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　　自去年6月13日國(guó)務(wù)院發(fā)文要求清理地方政府融資平臺(tái)債務(wù)至今已一年，被視為銀行體系一大心腹之患的地方政府融資平臺(tái)貸款，如今清理工作進(jìn)展如何?隨著大量地方債進(jìn)入還款期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入加息通道，尤其是當(dāng)前樓市調(diào)控使得地方政府收入縮減，這些地方政府債務(wù)是否存在違約風(fēng)險(xiǎn)?

　　央行剛剛發(fā)布的《2010年中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》顯示，當(dāng)前地方政府融資平臺(tái)貸款清理規(guī)范工作正有序推進(jìn)。截至2010年年末，全國(guó)共有地方政府融資平臺(tái)1萬(wàn)余家，較2008年年末增長(zhǎng)25%以上，其中，縣級(jí)(含縣級(jí)市)平臺(tái)約占70%。報(bào)告稱(chēng)，2010年地方政府融資平臺(tái)貸款持續(xù)高增態(tài)勢(shì)有所緩解，與上年末相比，2010年年末多個(gè)省市地方政府融資平臺(tái)貸款增速回落明顯，由50%以上降至20%以下。

　　國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后，我國(guó)政府出臺(tái)了4萬(wàn)億元投資刺激規(guī)劃。在執(zhí)行過(guò)程中，地方政府紛紛將組建投融資平臺(tái)作為解決配套資金不足的主要渠道，致使平臺(tái)貸款規(guī)?？焖僭黾?。據(jù)央行發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，至2009年年末，金融機(jī)構(gòu)地方政府融資平臺(tái)貸款余額約7.38萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)70.4%。

　　地方政府融資平臺(tái)雖然對(duì)彌補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金缺口、有效擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展發(fā)揮了重要作用，但與此同時(shí)，由于平臺(tái)舉債融資規(guī)模迅速膨脹，運(yùn)作不夠規(guī)范，一些地方政府違規(guī)或變相提供擔(dān)保，償債風(fēng)險(xiǎn)日益加大。加之一些銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，對(duì)融資平臺(tái)公司信貸管理缺失等問(wèn)題逐步暴露出來(lái)。平臺(tái)貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)和平臺(tái)自身的風(fēng)險(xiǎn)，給宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)不穩(wěn)定因素。

　　正因?yàn)榇耍ツ?月國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，要求地方各級(jí)政府對(duì)融資平臺(tái)公司債務(wù)進(jìn)行一次全面清理，并按照分類(lèi)管理、區(qū)別對(duì)待的原則，妥善處理債務(wù)償還和在建項(xiàng)目后續(xù)融資問(wèn)題。通過(guò)對(duì)融資平臺(tái)公司的權(quán)利和責(zé)任作出明確規(guī)定，并對(duì)該類(lèi)公司運(yùn)營(yíng)進(jìn)行規(guī)范，避免了風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　雖然此份報(bào)告并沒(méi)有提供有關(guān)最新貸款規(guī)模的具體數(shù)據(jù)，但根據(jù)其中“平臺(tái)貸款在人民幣各項(xiàng)貸款中占比不超過(guò)30%”這一說(shuō)法，記者以2010年年末人民幣貸款余額47.92萬(wàn)億元測(cè)算，平臺(tái)貸款規(guī)模應(yīng)在14.4萬(wàn)億元左右。據(jù)記者了解，該數(shù)據(jù)高于此前市場(chǎng)的預(yù)計(jì)。去年10月，中國(guó)社科院“中國(guó)地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)課題組”發(fā)布的2010年金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)報(bào)告，對(duì)地方政府債務(wù)和融資平臺(tái)貸款的專(zhuān)項(xiàng)調(diào)研顯示，預(yù)計(jì)2010年年末平臺(tái)貸款余額約在9萬(wàn)億元~10萬(wàn)億元。這表明，雖然平臺(tái)貸款同比增速有所回落，但余額總量的增長(zhǎng)仍相當(dāng)可觀(guān)。

