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　　韓國斗山工程機(jī)械公司于近日宣布以49億美元并購美國英格索蘭公司旗下山貓泛用設(shè)備及附件設(shè)備業(yè)務(wù)。此舉成為全球建筑設(shè)備業(yè)史上第二大收購案，斗山工程也一舉成為全球第七大建筑設(shè)備制造商。

　　此舉是斗山集團(tuán)重工業(yè)化走出堅(jiān)實(shí)的一步。在經(jīng)歷了1997~1998年的韓國金融危機(jī)后，斗山集團(tuán)業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到重工業(yè)上，在自身不斷發(fā)展的同時(shí)，先后于2001年收購韓國重工業(yè)、2003年收購高麗產(chǎn)業(yè)開發(fā)、2005年收購大宇重工。

　　斗山集團(tuán)的收購案中與中國市場最為密切的一起是2005年斗山集團(tuán)收購大宇重工。斗山集團(tuán)僅僅用了兩年時(shí)間就完成了品牌過渡。目前企業(yè)的發(fā)展形勢一直非常良好，僅煙臺工廠的機(jī)床生產(chǎn)一項(xiàng)，近兩年的增長率就高達(dá)42%。

　　斗山收購大宇重工，一下子使得自己在裝備制造領(lǐng)域得到了很大提升；收購山貓，又使得自己在國際建筑設(shè)備制造業(yè)的排名陡然提升了12位。在國際化收購浪潮風(fēng)起云涌的今天，斗山的收購之旅，確實(shí)值得我國正在或者打算進(jìn)行國際并購的企業(yè)好好思索。

　　有計(jì)劃的企業(yè)并購

　　斗山集團(tuán)的經(jīng)營業(yè)務(wù)涉及方面特別廣，然而其對于核心業(yè)務(wù)的發(fā)展脈絡(luò)始終是十分清晰的。近幾年斗山集團(tuán)先后收購的幾家企業(yè)在業(yè)界都是相當(dāng)有份量的，而這次對英格索蘭旗下山貓等業(yè)務(wù)的收購更稱得上是大手筆。

　　斗山買下山貓是對產(chǎn)品型號和規(guī)模的擴(kuò)充。山貓是全球最大的小型建筑工具制造商，而斗山的建筑設(shè)備產(chǎn)品多屬大、中型。此次收購，將從規(guī)模和型號上強(qiáng)化斗山的產(chǎn)品種類。并且，山貓的強(qiáng)勢產(chǎn)品是裝載機(jī)，而斗山的強(qiáng)勢產(chǎn)品卻是挖掘機(jī)，這也將使得斗山的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加豐富。

　　此外，山貓和斗山在各自領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)也是一流的。這次收購，可以充分將兩家公司的技術(shù)共享，在這點(diǎn)上對于二者都是一個(gè)雙贏的結(jié)局。并且，山貓所擁有的良好的歐美銷售網(wǎng)絡(luò)更是為斗山打開了通往西方的大門。

　　在2005年斗山集團(tuán)收購大宇重工時(shí)，斗山工程機(jī)械（中國）有限公司當(dāng)時(shí)的領(lǐng)導(dǎo)人在闡述斗山集團(tuán)新的發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)就指出他們將要積極拓展開發(fā)挖掘機(jī)、輪式裝載機(jī)及其他多種多樣的重裝備產(chǎn)品，并通過并購來追求最大的銷售利益。而韓國本社DoosanInfracore的目標(biāo)更是在2015年實(shí)現(xiàn)銷售500億美元，營業(yè)利潤50億美元。

　　一直以來，斗山都是圍繞重工業(yè)對單一戰(zhàn)略業(yè)務(wù)進(jìn)行收購，而不是為了增加收入進(jìn)行分散式收購。可見，收購山貓這樣的企業(yè)，斗山已經(jīng)早有計(jì)劃。

　　關(guān)于收購價(jià)格的戰(zhàn)略分析

　　山貓業(yè)務(wù)去年銷售額約為26億美元，不足英格索蘭同期總銷售額的23%。英格索蘭目前市值約145億美元，照此比例，很多分析師預(yù)期山貓可售得30億美元。但最終斗山收購山貓的價(jià)格定在了49億美元，高出估計(jì)63%。這個(gè)價(jià)格成就了迄今為止韓國公司規(guī)模最大的海外收購案。

　　或許是受到有關(guān)這筆交易的消息推動，斗山股價(jià)隨即上漲了15%。而在此之前，該公司股價(jià)自年初以來已累計(jì)上漲了60%，表明了資本市場對斗山經(jīng)營業(yè)務(wù)的普遍看好。

　　英格索蘭公司在小型建設(shè)裝備領(lǐng)域排在世界首位，在美國和歐盟小型建設(shè)裝備市場上的占有率分別達(dá)到38%和43%。斗山收購山貓后，斗山工程今年的銷售額將由先前預(yù)估的4.4萬億韓元增長到大約7萬億韓元，這個(gè)增長幅度對于任何一家工程設(shè)備制造企業(yè)來講都是一個(gè)巨大的誘惑。不僅如此，斗山還能夠得到“山貓”這個(gè)世界品牌，以及技術(shù)開發(fā)團(tuán)隊(duì)與發(fā)達(dá)的銷售網(wǎng)絡(luò)，這部分收益尚無法估計(jì)。

　　據(jù)悉，斗山的此次收購，得到了韓國開發(fā)銀行提供的部分資金，這再次體現(xiàn)了韓國政府對本土財(cái)團(tuán)的長期重視與支持。

　　收購后的品牌策略

　　作為一家非常成熟的企業(yè)，斗山早已在我國樹立了自己的品牌。其主要產(chǎn)品涉及挖掘機(jī)、叉車、機(jī)床、發(fā)動機(jī)等重裝備，特別是挖掘機(jī)連續(xù)6年在中國市場產(chǎn)銷占有率位居第一。山貓以后生產(chǎn)的建筑設(shè)備是繼續(xù)使用山貓的品牌，還是斗山的品牌成了業(yè)界關(guān)注的問題。

　　2005年斗山收購大宇重工時(shí)，在中國市場并沒有立刻將原“大宇”的商標(biāo)變更為“斗山”，而是在“斗山”前面加上“大宇”二字，即使用“斗山—大宇”作為產(chǎn)品品牌。關(guān)于這點(diǎn)，斗山英維高株式會社的副社長金雄范的解釋是因?yàn)榇笥町a(chǎn)品在中國經(jīng)營多年，許多中國客戶對“大宇”有一定的認(rèn)知度，因此決定暫時(shí)使用“斗山—大宇”的復(fù)合商標(biāo)。而真正完成從“斗山—大宇”到“斗山”的過渡，斗山用了兩年時(shí)間。

　　雖然山貓是國際著名品牌，但其亞洲市場的開辟尚未形成一定的規(guī)模。所以這次斗山英維高決定在不同的市場各取所長，在歐美市場繼續(xù)保留山貓品牌，而在亞洲則將采用斗山品牌。也就是說，斗山將利用山貓的品牌繼續(xù)進(jìn)軍歐美市場；在亞洲，則直接使用斗山品牌，將山貓生產(chǎn)的建筑設(shè)備作為新業(yè)務(wù)繼續(xù)開拓市場。