn)商。

　　通過對歷年的數(shù)據(jù)進行分析可以發(fā)現(xiàn)，在拉動內(nèi)需和四萬億投資的推動下，近幾年三一重工的產(chǎn)銷規(guī)模呈現(xiàn)出飛躍式的增長，年營業(yè)收入從2007年的91.45億元，增加至去年的逾500億元，五年時間增長了4.55倍。在此期間，市政、房地產(chǎn)和礦山等市場需求較為旺盛，三一重工的利潤率也維持在較高的水平。三一重工2011年綜合毛利率水平為36.5%，雖然同比小幅下降0.4%，不過要高于中聯(lián)重科、柳工的32.4%和19.01%。

　　中金公司研究報告指出，三一重工收入穩(wěn)定增長主要是受益于2011年上半年市場需求旺盛和房地產(chǎn)投資的增加。分地區(qū)來看，三一重工國內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入同比增長48%，境外收入增長60.7%，顯示出海外市場開拓的良好勢頭。目前，三一重工的投資風(fēng)險主要來自于宏觀調(diào)控政策放松弱于預(yù)期，以及原材料價格大幅上漲。

　　未來財務(wù)壓力增大

　　2007年時，三一重工員工人數(shù)只有9231名，而在剛剛披露的年報中，在職員工總數(shù)達到了5.18萬名，2011年支付的職工工資、保險和獎金等金額高達36.12億元，平均每天的費用近千萬元。

　　實際上，薪酬支出從側(cè)面反映了規(guī)模擴張帶來的負擔(dān)加重。尤其是今年以來，工程機械行業(yè)景氣度大幅下滑，作為龍頭企業(yè)，三一重工面臨的壓力將更大。2011年一季度的工程機械市場向好，三一重工挖掘機收入同比增幅達到了140%。與之相比，今年的情況卻要差很多，統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月，固定資產(chǎn)投資2.12萬億元，同比增長21.5%，增速比上年同期回落了3.4個百分點。同時，“十二五”期間國內(nèi)經(jīng)濟增速將下降，工程機械需求大幅增長的勢頭將能以再現(xiàn)。

　　海通證券研究員表示，三一重工的產(chǎn)成品自2010年年底以來一直呈現(xiàn)增長的趨勢，如果延續(xù)下去，將可能造成存貨積壓。從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2011年下半年的應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例已經(jīng)超過了2008年金融危機時的水平。此外，三一重工的資產(chǎn)負債率和按揭貸款余額占收入比例，均達到了2005年資金緊張時的高位，公司對融資需求強烈，若不能及時融資，如果經(jīng)濟環(huán)境進一步趨弱，資金鏈將面臨考驗。

　　值得注意的是，三一重工在披露年報的同時，董事會通過了《開展按揭業(yè)務(wù)》、《申請授信額度》等議案。公告內(nèi)容顯示，三一重工計劃新發(fā)生按揭貸款總額不超過300億元，如果考慮到往年未清償?shù)陌唇屹J款，公司資金壓力將非常大。此外，三一重工申請的2012年授信額度總規(guī)模達到了1368億元，是公司凈資產(chǎn)的近7倍。