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　　今年一季度，工程機(jī)械板塊交出了靚麗的業(yè)績預(yù)報(bào)單。雖然業(yè)績遠(yuǎn)超市場此前的預(yù)期，但二級市場卻沒有迎來火爆行情?！白罱こ虣C(jī)械個(gè)股乏力的表現(xiàn)，已充分反映出市場對該板塊后續(xù)能否保持較高增長的擔(dān)憂”，業(yè)內(nèi)人士表示。

　　一季度業(yè)績遠(yuǎn)超預(yù)期

　　“傳統(tǒng)來講，一季度是每年工程機(jī)械的淡季，但是今年工程機(jī)械的熱銷已遠(yuǎn)超市場預(yù)期”，郭亞凌告訴記者。

　　3月份廈工股份共銷售了1389臺挖掘機(jī)，而2010年全年廈工股份也不過銷售了2800多臺挖掘機(jī)。從各上市公司一季度的業(yè)績預(yù)告上更能看出工程機(jī)械銷售的火熱情形。

　　一季度，三一重工凈利潤預(yù)增超過135%;河北宣工凈利潤的增幅在497.85%~697.13%;中聯(lián)重科凈利潤同比增長約130%~170%;徐工機(jī)械4月11日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)增98%~117%，實(shí)現(xiàn)盈利10億~11億元;最早公布一季度銷售概況的柳工，一季度各類工程機(jī)械整機(jī)產(chǎn)銷雙超2萬臺，同比實(shí)現(xiàn)翻番，其中裝載機(jī)、挖掘機(jī)、叉車于3月單月產(chǎn)銷量均創(chuàng)歷史新高。

　　“此前市場一直擔(dān)心房地產(chǎn)調(diào)控會引來對工程機(jī)械需求的全面下降，所以一直預(yù)期不高，甚至有買方機(jī)構(gòu)在去年底就放言今年初工程機(jī)械的銷售同比有可能出現(xiàn)負(fù)增長”，方正證券分析師李儉儉如是表述。

　　高增長持續(xù)性將受考驗(yàn)

　　盡管一季度工程機(jī)械上市公司的業(yè)績普遍大幅預(yù)增，但二級市場股價(jià)表現(xiàn)卻不夠給力。Wind資訊統(tǒng)計(jì)，申萬二級普通機(jī)械指數(shù)在本月的7個(gè)交易日中僅小幅上漲2.27%，而同期上證指數(shù)上漲4.17%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，保障性住房將是保證工程機(jī)械下半年繼續(xù)維持高增長的關(guān)鍵因素。

　　但是，部分買方機(jī)構(gòu)人士卻有不同的看法。最近在徐工調(diào)研的一些基金公司分析師對工程機(jī)械后市的走勢明顯看淡，多數(shù)認(rèn)為二季度有可能成為該板塊高增長的一個(gè)拐點(diǎn)。他們的出發(fā)點(diǎn)主要基于固定資產(chǎn)投資增速的回落，以及國家宏觀調(diào)控的后續(xù)影響將陸續(xù)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中得到反映，從而有效地縮減了對工程機(jī)械的需求。

　　有跡象表明，二季度經(jīng)濟(jì)或?qū)⒚媾R回落的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)此前公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，2月PMI為52.2%，較一月份的52.9%進(jìn)一步回落。其中，非制造業(yè)PMI(商務(wù)活動)指數(shù)為44.1%，已降到50%的臨界點(diǎn)下方。此外，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，2011年前兩個(gè)月新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資額同比下降23.6%，固定資產(chǎn)投資實(shí)施項(xiàng)目數(shù)量減少超過1.5萬個(gè)。日信證券認(rèn)為，從總量上看，固定資產(chǎn)投資增速在二季度存在進(jìn)一步下滑的可能性。

　　業(yè)內(nèi)人士表示二季度工程機(jī)械增速回落將是大概率事件，但是具體要看回落的幅度是否會超出市場的預(yù)期，這也將最終決定目前該板塊的估值是否合理，以及接下來還能否有階段性的投資機(jī)會。經(jīng)過一季度的熱銷之后，目前一二線工程機(jī)械上市公司的平均PE約為19倍左右，相對于其他周期性行業(yè)的估值還是偏低，但從歷史來看，工程機(jī)械的平均估值一般保持在15倍左右。