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　　三一重工最近備受關(guān)注，源于兩個詞，“首富”和“上市”。

　　9月19日，三一重工舉行投資者推介會，銷售文件顯示，其擬發(fā)售約13.4億股分，招股價介于16.13-19.38港元，有望籌集260億港元。據(jù)悉，該股將于26日定價，10月3日左右掛牌。

　　而就在不久前，胡潤百富榜發(fā)布前50位榜單，三一重工董事長梁穩(wěn)根榮登榜首，以700億元人民幣身價成為中國首富。若這個榜單再晚一段時間公布，或許梁穩(wěn)根身價遠不止如此了。

　　這一次，還是三一重工和徐工、中聯(lián)的直接PK. 香港投資界資深人士認(rèn)為目前市場環(huán)境并不適合新股上市，加上并無基礎(chǔ)投資者，盡管此重磅新股又蒙上“首富”色彩，但外界對其在近期發(fā)行仍有所擔(dān)心。

　　狹路相逢

　　55歲的梁穩(wěn)根以財富700億元首次成為“2011年中國首富”，相較去年，梁穩(wěn)根財富增89%，排名上升3位，成為“胡潤百富榜”過去13年中的第十位中國首富。他目前持有三一集團58%的股權(quán)，其財富主要來源于三一集團旗下的兩家上市公司，其一便是三一重工。

　　三一最多集資額或達260億港元，在近期幾個赴港上市的企業(yè)中堪稱之最，中信證券擬籌資151億港元，而同業(yè)徐工集團也有望集資134億港元。

　　據(jù)了解，原定于19日路演的徐工機械，宣布將推遲舉行上市推介。但同時赴港這一幕仍頗為有趣，行業(yè)內(nèi)幾大企業(yè)同時赴港。若均掛牌后，中聯(lián)重科，三一重工以及徐工集團中國工程機械行業(yè)三大巨頭從此將共聚香江。而僅就三一和徐工上市時間重疊一事而言，其搏殺味道就已開始彌漫江湖，外界猜測誰更勝一籌?群益證券(香港)高級營業(yè)經(jīng)理梁永祥表示三一為混凝土機械生產(chǎn)商，徐工在起重機生產(chǎn)商為市場主導(dǎo)者，從市值丶營利以及毛利率上，都是三一占據(jù)優(yōu)勢地位。

　　但若仔細分析，兩者盡管都為機械類行業(yè)巨頭，但三一主要專注混凝土機械和起重機械，而徐工則主要生產(chǎn)起重機和土方機械，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并不相同。據(jù)2010年年報，三一混凝土和起重機械產(chǎn)品銷售額占比分別為分別為53% 和24%，而徐工起重機和土方機械分別占比54%和17%，山西證券機械行業(yè)研究員指出三一側(cè)重混凝土機械，徐工則更側(cè)重起重機械。寶華世紀(jì)資本市場證券及管理部經(jīng)理何仲賢也指出雙方重迭的業(yè)務(wù)其實不多，直接市場競爭并不大。

　　“其實三一最主要的競爭對手是中聯(lián)重科?！鄙鲜鲅芯繂T指出，兩者同為湖南企業(yè)，且都以生產(chǎn)混凝土機械為主。對比主要細分產(chǎn)品混凝土泵車和拖泵數(shù)據(jù)，前者三一和中聯(lián)市場份額分別約為55.7%和37.6%;后者則分別為43.8%和35.4%，可見競爭明顯。

　　該研究員認(rèn)為現(xiàn)在三一上市更多參考中聯(lián)的估值水平和盈利情況。但不能忽略的是當(dāng)前的好消息，梁穩(wěn)根剛剛成為胡潤中國首富，這對于即將進行招股的三一來說是否能夠再添馬力?

