1、上調(diào)工程機械行業(yè)評級至“推薦”。根據(jù)從代理商的草根調(diào)研反饋回的信息來看,2月下半月下游需求開始轉(zhuǎn)暖。其中,來自市政建設、農(nóng)村水利方面客戶的需求回暖最為明顯。造成工程機械下游需求回暖的因素主要來自兩方面:一是因為今年春節(jié)較早導致銷售旺季提前到來;二是隨著貨幣政策微調(diào),部分下游客戶資金面開始好轉(zhuǎn)。我們認為工程機械板塊本輪景氣周期低點在1季度,二季度后行業(yè)將開始復蘇。目前工程機械板塊主流企業(yè)的估值普遍較低,未來估值修復的空間大。我們重點推薦業(yè)務中土方機械占比高的上市公司:山推股份、柳工、徐工機械等。
2、重型機械行業(yè)生產(chǎn)銷售再創(chuàng)新高。2011年重型機械行業(yè)銷售產(chǎn)值8,461億元,同比增長27.0%;其中冶金礦山機械行業(yè)3,786億元, 物料搬運行業(yè)4,675億元。出口額139.6億美元,同比增長20.37%; 進口68.9億美元,同比增長15.74%。重型機械中:太重集團11年產(chǎn)值169.78億元、一重集團135.9億元、大連重工105.47億元,二重集團79.89億元;起重機企業(yè)中:潤邦重機8.23億元、天橋起重5.01億元。
3、巨輪股份戰(zhàn)略升級。公司成立之初以輪胎模具為主要產(chǎn)品,苦心培育的液壓硫化機成功推向市場,11年約占收入50%。11年公司公告收購世界著名的模具機床生產(chǎn)企業(yè)德國OPS機床,以及意向性收購領航數(shù)控,謀求向精密數(shù)控機床領域發(fā)展。同時,公司已經(jīng)儲備了工業(yè)機械人等相關發(fā)明專利,未來有望進軍自動化工業(yè)裝備領域。預計公司11-13年EPS分別為0.36、0.47、0.58元,對應當前股價的PE分別為18.4X、13.8X、11.3X,按照2012年的業(yè)績給予20倍的估值,公司的合理價格為9.6元,上調(diào)至“強烈推薦”評級。
重點機械行業(yè)股票池中重點推薦:山推股份、柳工、徐工機械、巨輪股份、南方泵業(yè)、鄭煤機、天地科技、亞威股份。
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