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　　1、制造業(yè)與房地產投資水平保持高位，增速小幅提升。2011年1-8月全國城鎮(zhèn)固定資產投資累計完成180607.62億元，同比增長21.76%，投資依然維持在較高水平，較1-7月增速提升6.33個百分點。從投資構成看，交運倉儲、水利環(huán)境等產業(yè)投資增速與2010年全年增速相比有所下降，而制造業(yè)與房地產業(yè)1-8月投資完成額分別累計同比增長41.25%與35.28%，(沒考慮統(tǒng)計口徑因素)，投資增速水平均超過了2010年全年增速，較1-7月份分別小幅提升2.45與0.28個百分點。

　　2、8月工程機械出口同比增長良好，后續(xù)不確定性較強。1-8月份，工程機械累計實現出口交貨值182.76億元，同比增長65.59%，8月份月度出口交貨值較去年同期增長100.84%。從我國三大主要出口市場情況來看，7月份美國PMI指數較上月下降4.21至50.09，同期日本制造業(yè)PMI指數再度小幅下降0.49至50.21，歐洲PMI指數繼6月份下降2，7月份再度下滑1.94至50.4;從海外宏觀方面判斷來看，我國出口全面復蘇時機仍需等待。

　　3、8月份主要產品銷量同比依然負增長，環(huán)比小幅上升，復蘇跡象顯現;挖掘機、裝載機累計出口同比高增長但影響小，推土機出口貢獻大。8月份工程機械主要產品銷量同比依然負增長。從細分產品來看，8月份挖掘機、汽車起重機、推土機、壓路機等產品分別同比增長-11.10%、-15.36%、-26.05%、-26.83%，大部分產品出現負增長的一個主要原因在于去年8月份較高的銷量基數;但從當月銷量來看，各產品8月份銷量環(huán)比增長2.60%、10.89%、-7.88%、4.20%，整個工程機械行業(yè)呈現微弱復蘇跡象。從出口來看，挖掘機、裝載機、推土機出口量同比高速增長，1-8月累計出口量同比增速分別為53.57%、76.62%、61.74%，但是出口量基數仍然很小，其中挖掘機和裝載機出口占比分別為1.92%、9.58%，對于整體貢獻有限，推土機出口占比稍高為23.12%，貢獻較大。

　　4、汽車起重機仍增長-15.36%，環(huán)比回升，隨車起重機銷量依然景氣，同比增長70.72%，履帶起重機復蘇態(tài)勢明顯。今年隨車起重機銷量一路景氣，1-8月份累計銷售6641臺，同比增長55.56%。雖然5月份以來主要土方機械產品呈現負增長趨勢，但隨車起重機依然保持了強勁的增長勢頭，7月份同比爆發(fā)增長114.51%后，8月份完成銷量828臺，環(huán)比增長-33.33%，雖然增速有所回落但依然維持了70.72%的同比高增長。另一方面履帶起重機也表現出了較明顯的復蘇態(tài)勢，7月份同比小幅增長3.65%，8月份同比增幅進一步上升至24.56%。

　　5、三季度行業(yè)環(huán)比好轉明顯，但景氣度仍難以高漲，重點關注估值修復，看15%反彈空間。綜上所述，從投資增速，1-8月固定資產投資累計同比增速回升，較1-7月固投增速提高6.33%;從行業(yè)主要產品銷售數據來看，8月份挖機、起重機等產品仍負增長，但是增速環(huán)比提升;總體而言工程機械行業(yè)3季度好轉趨勢明顯。在國家持續(xù)緊縮政策下，下半年設備租賃商與工程承包商工作重心在于回款，新增購買設備需求釋放并不太明顯，短期行業(yè)好轉但景氣度難以高漲。目前工程機械行業(yè)估值位于歷史底部區(qū)域，受三季度數據環(huán)比好轉以及三一重工等龍頭公司H股發(fā)行等利好刺激，一旦政策松動預期加強，工程機械板塊估值向上修復可期，看15%反彈空間，重點關注中聯重科與三一重工。