　　不過(guò)，對(duì)于14.4萬(wàn)億元貸款規(guī)模，一位業(yè)內(nèi)人士并不認(rèn)可。她分析說(shuō)，這一數(shù)字超過(guò)財(cái)政部和審計(jì)署此前的統(tǒng)計(jì)，“很可能是統(tǒng)計(jì)口徑出現(xiàn)了問(wèn)題”。她認(rèn)為，央行區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告的數(shù)據(jù)來(lái)源于各地上報(bào)的數(shù)據(jù)匯總，而各地在定義地方政府融資平臺(tái)這一問(wèn)題上看法不一，“比如，有些地方把凡是地方政府入股的都劃為平臺(tái)范圍。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，這一數(shù)字不太可能。

　　根據(jù)央行對(duì)2008年以來(lái)全國(guó)各地區(qū)政府融資平臺(tái)貸款情況的專(zhuān)項(xiàng)調(diào)查顯示，各地依靠財(cái)政性資金償債的公益性項(xiàng)目融資平臺(tái)公司已得到重點(diǎn)清理規(guī)范，貸款平穩(wěn)收縮。此外，金融機(jī)構(gòu)對(duì)地方政府融資平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理政策，從原先過(guò)度依賴(lài)地方政府信用逐步向落實(shí)抵、質(zhì)押擔(dān)保措施轉(zhuǎn)移。調(diào)查結(jié)果表明，當(dāng)前對(duì)地方政府融資平臺(tái)發(fā)放的貸款以抵、質(zhì)押方式為主，采取信用方式發(fā)放的貸款占比有所下降。并且，約五成以上地方政府融資平臺(tái)貸款投向公路與市政基礎(chǔ)設(shè)施，此前市場(chǎng)所擔(dān)心的平臺(tái)貸款向土地儲(chǔ)備集中的情況有所緩解。

　　不過(guò)，通過(guò)調(diào)查也可以清楚地看出，地方政府融資平臺(tái)貸款依然普遍存在額度大、期限長(zhǎng)、用途監(jiān)督存在一定困難的問(wèn)題，其中5年期以上的貸款比重超過(guò)50%，其中的信用風(fēng)險(xiǎn)引人關(guān)注。再加上部分平臺(tái)運(yùn)作機(jī)制不健全，缺乏可持續(xù)發(fā)展能力，自身風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。

　　對(duì)于地方政府融資平臺(tái)隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)，目前各方面意見(jiàn)不一。一些投資者認(rèn)為，隨著利率不斷走高，規(guī)模龐大的地方政府融資平臺(tái)貸款將帶來(lái)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的迅速上升，同時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控降低了地方政府的收入，進(jìn)而會(huì)降低其負(fù)債償還能力，導(dǎo)致地方政府的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，魯政委表示，即使真如市場(chǎng)傳言，有3萬(wàn)億元可能違約的地方政府債務(wù)需要處理，以銀行當(dāng)前盈利能力，承擔(dān)其中一部分風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)不是問(wèn)題。另外，地方政府的償債能力并非大家想象得那么弱?！皟H地方政府擁有的資產(chǎn)價(jià)值就遠(yuǎn)超3萬(wàn)億元，通過(guò)出售地方國(guó)企股權(quán)就能解決這一問(wèn)題，而且出售股權(quán)、引入民營(yíng)資本會(huì)有可觀(guān)的溢價(jià)?！彼f(shuō)。

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，要解決公共事業(yè)資金需求持續(xù)快速增長(zhǎng)與各地方政府財(cái)力相對(duì)不足的矛盾，還需按照疏堵結(jié)合的原則，一方面清理規(guī)范地方政府融資平臺(tái)，有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);另一方面，則要疏導(dǎo)地方建設(shè)資金需求，積極探索地方政府以市場(chǎng)化方式融資加強(qiáng)債務(wù)管理的制度安排，有效發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)地方政府舉債的監(jiān)督約束，改變地方政府融資平臺(tái)以銀行貸款為主的融資格局。而所謂“市場(chǎng)化方式融資的制度安排”，即報(bào)告中所提到的“地方政府發(fā)行市政債券的籌資方式”。此前，央行行長(zhǎng)周小川在清華大學(xué)金融高端講壇上演講時(shí)指出，“市政債+財(cái)產(chǎn)稅”的組合，有助于解決中國(guó)城鎮(zhèn)化過(guò)程中的融資問(wèn)題。

　　“當(dāng)前融資平臺(tái)債務(wù)正在進(jìn)入償還期，加上保障房建設(shè)資金的壓力，地方政府資金捉襟見(jiàn)肘，因此，市政債券很可能就在近一二年內(nèi)推出?！濒斦嬖V記者。