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業(yè)績提升背后 三一和徐工現(xiàn)金流告急
dgxdyq.com.cn   2011-08-18  中國工程機械信息網
導讀:  近日,工程機械三巨頭的三一重工和徐工機械先后發(fā)布本年中報。記者注意到,雖然營收高速增長和毛利率大幅提升仍是報告主旋律,但在基建投資增速減緩、保障房開工建設不足、銀行信貸規(guī)??s減等因素共同影響下 ...

  近日,工程機械三巨頭的三一重工和徐工機械先后發(fā)布本年中報。記者注意到,雖然營收高速增長和毛利率大幅提升仍是報告主旋律,但在基建投資增速減緩、保障房開工建設不足、銀行信貸規(guī)??s減等因素共同影響下,被視作宏觀經濟風向標的工程機械行業(yè)已隱然有風雨欲來之勢。

  據(jù)統(tǒng)計,滬深市場現(xiàn)已公布業(yè)績的741家上市公司凈利潤平均增速為34.42%。對比發(fā)現(xiàn),三一重工前六月營業(yè)收入和凈利潤分別為303.63億元、59.39億元,較上年同期分別增長了79.18%和106.57%,其連續(xù)十年年均復合增長率56%的“神話”仍然在延續(xù)。而另一巨頭徐工機械195.15億元、22.29億元和分別增長43.54%,61.70%的數(shù)據(jù)也十分搶眼,銀河證券研究員鞠厚林判斷“整個工程機械行業(yè)目前還處景氣周期中”。

  除了收入提升,兩大巨頭的主業(yè)盈利能力也表現(xiàn)出增強趨勢,工程機械行業(yè)強者恒強的局面正在形成。如三一重工賴以起家的混凝土機械今年上半年營收繼續(xù)大漲80.58%,達158.43億元,同時產品毛利率也提升了1.11個百分點,達到創(chuàng)紀錄的43.66%。同樣的情況也發(fā)生在如路面機械、挖掘機械和汽車起重機等大產品類別上。收入增長超過50%的前提下,毛利率保持穩(wěn)中有升,這都顯示了三一重工在市場上強大的議價能力。

  徐工機械的亮點則在于一方面保持傳統(tǒng)業(yè)務平穩(wěn)增長,另一方面則在新興的消防機械和外銷業(yè)務上取得重大突破:上半年消防機械營業(yè)收入為2.01億元,毛利率為40.65%,分別增長了162.1%和148.9%,是增幅最大的單產品類別。而海外銷售上,從去年上半年的16.2億元到25.88億元,同比59.73%的增長也很突出。“特別是與委內瑞拉石油公司簽訂的48.42億元大單,將為徐工全年業(yè)績打下堅實基礎?!?/P>

  而令人擔憂的是,由于信用銷售比例不斷增加,整個行業(yè)的資金風險和壞賬風險已不容小覷。資料顯示,三一重工本期應收賬款余額為133.55億元,較年初劇增76.27億元。而其經營活動產生的現(xiàn)金流量更只有區(qū)區(qū)2.5億元,較去年同期的25.04億元下降了90%。由于三一重工前五名客戶占比不到10%,一旦經濟下滑工程機械開工率不足,中小客戶壞賬的風險將可能大幅增加。徐工機械情況也同樣如此,其應收賬款余額為97.71億元,比年初增加148.37%,經營活動的現(xiàn)金流量也首度報負,為-9.16億元,下降了139.3%,顯示兩家資金鏈趨于緊張。

  事實上,早在去年,工程機械跨國巨頭卡特彼勒集團就已經在香港成功發(fā)行一期10億元2年的人民幣債券,成為工業(yè)領域首家發(fā)行此類債券的跨國公司。其總裁理查德?拉文表示“我們的戰(zhàn)略非常明了,是為了在中國的租賃業(yè)務融資”。徐工機械據(jù)傳近期也將敲定赴香港IPO事項。由此看來,磨刀赫赫的工程機械巨頭們銷售大戰(zhàn)仍然繼續(xù),而資金鏈的控制將成為未來贏家的關鍵所在。

來源:人民網-湖南頻道    打 印    關 閉
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