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　　1、制造業(yè)與房地產(chǎn)投資水平保持高位，增速小幅提升。2011年1-8月全國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成180607.62億元，同比增長(zhǎng)21.76%，投資依然維持在較高水平，較1-7月增速提升6.33個(gè)百分點(diǎn)。從投資構(gòu)成看，交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)、水利環(huán)境等產(chǎn)業(yè)投資增速與2010年全年增速相比有所下降，而制造業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)1-8月投資完成額分別累計(jì)同比增長(zhǎng)41.25%與35.28%，(沒考慮統(tǒng)計(jì)口徑因素)，投資增速水平均超過了2010年全年增速，較1-7月份分別小幅提升2.45與0.28個(gè)百分點(diǎn)。

　　2、8月工程機(jī)械出口同比增長(zhǎng)良好，后續(xù)不確定性較強(qiáng)。1-8月份，工程機(jī)械累計(jì)實(shí)現(xiàn)出口交貨值182.76億元，同比增長(zhǎng)65.59%，8月份月度出口交貨值較去年同期增長(zhǎng)100.84%。從我國(guó)三大主要出口市場(chǎng)情況來看，7月份美國(guó)PMI指數(shù)較上月下降4.21至50.09，同期日本制造業(yè)PMI指數(shù)再度小幅下降0.49至50.21，歐洲PMI指數(shù)繼6月份下降2，7月份再度下滑1.94至50.4;從海外宏觀方面判斷來看，我國(guó)出口全面復(fù)蘇時(shí)機(jī)仍需等待。

　　3、8月份主要產(chǎn)品銷量同比依然負(fù)增長(zhǎng)，環(huán)比小幅上升，復(fù)蘇跡象顯現(xiàn);挖掘機(jī)、裝載機(jī)累計(jì)出口同比高增長(zhǎng)但影響小，推土機(jī)出口貢獻(xiàn)大。8月份工程機(jī)械主要產(chǎn)品銷量同比依然負(fù)增長(zhǎng)。從細(xì)分產(chǎn)品來看，8月份挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)、推土機(jī)、壓路機(jī)等產(chǎn)品分別同比增長(zhǎng)-11.10%、-15.36%、-26.05%、-26.83%，大部分產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的一個(gè)主要原因在于去年8月份較高的銷量基數(shù);但從當(dāng)月銷量來看，各產(chǎn)品8月份銷量環(huán)比增長(zhǎng)2.60%、10.89%、-7.88%、4.20%，整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)呈現(xiàn)微弱復(fù)蘇跡象。從出口來看，挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)出口量同比高速增長(zhǎng)，1-8月累計(jì)出口量同比增速分別為53.57%、76.62%、61.74%，但是出口量基數(shù)仍然很小，其中挖掘機(jī)和裝載機(jī)出口占比分別為1.92%、9.58%，對(duì)于整體貢獻(xiàn)有限，推土機(jī)出口占比稍高為23.12%，貢獻(xiàn)較大。

　　4、汽車起重機(jī)仍增長(zhǎng)-15.36%，環(huán)比回升，隨車起重機(jī)銷量依然景氣，同比增長(zhǎng)70.72%，履帶起重機(jī)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。今年隨車起重機(jī)銷量一路景氣，1-8月份累計(jì)銷售6641臺(tái)，同比增長(zhǎng)55.56%。雖然5月份以來主要土方機(jī)械產(chǎn)品呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但隨車起重機(jī)依然保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，7月份同比爆發(fā)增長(zhǎng)114.51%后，8月份完成銷量828臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)-33.33%，雖然增速有所回落但依然維持了70.72%的同比高增長(zhǎng)。另一方面履帶起重機(jī)也表現(xiàn)出了較明顯的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，7月份同比小幅增長(zhǎng)3.65%，8月份同比增幅進(jìn)一步上升至24.56%。

　　5、三季度行業(yè)環(huán)比好轉(zhuǎn)明顯，但景氣度仍難以高漲，重點(diǎn)關(guān)注估值修復(fù)，看15%反彈空間。綜上所述，從投資增速，1-8月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速回升，較1-7月固投增速提高6.33%;從行業(yè)主要產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)來看，8月份挖機(jī)、起重機(jī)等產(chǎn)品仍負(fù)增長(zhǎng)，但是增速環(huán)比提升;總體而言工程機(jī)械行業(yè)3季度好轉(zhuǎn)趨勢(shì)明顯。在國(guó)家持續(xù)緊縮政策下，下半年設(shè)備租賃商與工程承包商工作重心在于回款，新增購(gòu)買設(shè)備需求釋放并不太明顯，短期行業(yè)好轉(zhuǎn)但景氣度難以高漲。目前工程機(jī)械行業(yè)估值位于歷史底部區(qū)域，受三季度數(shù)據(jù)環(huán)比好轉(zhuǎn)以及三一重工等龍頭公司H股發(fā)行等利好刺激，一旦政策松動(dòng)預(yù)期加強(qiáng)，工程機(jī)械板塊估值向上修復(fù)可期，看15%反彈空間，重點(diǎn)關(guān)注中聯(lián)重科與三一重工。