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　　對于上市公司，加息影響主要體現(xiàn)在三個方面：1、最直接的影響是提高企業(yè)資金成本，增加了利息等財(cái)務(wù)費(fèi)用的支出，特別是對于資金密集型行業(yè)或資產(chǎn)負(fù)債率高的企業(yè);2、對部分行業(yè)業(yè)務(wù)收入及成本，或需求產(chǎn)生一定的影響，如銀行、房地產(chǎn)、汽車、融資租賃的機(jī)械設(shè)備等，并波及下游相關(guān)行業(yè);3、加息導(dǎo)致投資資金必要回報(bào)率的提高，并降低企業(yè)估值，同時也影響投資者在不同資產(chǎn)間的配置，銀行存款回流可能增加，對股市有不利影響。

　　比較而言，加息對房地產(chǎn)以及鋼鐵、建材、有色金屬、工程機(jī)械等周期性行業(yè)負(fù)面影響較大。

　　銀行

　　加息對上市銀行的影響包括兩個方面：一是擴(kuò)大利率浮動區(qū)間的影響。長期看，貸款利率浮動空間的進(jìn)一步擴(kuò)大與允許存款利率下浮，將促進(jìn)我國銀行乃至整個金融業(yè)的市場化改革;但短期看，利率浮動空間的擴(kuò)大對銀行的近期業(yè)績影響微乎其微。

　　二是基準(zhǔn)利率上調(diào)的影響：基準(zhǔn)利率上調(diào)，一方面有利于增強(qiáng)銀行的吸儲能力，改善銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，并可能意味著信貸規(guī)?？刂频倪m度放松;另一方面對銀行存貸款業(yè)務(wù)和長期國債投資產(chǎn)生負(fù)面影響。總的來說，加息對上市銀行的影響并不大。

　　汽車

　　加息對于汽車業(yè)的影響應(yīng)該不會很劇烈。汽車業(yè)特別是轎車業(yè)目前的“疲弱”更多是產(chǎn)能快速擴(kuò)張后價(jià)格持續(xù)下跌所帶來的市場格局重組的結(jié)果。而且整個上市公司的負(fù)債水平要明顯低于行業(yè)平均水平近20個百分點(diǎn)，因而判斷升息對于汽車板塊同樣不是很大。

　　煤炭

　　煤炭行業(yè)是資金和勞動力密集的產(chǎn)業(yè)。隨著效益大幅改觀，負(fù)債率有下降的趨勢。加息，對煤炭行業(yè)短期效益影響不大。大部分煤炭企業(yè)產(chǎn)能已達(dá)極限，未來需要投入新的礦井，加息將增加未來開采新礦的成本。

　　加息將對房地產(chǎn)行業(yè)帶來較大的負(fù)面影響，進(jìn)而將首先對煉焦煤未來的價(jià)格走勢帶來不確定因素。除非加息使得電力需求出現(xiàn)明顯的回落，在電力供求偏緊，及新增機(jī)組大幅投產(chǎn)之下，動力煤預(yù)計(jì)會得到滯后的緩解，仍然相對看好。

　　電力

　　電力行業(yè)屬資本密集型，銀行貸款占資產(chǎn)比重較大，部分公司負(fù)債率偏高，經(jīng)測算主要上市電力公司利息支出占利潤總額比例平均超過10%，華電能源、通寶能源、國電電力、漳澤電力、內(nèi)蒙華電和國投電力占比超過15%，在升息預(yù)期下，電力公司業(yè)績將受到一定影響。以長期貸款利率上升27個基點(diǎn)測算，主要公司年平均利潤總額下降1.88%，上述幾家公司下降幅度相對較高，但總體上影響幅度不大。

　　從另一角度分析，升息預(yù)期無疑將對電力投資產(chǎn)生相當(dāng)?shù)南拗菩Ч?，尤其是部分不具備行業(yè)地位和資金優(yōu)勢的電力投資主體的投資項(xiàng)目，在預(yù)期收益水平降低的情況下，貸款銀行將對此類項(xiàng)目更為關(guān)注。

　　石油石化

　　除通貨膨脹對會計(jì)業(yè)績有正面刺激之外，匯率升值、利率提高、信貸緊縮對行業(yè)業(yè)績都會是負(fù)面的影響。就石油石化行業(yè)而言，按影響程度從大到小的順序，匯率升值>利率提高>信貸緊縮。

　　加息的直接反應(yīng)是借款成本的增加。若利率增加1%，按行業(yè)50%資產(chǎn)負(fù)債率，利息支出占權(quán)益的份額增加1%。就目前盈利能力而言，影響微小。從石油石化行業(yè)年度內(nèi)的供需情況看，加息對價(jià)格的影響是緩慢的，幅度也有限。

　　證券

　　直接來看，加息將提升券商的融資成本。間接來看，盡管升息將促使企業(yè)尋求更多的直接融資、從而增加券商的承銷業(yè)務(wù)量，但升息將增加上市公司的融資成本，這將直接導(dǎo)致券商的經(jīng)紀(jì)、自營等業(yè)務(wù)將不斷萎縮。

　　子行業(yè)方面，橡膠制品業(yè)、農(nóng)藥、無機(jī)品、氯堿的影響較大;而對化肥、有機(jī)品等盈利狀況良好的子行業(yè)則相對影響就較小。加息影響最大的企業(yè)一般都是有息負(fù)債余額相對較高，同時又是凈利潤絕對值較低，處于微利狀態(tài)的企業(yè)，一旦加息，它們很可能就落入虧損的隊(duì)伍;相反，有息負(fù)債余額低，甚至無有息負(fù)債的企業(yè)，加息的負(fù)面作用就微乎其微，而且大部分企業(yè)業(yè)績優(yōu)良。

　　機(jī)械

　　本次加息對機(jī)械行業(yè)總體影響有限。就財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，機(jī)械行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率在30-40%左右，財(cái)務(wù)費(fèi)用占凈利潤比例都很低，基本在2-5%左右。只有振華港機(jī)目前兩項(xiàng)指標(biāo)偏高些，但增發(fā)后會回落到平均水平。小幅度加息對工程機(jī)械行業(yè)需求影響有限，對于工程車輛按揭貸款影響也很小。目前各大銀行剛恢復(fù)業(yè)務(wù)，相對加息而言，前期銀行強(qiáng)行停止信貸的影響要大得多。