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央行重啟凈投放 存款準(zhǔn)備金率或下調(diào)
dgxdyq.com.cn   2011-09-08  中國工程機械信息網(wǎng)
導(dǎo)讀:  近日,有消息稱,此前央行對銀行提的差別存款準(zhǔn)備金在9月份到期之后,將不再被續(xù)期。傳言使得市場稍稍松了一口氣。同時,還有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測,央行在擴大存款準(zhǔn)備金上繳基數(shù)范圍后,不排除會適當(dāng)下調(diào)部分銀行 ...

  近日,有消息稱,此前央行對銀行提的差別存款準(zhǔn)備金在9月份到期之后,將不再被續(xù)期。傳言使得市場稍稍松了一口氣。同時,還有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測,央行在擴大存款準(zhǔn)備金上繳基數(shù)范圍后,不排除會適當(dāng)下調(diào)部分銀行或全部銀行的存款準(zhǔn)備金率。加上央行本周回收資金量較少,市場流動性迎來難得的短暫緩解,促使A股兩市昨日走出止跌上漲的走勢。

  央行重啟七天正回購

  本周二央行以招標(biāo)方式發(fā)行了30億元1年期央票,價格為96.54元,參考收益率為3.584%,1年期央票利率連續(xù)第四周維持不變,加息預(yù)期進一步下降。市場認為,8月末決定擴大商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金上繳基數(shù)范圍后,短期內(nèi)沒有上調(diào)利率的計劃。

  當(dāng)天央行公開市場還進行了200億的7天期和490億的28天期正回購操作,回籠資金共計690億元,7天期和28天期的利率分別為2.7%和2.8%。

  不過,由于本周公開市場有1760億元資金到期,大量的到期資金使得昨日市場資金面出現(xiàn)了一個較為寬松的局面。銀行間市場利率大幅下降。業(yè)內(nèi)人士指出,央行此次雖然重啟了正回購,但由于本周到期資金數(shù)額較大,整體上收緊資金并不多。

  縱觀整個9月份,公開市場到期資金量為3510億元,市場整體流動性較為寬松?!鞍凑沾婵顪?zhǔn)備金新規(guī),下周除了五大行以外,中小銀行也要補交保證金,所以在未來幾個月,商業(yè)銀行保證金上繳數(shù)額較大,這次央行短期回購操作主要意圖在于對沖未來資金,本周四還將發(fā)行3個月的央票以及90億的正回購,總的算下來,本周市場仍將延續(xù)凈投放的格局?!睒I(yè)內(nèi)人士指出。

  雖然目前未能核實銀行差別存準(zhǔn)到期后不再延續(xù)或釋放幾百億流動性的傳聞,但由于資金面的稍稍緩解,市場擔(dān)憂情緒被一掃而光,在存款準(zhǔn)備金繳存基數(shù)擴大的利空重壓之下,昨日市場出現(xiàn)了難得的陽光。

  不過,也有交易員分析指出,目前這只是暫時的資金緩解,隨著存款準(zhǔn)備金上交基數(shù)擴大,以及國慶前備付等因素,9月下旬的資金需求仍然很緊張,回購利率也會有一波反彈。

  存準(zhǔn)率有下調(diào)空間

  對于保證金納入存款準(zhǔn)備金上繳范圍,交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平估算表示,如果按照20.5%的平均存款準(zhǔn)備金率計算,未來6個月內(nèi)將收緊約9000億元,相當(dāng)于累積上調(diào)兩至三次法定存款準(zhǔn)備金率,每次50個基點,年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率再次調(diào)高的可能性很小,甚至不排除下調(diào)可能。

  國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松此前也認為,在連續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金之后,大型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已高達21.5%的歷史高位,部分中小銀行資金吃緊,一些中小企業(yè)面臨融資難題,上調(diào)準(zhǔn)備金的空間在減少。

  中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝表示,中國準(zhǔn)備開始接受投資減速,這使得通脹下行有望出現(xiàn),經(jīng)濟將實現(xiàn)“軟著陸”。他認為,“央行在量化控制手段上的加碼,對私人部門擠壓是不公平的,他們過多地承擔(dān)了緊縮政策的后果?!彼J為,未來可對現(xiàn)行宏觀政策進行結(jié)構(gòu)性組合,其中包括了逐步降低存款準(zhǔn)備金率,自然地逐步釋放資金供給和需求。

  不過,不管傳言是否屬實,近期央票發(fā)行規(guī)模減小,以及市場普遍預(yù)期的加息舉措并未推出,表明央行在緊縮流動性方面更趨謹慎。若差別存款準(zhǔn)備金率不再續(xù),或可緩沖最近準(zhǔn)備金擴大繳存面帶來的影響。

  “在目前存款準(zhǔn)備金率已達歷史新高、部分銀行流動性壓力較大的情況下,年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)的空間幾乎沒有??紤]到歐美債務(wù)危機影響,市場風(fēng)險偏好下降導(dǎo)致資金回流,未來外匯占款增速可能下降將導(dǎo)致金融機構(gòu)流動性進一步緊張。如果我國實體經(jīng)濟增速超預(yù)期放緩,不排除準(zhǔn)備金率下調(diào)的可能?!边B平表示。

來源:南方日報    打 印    關(guān) 閉
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