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經(jīng)過近兩年時間的談判，國內(nèi)機(jī)械工程行業(yè)的兩大巨頭終于攜手。８月３０日，上市公
司中聯(lián)重科與國有企業(yè)浦沅集團(tuán)正式簽定重組并購協(xié)議，宣布聯(lián)手打造國內(nèi)最大的汽車起重
機(jī)生產(chǎn)制造基地。在國內(nèi)工程機(jī)械全行業(yè)性紅火的背景下，這一“主動并購”行為格外引人
關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉將改變國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)格局，在未來的３到５年內(nèi)，還可能在
行業(yè)內(nèi)引發(fā)一場重組并購的浪潮。

未雨綢繆催生重組并購

從表面上看，此次并購全過程波瀾不驚，但其背后卻蘊藏著深刻的行業(yè)背景。
工程機(jī)械行業(yè)是我國近年來高速發(fā)展的行業(yè)。２０００年以來，工程機(jī)械行業(yè)市場持續(xù)
井噴，全行業(yè)出現(xiàn)了少見的普遍景氣，每年行業(yè)的利潤和銷售額平均增幅超過３５％。
全行業(yè)表面的紅火并不能掩蓋潛在的危機(jī)，國內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)始終面臨一個生產(chǎn)規(guī)模和
技術(shù)水平均有待提升的問題。雖然２００２年全行業(yè)銷售收入達(dá)７７３億元，利潤達(dá)４６．
４億元，但與國際工程機(jī)械巨頭相比，依然是小巫見大巫。據(jù)悉，美國卡特彼勒一家公司２
００２年銷售收入就超過２００億美元，是中國全行業(yè)銷售收入總和的２倍多。在中國加入
世界貿(mào)易組織和全球經(jīng)濟(jì)逐步一體化的背景下，我國工程機(jī)械行業(yè)資源整合的呼聲日益高
漲。
中聯(lián)重科２０００年上市以來，把握住了工程機(jī)械行業(yè)高速發(fā)展的契機(jī)，業(yè)績一直呈現(xiàn)
穩(wěn)定增長的態(tài)勢，主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤的年均增幅均達(dá)到５０％以上。但工程機(jī)械行業(yè)畢
竟是周期性行業(yè)，近兩年市場需求大幅增長將可能透支行業(yè)未來的增長。
在這樣的市場環(huán)境下，工程機(jī)械行業(yè)的企業(yè)如果仍以新建投資的方式實現(xiàn)擴(kuò)張，投資回
收期會比較長，企業(yè)可能錯失分享行業(yè)大幅增長帶來的整體性收益。而通過收購浦沅集團(tuán)和
浦沅有限公司的主要經(jīng)營性資產(chǎn)，中聯(lián)重科可有效地解決上述問題。中聯(lián)重科利用浦沅集團(tuán)
的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行持續(xù)性的生產(chǎn)經(jīng)營，不僅能夠充分把握住行業(yè)上升周期給企業(yè)所帶來的發(fā)展
契機(jī)，快速實現(xiàn)產(chǎn)品多元化，擴(kuò)大收入和資產(chǎn)規(guī)模，增強公司綜合實力，同時在未來可能出
現(xiàn)的行業(yè)增長減速中，公司的抗風(fēng)險能力也能得到相應(yīng)的提高。

一次雙贏的“強強聯(lián)合”

