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　　債務(wù)問題的解決倒逼一體化進(jìn)程

　　歐元區(qū)國(guó)家共同擁有統(tǒng)一的貨幣政策但缺乏統(tǒng)一的財(cái)政政策，各國(guó)財(cái)政預(yù)算也缺乏必要的監(jiān)管，因此十多年來歐洲經(jīng)濟(jì)一體化跛足前行。分散的財(cái)政政策和統(tǒng)一的貨幣政策使得各國(guó)面對(duì)危機(jī)沖擊時(shí)手段不足，過多依賴財(cái)政政策，財(cái)政赤字進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　歐債危機(jī)提示歐洲國(guó)家要從制度的設(shè)計(jì)方面，去進(jìn)行一些新的探索和尋求新的發(fā)展模式。歐債危機(jī)使歐元區(qū)國(guó)家深刻認(rèn)識(shí)到歐洲財(cái)政政策和貨幣政策分離的致命缺陷，歐盟26國(guó)已就推動(dòng)歐元區(qū)建立更緊密的財(cái)政聯(lián)盟達(dá)成共識(shí)。德國(guó)總理默克爾評(píng)價(jià)：歐洲財(cái)政聯(lián)盟開啟了歐洲融合的新階段，歐洲一體化掀開了新篇章。

　　雖然目前歐元區(qū)國(guó)家尚在歐債危機(jī)的迷霧中徘徊，但一旦走出危機(jī)，人們會(huì)發(fā)現(xiàn)歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的步伐已大大向前邁進(jìn)了一步，歐元區(qū)國(guó)家又站在了領(lǐng)跑全球區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的新起點(diǎn)之上。

　　新興經(jīng)濟(jì)體面臨發(fā)展模式轉(zhuǎn)型之痛

　　經(jīng)過多年的持續(xù)雙速增長(zhǎng)，發(fā)達(dá)國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體實(shí)力反差加大，快速改寫著世界經(jīng)濟(jì)的版圖。繼巴西2010年超過意大利成為全球第七大經(jīng)濟(jì)體之后，2011年又超過英國(guó)成為全球第六大經(jīng)濟(jì)體。英《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志預(yù)測(cè)，2013年印度將取代巴西，而2014年巴西又將超過法國(guó)重返第六位。這樣，世界經(jīng)濟(jì)的前6名排序中，將有3個(gè)是新興經(jīng)濟(jì)體。

　　新興經(jīng)濟(jì)體正在成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量。據(jù)IMF數(shù)據(jù)，最近兩年，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度從過去的30%升至60%以上，經(jīng)濟(jì)總量占比也從30%升至一半以上。今后兩年，中國(guó)、印度、巴西仍將領(lǐng)跑全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。世界銀行預(yù)計(jì)，今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅為2.5%，其中中國(guó)將增長(zhǎng)8.4%，印度為6.8%，巴西盡管增長(zhǎng)放緩但仍將達(dá)到3.4%，人們會(huì)越來越清晰地感受到世界經(jīng)濟(jì)重心由西向東、由北向南的大轉(zhuǎn)型。

　　擁有30億人口的新興經(jīng)濟(jì)體還有望成為國(guó)際貿(mào)易中的凈需求方，南北貿(mào)易和南南貿(mào)易并重發(fā)展。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的直接投資流入量持續(xù)下滑，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家吸收了全球52%的對(duì)外投資，首次超過發(fā)達(dá)國(guó)家。

　　新興經(jīng)濟(jì)體地位持續(xù)上升，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)治理和改革議程上的話語權(quán)和決策權(quán)也不斷增強(qiáng)，但也面臨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的諸多壓力，如大宗商品價(jià)格上漲、通脹壓力增大、出口下降、資本流動(dòng)逆轉(zhuǎn)、銀行信貸緊縮、經(jīng)濟(jì)增速下滑等。許多新興經(jīng)濟(jì)體，特別是東亞經(jīng)濟(jì)體多以出口為導(dǎo)向，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)減速與需求下降必然會(huì)給新興經(jīng)濟(jì)體帶來不利影響。貿(mào)易保護(hù)主義抬頭也將反作用于新興經(jīng)濟(jì)體的外貿(mào)出口，中國(guó)、印度等經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，貿(mào)易順差收窄。

　　轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，由以出口為主導(dǎo)轉(zhuǎn)向以內(nèi)需為主導(dǎo)，降低外貿(mào)依存度，減少受人掣肘的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在發(fā)展中國(guó)家開拓市場(chǎng)，是當(dāng)前新興經(jīng)濟(jì)體面臨的當(dāng)務(wù)之急。

　　新的國(guó)際貨幣體系加速形成

　　目前，美債務(wù)高達(dá)15.23萬億美元，已占美國(guó)GDP的100%。長(zhǎng)期預(yù)測(cè)顯示，美債將以快于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度繼續(xù)增加。美國(guó)經(jīng)濟(jì)必須每年至少增長(zhǎng)6%，才能跟上債務(wù)增加的步伐。美國(guó)財(cái)政失衡根深蒂固，在經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，靠減赤增收很難明顯減債，美國(guó)債務(wù)困局已呈現(xiàn)常態(tài)化趨勢(shì)。

　　美國(guó)應(yīng)對(duì)巨額債務(wù)的主要手段至今仍是債務(wù)貨幣化，通過美元貶值，稀釋債務(wù)。跡象顯示，美聯(lián)儲(chǔ)已在積極準(zhǔn)備新一輪的量化寬松措施。這種手段看似能解決問題，使美債暫不至于違約，但實(shí)際是在過度透支美元霸權(quán)。雖然目前美元和美元資產(chǎn)仍是投資主要避險(xiǎn)產(chǎn)品，但一旦世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變端倪，美元的避險(xiǎn)作用將會(huì)下降，美元弱化的速度也必然會(huì)加劇。事實(shí)上，美債上限危機(jī)和美國(guó)債首失3A信用等級(jí)等接二連三的美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，已對(duì)美元的信譽(yù)產(chǎn)生了隱性損害。

　　美元既是美國(guó)貨幣又是世界貨幣，保持本國(guó)貨幣穩(wěn)定和提供世界貨幣流動(dòng)性的相互沖突暴露了國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷;改革“美元霸權(quán)”下的國(guó)際貨幣體系，建立多元貨幣體系已成為國(guó)際社會(huì)的共識(shí)。美元計(jì)價(jià)產(chǎn)品占全球外匯資產(chǎn)份額已從2000年的71%降至2011年的60%。德意志銀行分析師預(yù)測(cè)，2020年美元在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣中的比例將由目前的60%降至50%。與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力快速上升和擁有3.2萬億美元的外匯儲(chǔ)備，導(dǎo)致人民幣日益走強(qiáng)。人民幣國(guó)際化也駛?cè)肟燔嚨?，多渠道、多層次、多方式的人民幣?guó)際化已初具態(tài)勢(shì)。人民幣的國(guó)際使用范圍逐步擴(kuò)大。