　　資深戰(zhàn)略與資本市場專家鄭磊在博客中卻認(rèn)為梁穩(wěn)根雖然是首富，但和三一重工的未來并沒有必然聯(lián)系。投資者更看重的還是企業(yè)經(jīng)營方面。他指出三一和徐工兩個企業(yè)都有各自優(yōu)勢，都有可能順利發(fā)行和掛牌。廣州財智財富管理中心財富管理師劉帥表示理論上從定價方面來看是會有一定優(yōu)勢，但近期外圍市場不穩(wěn)可能會對大股東帶來一些影響，不過總體應(yīng)該問題不大。

　　上市契機

　　上市雖然前景不錯，但赴港之旅一路卻并不平坦。

　　接近公司的人士表示，三一重工其實早在去年中聯(lián)上市之前就在和證監(jiān)會對上市過程中一些細節(jié)磋商，原本打算分拆上市，但后來又調(diào)整。5月以后，整體工程機械的景氣有所下滑，加上要跟證監(jiān)會申報程序等等都延遲了上市步伐。“中聯(lián)重科確實發(fā)在一個高點，但是從市場預(yù)期來看，三一和徐工情況確實不好。”上述人士表示，但證監(jiān)會批準(zhǔn)后6個月內(nèi)必須上市。

　　外界有說法認(rèn)為，三一重工因為上半年行賄門事發(fā)被迫推遲了上市，網(wǎng)上舉報的原因也跟當(dāng)時即將上市有關(guān)。由于處于上市前的緘默期，三一方面人士均不愿接受采訪。

　　但前述山西證券機械行業(yè)研究員卻認(rèn)為早點發(fā)H股也并無壞處，因為籌資主要主要針對核心部件的研發(fā)，海外研發(fā)機構(gòu)設(shè)備，營銷網(wǎng)點的布局，以及海外市場拓展?！艾F(xiàn)在全球經(jīng)濟比較低迷，如果可以早一點發(fā)早一點布局，那么迎來一個新的經(jīng)濟上升周期后，誰的布局完善或打的基礎(chǔ)好，誰的未來就會更占優(yōu)勢?！彼硎灸壳爸袊潭ㄙY產(chǎn)投資重新回到每年約15-20%增速，呈現(xiàn)逐年下滑狀態(tài)，而由于中國工程機械產(chǎn)品主要是內(nèi)銷，這表明整個行業(yè)需求也在下降，未來誰能在國際上贏得優(yōu)勢至為關(guān)鍵。

　　據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前中國工程機械產(chǎn)品內(nèi)銷占行業(yè)總銷量的80%左右。從2005年到2008年期間我國新增固定資產(chǎn)投資額就已呈現(xiàn)下滑趨勢，從2005年的28.11%下滑至2.42%，固定資產(chǎn)投資完成額增速穩(wěn)中有升，基本保持26%左右的增速;這說明在全球經(jīng)濟景氣程度較高階段投資增速已經(jīng)減弱，主動性投資意愿下降，對工程機械需求也將會出現(xiàn)下降。

　　“拓展海外市場是為了尋找新的利潤增長點，投資核心部件是為了提高企業(yè)核心競爭力。”前述研究員表示，從全球工程機械龍頭企業(yè)卡特彼勒的經(jīng)營來看，其整機產(chǎn)品銷售額與配件銷售額基本一致，同時由于配件的毛利率較高，在2008年全球性金融危機時正是以配件銷售增長彌補整機銷售下滑，這也充分說明核心部件自制率對于企業(yè)未來發(fā)展至關(guān)重要，因此募集資金將會側(cè)重于核心部件的研制方面。

　　數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時中聯(lián)重科募集資金凈額為136.72億港元，其中28%用于拓展海外市場，45.8%提高核心部件技術(shù)水平及增加核心部件產(chǎn)能，5%提高研發(fā)水平，11.2%清償銀行借款，10%則補充海外市場流動資金?！叭恢毓つ技Y金投向?qū)⑴c中聯(lián)類似，可能在投資比例上有所不同?！毖芯繂T指出。

　　“從目前情況看，兩家公司都不太可能占據(jù)主動地位，因為國內(nèi)市場中聯(lián)重科資產(chǎn)凈值以及市占率都相對較高，短時間內(nèi)兩家公司很難脫穎而出。”何仲賢指出除國內(nèi)競爭外，外國大型機械生產(chǎn)商，如卡特彼勒、Hitachi等，對龐大的中國市場也虎視眈眈，導(dǎo)致中國公司更難在市占率及國際產(chǎn)能上占優(yōu)?！皟蓚€行業(yè)龍頭上市若同步上市，不僅可能會分薄同期新股市場上資金，更會令人懷疑近日重磅股紛紛上市是否暗示看淡后市而趕緊集資?”