并購?fù)且粓觥叭跞鈴娛场钡挠螒?，但中?lián)重科與浦沅的重組并購，卻是一次“強強
聯(lián)合”。
湖南浦沅集團(tuán)的前身是一家由上海內(nèi)遷湖南的三線企業(yè)。上個世紀(jì)９０年代末期，公司
實施了國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股，重新煥發(fā)了生機(jī)和活力。２０００年至２００２年，浦沅集團(tuán)顯示
了良好的成長性，銷售收入從３億多元上升到１０．７億元。
浦沅集團(tuán)主營汽車起重機(jī)、特種車輛和建筑機(jī)械。浦沅集團(tuán)在汽車起重機(jī)方面有長期積
累的技術(shù)優(yōu)勢和制造優(yōu)勢，早在上個世紀(jì)七八十年代，該企業(yè)就是我國四大汽車起重機(jī)生產(chǎn)
廠商。近年來，浦沅集團(tuán)的汽車起重機(jī)業(yè)務(wù)依舊保持快速增長的勢頭，市場占有率達(dá)到１
４．０７％，僅次于徐州重型機(jī)械廠，位列行業(yè)第二。
２００１年，農(nóng)業(yè)大省湖南省提出了加快工業(yè)化發(fā)展進(jìn)程的發(fā)展戰(zhàn)略。省領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)過調(diào)
研，決定將工程機(jī)械行業(yè)作為全省工業(yè)化的龍頭，希望５至１０年內(nèi)，在長沙形成銷售收入
過百億元的“建機(jī)城”，成為全球工程機(jī)械行業(yè)的加工基地，這一戰(zhàn)略決策為一直希望低成
本擴(kuò)張的中聯(lián)重科提供了難得機(jī)遇。
經(jīng)過當(dāng)?shù)卣盃烤€”，通過近兩年時間的艱苦談判，湖南省兩大工程機(jī)械企業(yè)終于走
到一起。首先由中聯(lián)重科收購浦沅集團(tuán)有限公司主要經(jīng)營性資產(chǎn)，使浦沅工程機(jī)械有限責(zé)任
公司成為中聯(lián)重科的全資子公司，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步改制，建立中聯(lián)重科控股、經(jīng)營和技術(shù)
骨干持股的多元股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成國家、企業(yè)和骨干隊伍的利益平臺，在新的機(jī)制和新的投入
下，實現(xiàn)企業(yè)的高速發(fā)展。浦沅集團(tuán)有限公司未被收購進(jìn)入中聯(lián)重科的其他資產(chǎn)，劃撥長沙
建機(jī)院（“中聯(lián)”控股方），仍以浦沅集團(tuán)名義續(xù)存。
通過這種方式，中聯(lián)重科將借助上市公司融資平臺，通過技術(shù)、市場和資本三根紐帶，
整合湖南尤其是長沙的工程機(jī)械行業(yè)，在外延式擴(kuò)張中迅速做大做強。浦沅集團(tuán)有限公司通
過理順勞動關(guān)系和轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，剝離企業(yè)辦社會職能，并借助中聯(lián)重科的上市公司平臺，
獲得擴(kuò)大投入所需要的資金，迅速跨入一個發(fā)展新階段。中聯(lián)計劃通過５年左右的時間，將
整合后的企業(yè)發(fā)展成為銷售過百億元，利稅近十億元的大型企業(yè)集團(tuán)。

志在千里的中聯(lián)重科

早在１９９７年，中聯(lián)重科就已提出以技術(shù)、資本、市場為紐帶，通過參股、控股、聯(lián)
合兼并等方式鏈接國內(nèi)建機(jī)行業(yè)，由于當(dāng)時條件不成熟，中聯(lián)重科一直在進(jìn)行內(nèi)部整合、積
蓄力量。從２００１年起，內(nèi)斂的中聯(lián)正式開始自己的低成本擴(kuò)張之路。
與其他企業(yè)秉承的“不把雞蛋放在同一籃子”的行業(yè)多元化擴(kuò)張理念不同，中聯(lián)從一開
始，就將目光盯上了行業(yè)內(nèi)不同領(lǐng)域的頂尖企業(yè)。
２００１年，中聯(lián)首先將觸角伸及英國，將世界非開挖技術(shù)的領(lǐng)頭雁英國保路捷公司收
入麾下，為企業(yè)高位嫁接國際先進(jìn)技術(shù)、洞悉世界技術(shù)發(fā)展前沿埋下了伏筆。
２００２年，中聯(lián)重科又兼并了有“中國帶鋸?fù)酢敝Q的湖南機(jī)床廠，不但擁有了國內(nèi)
最強的帶鋸加工技術(shù)，還在一定程度上緩解了企業(yè)日趨不足的加工能力。
而日前發(fā)生的中聯(lián)重科重組并購浦沅集團(tuán)，無疑是中聯(lián)騰飛的又一次契機(jī)。從主營業(yè)務(wù)
結(jié)構(gòu)來看，由于浦沅集團(tuán)與中聯(lián)重科有較好的業(yè)務(wù)互補性，浦沅集團(tuán)的加盟將極大地豐富和
完善中聯(lián)重科工程起重機(jī)的產(chǎn)品鏈，同時通過注入資本與管理，使之成為國內(nèi)最大的汽車起
重機(jī)研發(fā)制造基地，從而增加中聯(lián)重科起重機(jī)業(yè)務(wù)的收入規(guī)模和盈利能力。
據(jù)介紹，在未來５年內(nèi)，中聯(lián)重科將投資近２０億元擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，將雄厚的科研開發(fā)
實力轉(zhuǎn)化為先進(jìn)的生產(chǎn)制造力，形成目前國內(nèi)乃至亞洲地區(qū)最先進(jìn)、規(guī)模最大的現(xiàn)代化綜合
型建筑工程機(jī)械生產(chǎn)基地。

〔編輯點評：從中聯(lián)重科的擴(kuò)張軌跡看，其遵循的原則是同一性與適應(yīng)性。無論是收購
英國“保路捷”公司，兼并“湖南機(jī)床廠”，還是入主“浦沅”，整合的是同一產(chǎn)品的市
場，然后利用先人一步的技術(shù)、雄厚的資本以及上市公司成熟的管理體制與經(jīng)營機(jī)制逐步消
化被并購公司，形成１＋１大于２的效果?！?