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工程機械:二季度報告將保持穩(wěn)增
dgxdyq.com.cn   2007-04-10  中國工程機械信息網(wǎng)
導讀:  在國內(nèi)和出口需求的拉動下,06年工程機械行業(yè)全面豐收。根據(jù)工程機械工業(yè)協(xié)會預計和海關統(tǒng)計,06年行業(yè)收入同比增長約30%,達到1,641億元;進口36.0億美元,同比增長32.0%,出口45.4億美元,同比增長71.8%。 ...

  在國內(nèi)和出口需求的拉動下,06年工程機械行業(yè)全面豐收。根據(jù)工程機械工業(yè)協(xié)會預計和海關統(tǒng)計,06年行業(yè)收入同比增長約30%,達到1,641億元;進口36.0億美元,同比增長32.0%,出口45.4億美元,同比增長71.8%。

  從工程機械工業(yè)協(xié)會公布的07年1月主要產(chǎn)品銷量數(shù)據(jù)看,同比增幅多在60%以上,行業(yè)仍然保持較高的景氣度。

  雖然06年底新開工項目數(shù)、計劃投資額、土地開發(fā)面積等數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較明顯的環(huán)比下降,而且07年1月數(shù)據(jù)也同比下降,我們?nèi)匀痪S持在07年報告中社會固定資產(chǎn)投資增長速度達到22%和土地開發(fā)面積將同比增長20%的預測。

  鋼材價格的上漲對整個工程機械行業(yè)的成本是不利的,但我們認為隨著規(guī)模的不斷擴大和產(chǎn)品價格的穩(wěn)定,企業(yè)可以消化上述鋼價漲幅的大部分負面影響,對企業(yè)的利潤水平影響有限。頂點財經(jīng)

  當前工程機械行業(yè)的估值水平低于二級市場和機械行業(yè)平均水平,我們認為工程機械行業(yè)發(fā)展前景明朗,龍頭企業(yè)競爭力強,維持行業(yè)增持建議。

  在國內(nèi)和出口需求的拉動下,06年工程機械行業(yè)全面豐收。根據(jù)工程機械工業(yè)協(xié)會預計和海關統(tǒng)計,06年行業(yè)收入同比增長約30%,達到1,641億元;進口36.0億美元,同比增長32.0%,出口45.4億美元,同比增長71.8%。

  06年工程機械表觀消費額超過為1,550億元,同比增長22%以上,弱于行業(yè)增長水平,顯示出口拉動對行業(yè)的影響仍非常明顯。

  從工程機械工業(yè)協(xié)會公布的07年1月主要產(chǎn)品銷量數(shù)據(jù)看,同比增幅多在60%以上,行業(yè)仍然保持較高的景氣度。

  雖然06年底新開工項目數(shù)、計劃投資額、土地開發(fā)面積等數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較明顯的環(huán)比下降,而且07年1月數(shù)據(jù)也同比下降,但并沒有改變我們的宏觀預測。

  國金宏觀分析師認為上述變化是受短期政策影響的,根據(jù)目前宏觀經(jīng)濟的增長結構和政府的目標,我們?nèi)匀痪S持在07年報告中相關的宏觀投資預測假設,預計07年社會固定資產(chǎn)投資增長速度達到22%。

  對于土地開發(fā)情況,我們認為大量土地未得到有效開發(fā)的現(xiàn)狀沒有很大改觀,政府仍將通過加強相關政策的執(zhí)行力度來促進囤積土地的開發(fā)。我們?nèi)哉J為07年土地的開發(fā)面積將同比增長20%。

  鋼材等原材料價格上漲影響有限..近期鋼材價格有所上漲,根據(jù)國金鋼鐵行業(yè)研究員的預測,07年鋼鐵價格將保持穩(wěn)中有升的走勢,預計鋼材均價同比上漲5%-10%。

  鋼材價格的上漲對整個工程機械行業(yè)的成本是不利的,但我們認為隨著規(guī)模的不斷擴大和產(chǎn)品價格的穩(wěn)定,企業(yè)可以大部分消化上述鋼價漲幅的負面影響,對企業(yè)的利潤水平影響有限。頂點財經(jīng)

  由于我們所建表觀消費預測模型的假設條件沒有改變,所以我們依然維持工程機械行業(yè)仍將保持穩(wěn)定增長的判斷。

  當前工程機械行業(yè)的估值水平低于二級市場和機械行業(yè)平均水平,我們認為工程機械行業(yè)發(fā)展前景明朗,龍頭企業(yè)競爭力強,維持行業(yè)增持建議。

  選擇股票的策略繼續(xù)關注龍頭企業(yè)

  我們認為07年工程機械行業(yè)仍將保持穩(wěn)定增長,而龍頭企業(yè)將是最大的受益者。

  經(jīng)過03年以來行業(yè)大起大伏的考驗,龍頭企業(yè)在規(guī)模壯大和進軍海外的同時,對國內(nèi)外宏觀環(huán)境的把握能力較以往明顯增強,具備了更好地發(fā)展?jié)摿Α?/P>

  柳工:買入

  裝載機龍頭企業(yè),管理優(yōu)秀,裝載機產(chǎn)品的技術水平、質(zhì)量和品牌優(yōu)勢明顯。裝載機應用范圍廣泛,保有量較大,市場需求受宏觀調(diào)控影響小,預計07年整體銷量增長約10%。

  公司十一五規(guī)劃中提出裝載機市場份額在2010年要達到25%,為此公司一方面推出855系列輕便型裝載機搶奪競爭對手市場,另一方面實行整機三包一年的售后服務政策,我們認為這些措施都將有力地促進公司裝載機的銷售。06年公司裝載機銷量達到20,177臺,07年預計將超過24,000臺。

  出口亦將是未來的增長點,隨著國際化戰(zhàn)略的逐步實施,公司已建立了擁有25家經(jīng)銷商的海外銷售網(wǎng)絡,并將繼續(xù)在歐美地區(qū)布設網(wǎng)點,公司計劃07年產(chǎn)品開始批量進入歐美市場。06年出口額超過60百萬美元,預計07年達到100百萬美元。

  液壓挖掘機業(yè)務持續(xù)快速增長。公司的挖掘機產(chǎn)品已覆蓋從4噸級的小型挖掘機到36噸級的大型挖掘機,06年公司挖掘機銷量為1,337臺,預計07年銷量超過2,000臺。

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