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　　事件：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)于2011年4月13日對(duì)常林股份非公開發(fā)行A股股票的申請(qǐng)進(jìn)行了審核，公司非公開發(fā)行A股股票的申請(qǐng)獲得審核通過。

　　神光分析： 1、公司是中國(guó)機(jī)械集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱國(guó)機(jī)系)旗下5家A股上市公司之一，2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.90億元、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.80億元、歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2.80億元，分別較上年上升42.13%、296.54%、300.42%。其中主導(dǎo)產(chǎn)品裝載機(jī)等鏟運(yùn)機(jī)械同比增長(zhǎng)34%，平地機(jī)及壓實(shí)機(jī)同比增長(zhǎng)47%。公司預(yù)計(jì)2011年1-3月份實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與去年同期相比增長(zhǎng)50%以上，上年同期業(yè)績(jī)?yōu)閮衾麧?rùn)6450萬(wàn)元，每股收益0.13元。

　　2、保障房建設(shè)、鐵路投資、水利投資將是工程機(jī)械行業(yè)的重要推動(dòng)因素。數(shù)據(jù)顯示，2011年1月和2月，包括挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)、混凝土機(jī)械等在內(nèi)的主要工程機(jī)械產(chǎn)品累計(jì)銷售量處于歷史同期最高水平，銷量超出市場(chǎng)預(yù)期，其中挖掘機(jī)累計(jì)銷量同比增長(zhǎng)87%，裝載機(jī)增長(zhǎng)53%，推土機(jī)增長(zhǎng)87%，混凝土機(jī)械增速預(yù)計(jì)約為50%。

　　3、本次非公開發(fā)行，募集資金將投入如下項(xiàng)目：9系列高性能裝載機(jī)及高檔傳動(dòng)件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、市政專用車產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項(xiàng)目、海外營(yíng)銷平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目等。其中，9系列高性能裝載機(jī)及高檔傳動(dòng)件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目為重頭戲，公司預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，新增銷售收入13.38億元，新增利潤(rùn)9430萬(wàn)元。不過，有業(yè)內(nèi)分析師指出，公司的裝載機(jī)市場(chǎng)占有率不足5%，傳統(tǒng)的四強(qiáng)柳工、龍工、廈工、臨工占據(jù)了約67%的市場(chǎng)份額，且目前裝載機(jī)行業(yè)相對(duì)于其他工程機(jī)械產(chǎn)能過剩率最高，因此對(duì)公司的裝載機(jī)項(xiàng)目持保留態(tài)度。

　　4、簡(jiǎn)單估算，公司2010-2012年動(dòng)態(tài)市盈率約為21倍、17倍和15倍，估值較為合理。