廈工股份主要從事工程機(jī)械產(chǎn)品及其配件制造、加工。其中,工程機(jī)械行業(yè)收入占主營收入的98.11%。是國家重點(diǎn)生產(chǎn)輪式裝載系列產(chǎn)品的骨干大型一類企業(yè),廈工主導(dǎo)產(chǎn)品裝載機(jī)市場占有率居行業(yè)前列。廈工以裝載機(jī)、挖掘機(jī)為其支柱產(chǎn)品,并確立其在裝載機(jī)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位,已建成當(dāng)前國內(nèi)最大的工程機(jī)械制造基地。今日投資顯示:廈工2011-2013年綜合每股盈利預(yù)測值分別為1.16元、1.55元、2.06元,對應(yīng)動態(tài)市盈率為15倍、11倍、8倍;當(dāng)前共有19位分析師跟蹤,其中建議“強(qiáng)烈買入”、“買入”、“觀望”的分別為7人、11人、1人,綜合評級系數(shù)1.68。
2009年行業(yè)泰斗蔡奎全先生入主廈工,大力發(fā)展挖掘機(jī)、深化成本管理。使主營業(yè)務(wù)盈利能力大幅提升,毛利率由2009年的14.47%提高到2010年的16.72%,這是廈工2010年凈利暴增480%的最重要原因。預(yù)計在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、生產(chǎn)管理改進(jìn)、焦作基地運(yùn)營良好等因素的拉動下,廈工毛利率的提升趨勢有望維持。
廈工目前主營業(yè)務(wù)中,裝載機(jī)占比在60%以上。公司2010年裝載機(jī)銷售34000臺,在國內(nèi)市場占比15.9%,略低于柳工和龍工,居行業(yè)第三。證券分析表示,廈工2011年規(guī)劃總銷售140億元中,裝載機(jī)約在85億元,預(yù)期要有37%的增長。
2011年2月22日,廈工公告非公開增發(fā)不超過1.66億股,募集資金不超過21.65億元,用于挖掘機(jī)15,000臺生產(chǎn)能力技術(shù)改造項(xiàng)目、廈工機(jī)械(焦作)有限公司二期技改擴(kuò)建項(xiàng)目及補(bǔ)充流動資金。分析認(rèn)為廈工的定增計劃體現(xiàn)出公司未來發(fā)展的大方向。挖掘機(jī)作為作為公司主打產(chǎn)品的地位將繼續(xù)維持;焦作新基地主打裝載機(jī)和叉車產(chǎn)品,體現(xiàn)公司橫向發(fā)展的決心。新增產(chǎn)能將有效緩解掣肘廈工發(fā)展的產(chǎn)能瓶頸,奠定業(yè)績增長的基礎(chǔ)。
廈工是我國裝載機(jī)行業(yè)龍頭企業(yè)之一,在我國工程機(jī)械持續(xù)快速發(fā)展時期,公司有望保持略高于行業(yè)的增長速度。湘財證券預(yù)測公司11年、12年、13年的每股收益分別為1.151元、1.643元和2.370元,以3月25日收盤價格計算,對應(yīng)市盈率分別為15.2、10.7、7.38倍,首次給予“增持”評級。
風(fēng)險因素:鋼鐵等原材料價格大幅波動。
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