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　　宏觀政策微調(diào)、鐵道部資金緊張緩解、保障房建設(shè)逐步推進，多重因素使得直接受益于基礎(chǔ)建設(shè)投資的工程機械行業(yè)有望在今年第四季度走出谷底，迎來復(fù)蘇。不過，工程機械行業(yè)很難再現(xiàn)過去十年快速增長的輝煌。而隨著增速放緩，產(chǎn)能過剩將給整個行業(yè)帶來惡性競爭的危機。

　　銷售將逐漸好轉(zhuǎn)

　　溫家寶總理日前主持召開天津、內(nèi)蒙古、江蘇、山東等(省、市)經(jīng)濟形式座談會，強調(diào)要把握好宏觀調(diào)控的方向、力度和節(jié)奏，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào);保持貨幣信貸總量的合理增長;保證國家重點在建、續(xù)建項目的資金需要;重點支持實體經(jīng)濟尤其是符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)，支持民生工程尤其是保障性安居工程。

　　在宏觀政策微調(diào)背景下，原來飽受資金緊張困擾的鐵路部將獲得超過2000億元的融資支持，確保其資金償付和重點項目的推進。這有利于釋放工程機械需求，增強購買方的流動性，從而有利于工程機械銷售向好。

　　目前，鐵道部發(fā)債正在緊張進行中，繼10月份發(fā)行兩期共計400億元債券之后，11月8日，鐵道部再次發(fā)行300億元債券，預(yù)計今年將完成1000億元債券發(fā)行。飽受資金困擾的鐵路資金緊張情況在政府的支持下將大大緩解。

　　與此同時，有消息稱，四大國有商業(yè)銀行可能會放寬對鐵道部項目貸款的限制。銀監(jiān)會有關(guān)授信集中度規(guī)定，單一集團客戶授信集中度指標(biāo)不應(yīng)高于15%。目前為止，工、建、中、農(nóng)四大國有銀行中，鐵道部授信集中度大都處于商業(yè)銀行資本余額15%的紅線上下。鐵道部將有望繼續(xù)獲得銀行的資金支持。

　　資金緊張局面的緩解將有利于鐵道部“保在建”戰(zhàn)略的順利實施，從而間接利好工程機械等行業(yè)。據(jù)國內(nèi)工程機械廠商透露，鐵道部三季度部分項目停工，導(dǎo)致工程機械的銷售大幅度下挫。而進入10月份，鐵道部資金開始緩解，工程機械行業(yè)銷售陸續(xù)回暖。廈工股份(600815,股吧)董秘王智勇表示，從10月份開始，各地的銷售逐漸好轉(zhuǎn)，特別是在西南(云貴)、華北地區(qū)，公司的銷售明顯好轉(zhuǎn)。

　　快速增長難再現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)顯示，10家工程機械上市公司三季度合計營業(yè)收入和歸屬母公司凈利潤同比增速分別較二季度進一步放緩。整體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較去年同期的0.24大幅下降至0.17;其中，存貨周轉(zhuǎn)率降至2009年第二季度以來的最低值，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為歷史最低，而應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率有所上升。

　　行業(yè)分析人士認為，資金流動性的邊際改善一定程度上有利于緩解在建項目和下游客戶的資金緊張狀況，工程機械行業(yè)景氣度有望在第四季度觸底回升。但行業(yè)增速難再現(xiàn)過去十年高速增長的輝煌。

　　工程機械行業(yè)協(xié)會今年初曾預(yù)計，“十二五”期間，國內(nèi)工程機械行業(yè)的年增長率將保持在17%，到2015年行業(yè)銷售規(guī)模將達到9000億元。但該增長目標(biāo)正在受到挑戰(zhàn)。

　　工程機械行業(yè)增長的主要引擎——鐵路建設(shè)投資已經(jīng)明顯萎縮，而房地產(chǎn)投資也在快速下滑，這兩大行業(yè)的需求下滑將勢必影響工程機械行業(yè)的增長。

　　據(jù)了解，“十二五”期間，中國鐵路每年投資規(guī)?；蛘{(diào)降至人民幣5000億元(合780億美元)左右。而2010年，鐵路固定資產(chǎn)投資達8426.25億元。根據(jù)鐵道部計劃，今年鐵路將完成基礎(chǔ)設(shè)施投資6000億元，但前三季度鐵路投資僅完成3954億元。