2011年11月工程機(jī)械行業(yè)銷售數(shù)據(jù)公布，除裝載機(jī)之外，挖掘機(jī)、推土機(jī)、壓路機(jī)以及起重機(jī)等機(jī)型的銷售數(shù)據(jù)延續(xù)負(fù)增長，行業(yè)仍處壓力之中。我們認(rèn)為國家宏觀緊縮政策的持續(xù)是行業(yè)內(nèi)需趨勢轉(zhuǎn)弱的主因。雖然今年以來的出口高增長趨勢得以在11月份延續(xù)，但是行業(yè)出口總體占比較低;在內(nèi)需方面，由于即將進(jìn)入傳統(tǒng)小旺季，各子行業(yè)的環(huán)比銷量預(yù)計(jì)將有所提升，但總體來看上年同期銷量基數(shù)較高，各子行業(yè)的同比數(shù)據(jù)仍不會扭轉(zhuǎn)，甚至?xí)霈F(xiàn)同比跌幅加深的可能。
行業(yè)需求與貨幣政策相關(guān)度較明顯。M2對工程機(jī)械行業(yè)同比增速的前瞻作用在近年來不斷驗(yàn)證，11月M2增速12.7%，續(xù)創(chuàng)近6年新低。但11月CPI 為同比 4.2%，調(diào)控效果漸現(xiàn)，且市場預(yù)計(jì)明年信貸高于今年，再加上宏觀政策微調(diào)，預(yù)計(jì)行業(yè)最差的時候已經(jīng)過去，但是整體來看，由于去年四季度和今年一季度的高基數(shù)，工程機(jī)械未來半年整體同比數(shù)據(jù)仍會比較尷尬。
去年同期超高基數(shù)，挖掘機(jī)同比下降37.90%：2011年11月26家主要挖掘機(jī)制造商共銷售挖掘機(jī)8908臺，同比下滑37.90%，環(huán)比下滑0.16%。1—11月累計(jì)銷售169078臺，同比增長10.61%。本月挖掘機(jī)銷量與上月相比變化不大，但是由于去年同期基數(shù)較高，本月同比下滑幅度創(chuàng)下年內(nèi)新低。隨著12月份冬季來臨，工程施工進(jìn)度放緩，預(yù)計(jì)挖掘機(jī)銷量在2011年最后一個月難有起色。預(yù)計(jì)2011年挖掘機(jī)全年銷量增長將極有可能低于10%。
裝載機(jī)同比增長 13.85%，需求相對平穩(wěn)：2011年11月份25家主要裝載機(jī)制造商共銷售裝載機(jī)17686臺，同比增長13.85%，環(huán)比增長4.43%。1—11月累計(jì)銷售226721臺，同比增長14.43%。在去年高基數(shù)上的基礎(chǔ)上，本月銷量同比仍有小幅增長，也體現(xiàn)了行業(yè)需求的穩(wěn)定性。隨著工程機(jī)械將逐步進(jìn)入全年的一個小旺季，我們預(yù)計(jì)接下去幾月環(huán)比銷量仍將有所增長，但是考慮到去年的高銷量基數(shù)，我們預(yù)計(jì)裝載機(jī)同比將相對平穩(wěn)。
公路投資乏力，推土機(jī)、壓路機(jī)行業(yè)延續(xù)大幅下滑趨勢：2011年11月12家主要推土機(jī)制造商共銷售推土機(jī)711臺，同比下滑22.97%，環(huán)比下滑3.53%。1—11月累計(jì)銷售12531臺，同比下滑2.82%。2011年11月21家主要壓路機(jī)制造商共銷售壓路機(jī)1127臺，同比下滑40.21%，環(huán)比下滑5.93%。1—11月累計(jì)銷售20629臺，同比下滑10.78%?？紤]到今年推土機(jī)和壓路機(jī)主要下游投資領(lǐng)域—公路投資增速的下降，推土機(jī)和壓路機(jī)的低景氣趨勢仍將延續(xù)。
11月銷量中規(guī)中矩，起重機(jī)下滑幅度進(jìn)一步收窄：2011年11月份14家主要汽車起重機(jī)制造商共銷售汽車起重機(jī)2185臺，同比下滑4.38%，環(huán)比增長12.98%。1—11月累計(jì)銷售33453臺，同比增長3.91%。2011年11月份7家主要履帶起重機(jī)制造商共銷售履帶起重機(jī)139臺，同比下滑15.24%，環(huán)比增長16.81%。1—11月累計(jì)銷售1743臺，同比增長6.80%。2011年11月份共有11家主要隨車起重機(jī)制造商實(shí)現(xiàn)銷售隨車起重機(jī)808臺，其中“湖南飛濤”的58臺以及長春神駿的29臺均為本年新增統(tǒng)計(jì)的制造商，故為同比以及環(huán)比數(shù)據(jù)更具參照性，我們剔除這兩家制造商的銷量，行業(yè)銷量選用721臺，本月同比增長27.84%，環(huán)比增長26.49%。1—11月累計(jì)銷售7568臺，同比增長29.39%。由于占比最高的汽車起重機(jī)去年同期的銷售基數(shù)并不高，因此我們預(yù)計(jì)起重機(jī)同比跌幅將企穩(wěn)。
出口增速放緩：11月行業(yè)出口增速有所放緩，推土機(jī)、壓路機(jī)、裝載機(jī)出口同比分別增長43.50%，6.92%，49.28%，1-11月累計(jì)同比分別增長41.68%，12.40%，64.99%。相比10月，除裝載機(jī)外，其他產(chǎn)品出口同比增速有所回落。受海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及工程機(jī)械龍頭海外擴(kuò)張策略的影響，行業(yè)出口的趨勢樂觀，但整體占比較小的現(xiàn)狀仍不能緩解行業(yè)的整體銷售壓力。
未來行業(yè)面臨的主要不確定因素：一、宏觀調(diào)控導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下滑超預(yù)期;二、貨幣政策緊縮超預(yù)期;三、原材料價格波動壓力超預(yù)期;四、行業(yè)產(chǎn)能釋放超預(yù)期。
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