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　　1月31日，三一重工宣布了10天前與中信產(chǎn)業(yè)基金共同簽署的有關(guān)收購(gòu)德國(guó)普茨邁斯特控股有限公司100%股權(quán)的合并協(xié)議。消息傳出，立即引發(fā)了市場(chǎng)人士對(duì)于此次收購(gòu)中三一重工存在的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)及被收購(gòu)方——德國(guó)普茨邁斯特公司信息透明風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

　　無(wú)獨(dú)有偶，就在三一重工股權(quán)合并協(xié)議簽署的前兩天，柳工股份發(fā)布公告，稱其與波蘭工程機(jī)械企業(yè)HSW就HSW旗下民用工程機(jī)械業(yè)務(wù)單元及其全資子公司Dressta100%股權(quán)及資產(chǎn)達(dá)成有條件收購(gòu)協(xié)議。

　　《證券日?qǐng)?bào)》保險(xiǎn)周刊記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，某外資保險(xiǎn)公司全程參與了柳工與HSW的此次收購(gòu)，為雙方提供以并購(gòu)保證保險(xiǎn)為支撐的財(cái)務(wù)安排。

　　據(jù)測(cè)算，此項(xiàng)保險(xiǎn)服務(wù)將至多為雙方在收購(gòu)過(guò)程中減輕0.84億元的現(xiàn)金壓力。

　　并購(gòu)保證保險(xiǎn)基于并購(gòu)雙方在并購(gòu)之前達(dá)成的交易保證條款，承保因賣方違反交易保證條款，即在業(yè)務(wù)出售過(guò)程中做出的不實(shí)陳述與保證而承擔(dān)的責(zé)任或因而導(dǎo)致的損失。根據(jù)慣例，并購(gòu)雙方需要將一部分營(yíng)業(yè)收入凍結(jié)于第三方托管賬戶中，以備并購(gòu)后因自身在并購(gòu)過(guò)程中做出的不實(shí)陳述或保證而承擔(dān)賠償責(zé)任。一般為并購(gòu)金額的25%。

　　據(jù)接近此次收購(gòu)的業(yè)內(nèi)人士透露，“作為一項(xiàng)財(cái)務(wù)安排手段，并購(gòu)保證保險(xiǎn)可以有效避免賣方在并購(gòu)過(guò)程中的資金占用。通過(guò)安排并購(gòu)保證保險(xiǎn)手段，甚至可以全部豁免需要凍結(jié)的托管資金?！?/P>

　　“與此同時(shí)，在公司所有權(quán)變更之后，一些個(gè)人股東或原股東將繼續(xù)擔(dān)任管理層和員工，買方希望避免向這些個(gè)人提出索賠，以免破壞與他們的關(guān)系。因此買方會(huì)購(gòu)買一份并購(gòu)保證保險(xiǎn)以直接向保險(xiǎn)公司追索損失。”

　　該人士還透露，除柳州重工外，太原重工在此前的并購(gòu)中也使用了這一財(cái)務(wù)安排手段。三一重工是否為此次收購(gòu)購(gòu)買了并購(gòu)保證保險(xiǎn)尚不得而知。

　　“不過(guò)根據(jù)國(guó)外并購(gòu)慣例，這種財(cái)務(wù)安排手段也應(yīng)當(dāng)會(huì)出現(xiàn)在三一重工的并購(gòu)中?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)。