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　　有關(guān)外資并購的爭論，似乎從來就沒有停止過。去年的“凱雷收購徐工案”以及今年的“娃哈哈事件”，又讓一些擔(dān)憂、反對外資并購的聲音逐漸響起。關(guān)于外資并購的話題再度成為討論的熱點(diǎn)，只不過，此次討論的主題，已換成外資并購是否會對中國市場形成壟斷，威脅到民族自主品牌的生存，威脅到國家的經(jīng)濟(jì)安全。

　　近日提交全國人大常委會二審的《反壟斷法》草案增加新規(guī)定，擬對外資并購進(jìn)行國家安全審查。而央行副行長吳曉靈日前也指出，應(yīng)對外資過度追逐國內(nèi)資產(chǎn)保持警惕。種種跡象表明，新時(shí)期下，我國對外資并購的態(tài)度正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。

　　外資并購升級

　　2005年以前，由于市場開放程度有限，外資并購主要還是集中在日用消費(fèi)品以及零售等行業(yè)，比如啤酒、化妝品、大型超市等。但隨著外資在這些領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，以及中國加大對外開放的力度，近年來，跨國公司已開始大舉進(jìn)軍我國大型制造業(yè)，并購重點(diǎn)直奔我國工程機(jī)械業(yè)、電器業(yè)等領(lǐng)域的骨干企業(yè)、龍頭企業(yè)，其中最為著名的就是引起社會各界高度關(guān)注的“凱雷收購徐工案”。

　　事實(shí)上，外資的這種轉(zhuǎn)向在國家工商總局調(diào)查的數(shù)據(jù)中也可以得到證明。工商總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2006年外國投資者購買外商投資企業(yè)中方股份在制造業(yè)最多，為1.1萬戶，占外國投資者購買外商投資企業(yè)中方股份實(shí)有戶數(shù)的72.8%，注冊資本378.2億美元，占外國投資者購買中方股份注冊資本的78.3%，2005年、2004年則分別為6185戶和3100戶，注冊資本分別為204.4億美元和143億美元，顯然外資對制造業(yè)的興趣正越來越濃。

　　數(shù)據(jù)還顯示，在外國投資者購買內(nèi)資企業(yè)股份方面，2006年也集中在制造業(yè)，為895戶，占外國投資者購買內(nèi)資企業(yè)股份實(shí)有戶數(shù)的49.7%，注冊資本45.6億美元，占購買內(nèi)資企業(yè)股份注冊資本的24.2%，而2005年、2004年外商購買內(nèi)資企業(yè)股份戶數(shù)分別為532戶、310戶，注冊資本分別只有23.9億美元和15.76億美元。

　　外資并購利弊之辯

　　對于外資并購這種轉(zhuǎn)向的利弊，市場分歧較大。一方觀點(diǎn)認(rèn)為，外資大量并購我國發(fā)展?jié)摿^大的行業(yè)龍頭企業(yè)，而且謀求控股地位，終將消滅和控制我國民族品牌，我國可能喪失產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的能力，甚至?xí)ソ?jīng)濟(jì)自主權(quán)。而事實(shí)上，在收購中也確實(shí)出現(xiàn)過一些以吞噬品牌、轉(zhuǎn)移利潤為最終目的的惡意并購，比如1999年南孚電池被外資收購一事，結(jié)果就很令國人氣憤。

　　另一方則認(rèn)為，外資并購是市場化行為，并沒有違反中國本土的法律，并購可以促使行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級。民族品牌是否具有持久競爭力，企業(yè)是否具有自主創(chuàng)新能力，不是取決于有無外資的擠壓，相反，控制權(quán)市場的爭奪是企業(yè)保持創(chuàng)新動(dòng)力的最重要因素。

　　不過，雖然存在分歧，大部分人士還是相信外資并購是一個(gè)雙贏的結(jié)果。對于內(nèi)地企業(yè)而言，并購確實(shí)給企業(yè)帶來了大量的資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，外資則在并購中獲得了分享中國龐大市場的機(jī)會。商務(wù)部部長薄熙來就認(rèn)為，外資并購為我國承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和創(chuàng)新利用外資方式帶來了新機(jī)遇，有利于我國國有企業(yè)的改組改造，盤活資產(chǎn)存量。從全球來說，通過并購的形式實(shí)現(xiàn)投資，份額占到80%以上，但是中國在這方面剛剛起步，外國企業(yè)對中國企業(yè)的跨國并購總量還很小，2006年合同金額僅47億美元，只占我國實(shí)際利用外資的2.5%，在裝備制造業(yè)領(lǐng)域中只占1.7%。因此，他指出，外資并購在中國還有很好的發(fā)展前途，目前需要注意的問題是，要加以規(guī)范。

　　事實(shí)上，雖然全球有80%的投資是以并購形式進(jìn)行投資的，但諸如美國等發(fā)達(dá)國家對于跨國并購也充滿警惕心理，中海油并購美國石油公司就遭到美國國內(nèi)的強(qiáng)烈反對，認(rèn)為可能危及美國的國家安全而最終被終止，美國設(shè)立的外資并購審查機(jī)構(gòu)—————外國投資委員會就是美國政府下屬的一個(gè)頗具神秘色彩的機(jī)構(gòu)，美國外投委在去年出臺了一系列的新舉措來對付外國企業(yè)收購美國公司。

　　向規(guī)范化發(fā)展

　　正是由于外資并購的雙重性質(zhì)，在外資并購相繼轉(zhuǎn)向事關(guān)產(chǎn)業(yè)安全和國家經(jīng)濟(jì)安全的行業(yè)時(shí)，規(guī)范化才顯得越來越重要。北京對外經(jīng)濟(jì)研究所所長張燕生就指出，近日提交全國人大常委會二審的《反壟斷法》草案增加對外資并購進(jìn)行國家安全審查一事表明，國家已經(jīng)準(zhǔn)備在立法層面對此加以約束，希望能夠更加規(guī)范外資的并購行為，保證我國經(jīng)濟(jì)安全不受威脅。

　　此外，央行副行長吳曉靈近日也表示，應(yīng)對外資過度追逐國內(nèi)資產(chǎn)保持警惕，尤其要加強(qiáng)對短期資本流動(dòng)的監(jiān)管。她認(rèn)為，短期投機(jī)性資本的異常流動(dòng)有可能是構(gòu)成金融危機(jī)的導(dǎo)火索。外資大量流入導(dǎo)致的資產(chǎn)價(jià)格快速上漲不具有可持續(xù)性，資產(chǎn)價(jià)格的下跌往往和資本外逃、本幣貶值相關(guān)聯(lián)，因此對外資過度追逐國內(nèi)資產(chǎn)應(yīng)保持警惕，各國應(yīng)研究加強(qiáng)對對沖基金跨國投資活動(dòng)監(jiān)管的方法。

　　分析人士認(rèn)為，吳曉靈的講話是建立在中國資產(chǎn)價(jià)格迅速膨脹基礎(chǔ)上的，表明中國政府對近年來外資大量在中國展開并購活動(dòng)表示了擔(dān)憂，因?yàn)橥赓Y過度追逐國內(nèi)資產(chǎn)導(dǎo)致國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格迅速上漲，比如在A股全流通后，出現(xiàn)了諸多外資收購A股上市公司股權(quán)導(dǎo)致股價(jià)暴漲的事情，但這種上漲是不可持續(xù)的，股價(jià)終究是要向價(jià)值回歸的，而泡沫的形成最終將影響國家經(jīng)濟(jì)安全。