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　　最近一段時間滬深股市持續(xù)震蕩上行，以有色金屬、電子、化工、煤炭為代表的周期性行業(yè)引領大盤上漲。相比之下，同樣具有較強周期屬性的機械設備板塊卻明顯跑輸大市。分析人士指出，工程機械行業(yè)景氣度不高，是造成該板塊相對滯漲的主要原因。

　　機械設備跑輸大盤

　　2月以來，大盤呈現(xiàn)進二退一的走勢，逐步切入2300點上方的技術壓力區(qū)域。在這段時間的市場運行中，有色金屬、煤炭、電子、信息設備等行業(yè)充當了引領大盤的主要力量。

　　總體來講，2月上旬這段時間仍然是強周期類品種表現(xiàn)活躍，弱周期品種相對滯漲。不過，隨著大盤的上漲，部分周期品種也顯露出疲態(tài)，工程機械板塊就是其中之一。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，工程機械板塊2月以來下跌了0.90%，跑輸大盤2.39個百分點。三一重工(600031)、中聯(lián)重科(000157)、柳工(000528)等主要工程機械股2月均出現(xiàn)下跌，跌幅分別為3.10%、0.22%、1.36%。

　　分析人士指出，造成工程機械板塊短期內(nèi)跑輸大盤的原因主要有兩個：一是1月該板塊累計漲幅較大，引起資金的獲利回吐;二是從基本面來看，該行業(yè)的景氣度不高，制約了相關股票價格的上升空間。

　　從估值角度來看，目前該板塊整體市盈率并不高，為10.78倍，是兩市中估值最低的板塊之一。縱向來看，該板塊當前的市盈率水平為近10年最低，與2008年四季度上證指數(shù)跌至谷底時相當。市場人士認為，整體市場的估值下移以及市場對工程機械行業(yè)中長期增速放緩的預期，是導致該板塊估值下行的主要原因。

　　行業(yè)景氣度不高

　　對于工程機械行業(yè)的景氣度，多數(shù)專業(yè)分析機構持謹慎態(tài)度，而造成行業(yè)前景看淡的主要原因有兩個。

　　首先，自2011年以來，我國固定資產(chǎn)投資增速大幅放緩，大型新開工項目較少，導致工程機械的銷售情況并不樂觀，而業(yè)內(nèi)人士預計這種情況將持續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，2011年全年基礎設施投資5.11萬億元，比上年增長5.9%，增速回落14.3個百分點。而從今年前兩個月的情況看，施工資源緊張的情況并未改善。興業(yè)證券(601377)日前發(fā)布的一份調(diào)研報告顯示，重慶地區(qū)某挖掘機經(jīng)銷商在春節(jié)后的日均發(fā)貨量不足去年同期的20%，此外某混凝土機械經(jīng)銷商預計1-2月施工項目需求較去年同期下降60%左右。

　　其次，工程機械目前庫存情況并不樂觀，制造商和經(jīng)銷商并未在自去年開始的行業(yè)調(diào)整中有效去庫存，導致目前庫存水平仍在高位。據(jù)國泰君安證券稱，目前內(nèi)資品牌的代理商壓力較大，庫存量少則達到往年2到3個月的銷量，多則達到4到5個月的銷量。

　　工程機械目前面臨階段性供大于求的情況，導致不同品牌的市場份額爭奪異常激烈，同時庫存的高企也迫使部分公司減產(chǎn)，有分析人士認為，去庫存仍是該行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)。

　　相比國內(nèi)市場景氣低迷，出口情況卻相對樂觀。廈工股份(600815)2011年全年的出口額接近9000萬美元，同比增長80%以上。而最近一段時間，柳工和三一相繼開展國際并購，分別收購了波蘭HSW和德國的普茨邁斯特等國際同行，也顯示中國工程機械巨頭打開國際市場的強烈意愿。分析人士指出，在國內(nèi)基礎設施建設和固定資產(chǎn)投資增速放緩的大背景下，出口可能成為國內(nèi)工程機械企業(yè)新的盈利增長點。