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　　新年伊始，中國(guó)企業(yè)發(fā)起一連串重磅海外收購(gòu)：山東重工3.74億歐元獲得全球豪華游艇巨頭意大利法拉帝集團(tuán)75%的控股權(quán);三一重工3.24億歐元收購(gòu)德國(guó)普茨邁斯特;廣西柳工斥資3.35億元人民幣收購(gòu)波蘭企業(yè)HSW的工程機(jī)械事業(yè)部;國(guó)家電網(wǎng)以3.87億歐元收購(gòu)葡萄牙國(guó)家能源網(wǎng)公司25%的股份……

　　知名的品牌、先進(jìn)的技術(shù)以及核心的資產(chǎn)，一系列炫目的收購(gòu)案例，似乎預(yù)示著中國(guó)企業(yè)的海外收購(gòu)正在進(jìn)入一個(gè)新階段。

　　歐債危機(jī)成并購(gòu)良機(jī)

　　中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員宋泓認(rèn)為，這與歐債危機(jī)的爆發(fā)有一定關(guān)系。歐債危機(jī)讓國(guó)際市場(chǎng)流動(dòng)性捉襟見(jiàn)肘，不少海外企業(yè)處于低估值階段，從投資角度來(lái)看，是難得的并購(gòu)好時(shí)期。

　　我國(guó)政府部門(mén)也表示，愿意伸出援助之手，繼續(xù)加大對(duì)歐洲的投資。因?yàn)闅W洲是中國(guó)最大的出口市場(chǎng)，幫助歐洲就是幫助我們自己。

　　“從援歐的方式看，除了購(gòu)買(mǎi)優(yōu)質(zhì)國(guó)債，收購(gòu)歐洲企業(yè)資產(chǎn)也是重要一部分?！北本┬率兰o(jì)跨國(guó)公司研究所所長(zhǎng)王志樂(lè)認(rèn)為。

　　宋泓指出，考慮到中國(guó)制造業(yè)正在面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力，收購(gòu)資產(chǎn)的意義更為彰顯。

　　比如山東重工對(duì)法拉帝的收購(gòu)，瞄準(zhǔn)的就是中國(guó)船舶工業(yè)的一大軟肋。造船業(yè)觀察人士王旸說(shuō)，中國(guó)船廠(chǎng)能建造世界最大噸位的散貨船，也能建造技術(shù)含量最高的液化天然氣船。但是，生產(chǎn)不了大型郵輪和豪華游艇，因?yàn)檫@兩者需要很好的舒適性和極高的內(nèi)飾標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)法拉帝的收購(gòu)有助于中國(guó)游艇產(chǎn)業(yè)邁上一個(gè)新的臺(tái)階。

　　收購(gòu)領(lǐng)域多元化

　　如果仔細(xì)觀察近期以來(lái)的一連串交易案，可以發(fā)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)的海外投資，正在發(fā)生三大變化。

　　在投資理念上，從新建向并購(gòu)轉(zhuǎn)變。王志樂(lè)指出，根據(jù)其調(diào)查，在發(fā)達(dá)國(guó)家，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)往往產(chǎn)能過(guò)剩，如果中國(guó)企業(yè)還去當(dāng)?shù)亟?lèi)似的新廠(chǎng)，容易與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)發(fā)生沖突。就如中聯(lián)重科總裁詹純新所說(shuō)，中國(guó)企業(yè)往往會(huì)成為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的“天敵”。

　　中國(guó)航油一位前高管也表示，鑒于目前全球資本市場(chǎng)處于低谷，各類(lèi)企業(yè)價(jià)值容易被低估，并購(gòu)的優(yōu)勢(shì)已十分明顯。如果此時(shí)還熱衷于新建投資，無(wú)疑是一種資源浪費(fèi)。

　　在收購(gòu)領(lǐng)域上，開(kāi)始多元化。由傳統(tǒng)的以資源能源為主，向技術(shù)、品牌和營(yíng)銷(xiāo)渠道鋪開(kāi)。

　　中國(guó)資源能源的缺乏，決定了收購(gòu)此類(lèi)項(xiàng)目的重要性。但與此同時(shí)，這類(lèi)收購(gòu)有較高風(fēng)險(xiǎn)性：一是資源是一國(guó)的基礎(chǔ)財(cái)富，收購(gòu)面臨的政治干擾比較多。二是資源項(xiàng)目多集中于非洲、南美等地，地緣政治變化導(dǎo)致的沖突和不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)不可輕視。

　　與之相比，對(duì)技術(shù)、品牌和營(yíng)銷(xiāo)渠道類(lèi)企業(yè)的收購(gòu)，不但有助于彌補(bǔ)中國(guó)制造業(yè)的短板，也容易受到海外各方認(rèn)可?！拔医佑|的很多德國(guó)政商人士，愿意把企業(yè)出讓給中國(guó)人。因?yàn)樵诎l(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，中德兩國(guó)是相通的。不像有些發(fā)達(dá)國(guó)家，喜歡把企業(yè)當(dāng)作交易品，買(mǎi)來(lái)賣(mài)去?！蓖踔緲?lè)說(shuō)。

　　收購(gòu)方式亦開(kāi)始轉(zhuǎn)變。值得注意的是，中聯(lián)重科收購(gòu)意大利CIFA、三一重工(微博)收購(gòu)普茨邁斯特的案例中，都出現(xiàn)了私募股權(quán)投資基金(PE)的身影。這被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是一個(gè)進(jìn)步：PE的參與，是中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)系市場(chǎng)化行為的有力佐證。這些機(jī)構(gòu)擁有的方案設(shè)計(jì)、項(xiàng)目調(diào)查和國(guó)際溝通等專(zhuān)業(yè)技能，也有助于提高收購(gòu)的成功率。

　　協(xié)助中聯(lián)重科收購(gòu)意大利CIFA的弘毅投資總裁趙令歡就表示，在跨境并購(gòu)中，PE所起的作用并不僅是資金，對(duì)行業(yè)、目標(biāo)市場(chǎng)的認(rèn)知還有服務(wù)能力才是更重要的。