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　　“工程機(jī)械行業(yè)銷售情況良好的局面若能持續(xù)，這個(gè)板塊的股價(jià)還是具有上漲動力的?！?月7日，國金證券首席分析師董亞光接受采訪時(shí)表示。

　　最近一段時(shí)間以來，工程機(jī)械板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢。在剛剛過去的一季度，機(jī)械設(shè)備各子板塊中，工程機(jī)械板塊表現(xiàn)最為耀眼，超過了船舶制造、重型機(jī)械、機(jī)床工具等。

　　基本面良好支撐前期上漲

　　據(jù)了解，工程機(jī)械是用于工程建設(shè)的施工機(jī)械的總稱，廣泛用于建筑、水利、電力、道路、礦山、港口和國防等工程領(lǐng)域。

　　“前期，工程機(jī)械板塊之所以漲得比較好，是因?yàn)槠髽I(yè)的需求形勢比較好，產(chǎn)品的銷量和利潤的增長情況都比較理想，再加上估值比較低，所以市場認(rèn)為該板塊的估值還有上升空間?！倍瓉喒庹J(rèn)為。

　　據(jù)了解，2010年以來，在國內(nèi)固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開發(fā)較快增長的背景下，工程機(jī)械行業(yè)呈現(xiàn)高速增長的態(tài)勢，尤其是上半年，銷售增速近60%，下半年由于進(jìn)入淡季，加上上年基數(shù)前低后高的影響，行業(yè)增速呈現(xiàn)小幅回落。但總體來看工程機(jī)械全年銷售還是實(shí)現(xiàn)了同比48%的增長，在整個(gè)機(jī)械行業(yè)中位居第一。

　　進(jìn)入到2011年，工程機(jī)械板塊的表現(xiàn)也未讓人失望。數(shù)據(jù)顯示，2011年1月和2月，包括挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)、混凝土機(jī)械等在內(nèi)的主要工程機(jī)械產(chǎn)品累計(jì)銷售量處于歷史同期最高水平，銷量超出市場預(yù)期，其中挖掘機(jī)累計(jì)銷量同比增長87%，裝載機(jī)增長53%，推土機(jī)增長87%，混凝土機(jī)械增速預(yù)計(jì)約為50%，而行業(yè)龍頭公司的增速總體高于行業(yè)平均增速。

　　與良好業(yè)績相對應(yīng)的是股價(jià)表現(xiàn)搶眼。一季度，在機(jī)械設(shè)備板塊中，工程機(jī)械子板塊表現(xiàn)最好，股價(jià)累計(jì)漲幅為14.18%。排在它后面的為船舶制造、重型機(jī)械、機(jī)床工具、機(jī)械基件,股價(jià)累計(jì)漲幅分別為11.72%、8.42%、6.23%、5.21%。

　　保障房建設(shè)成重要驅(qū)動力

　　“保障性安居工程、鐵路投資、水利投資將是影響工程機(jī)械行業(yè)需求的政策動力?！狈治鰩熣J(rèn)為。2011年，鐵路、水利建設(shè)、保障房等建設(shè)成為拉動固定資產(chǎn)投資增長的重要驅(qū)動力。

　　據(jù)券商預(yù)計(jì)，我國2011年鐵路投資為7000億~8000億元，保持在高位;2010年，我國水利投資為2000億元，未來10年的水利投資預(yù)計(jì)將達(dá)到4萬億元，平均投入將比2010年高出一倍。保障房這方面來看，國家今年計(jì)劃建設(shè)1000萬套保障房，同比增長69%左右，計(jì)劃投資超1.4萬億元?！捌渲?，保障房建設(shè)對行業(yè)的推動是一個(gè)比較大的因素，因?yàn)榻衲瓯Ｕ戏康哪繕?biāo)比較大，投資力度也比較大?！倍瓉喒庹J(rèn)為，高鐵前兩年的投資規(guī)模比較大，所以對行業(yè)的拉動效應(yīng)也比較大，但今年投資規(guī)模持平，所以拉動作用也會出現(xiàn)下降。至于水利工程建設(shè)則對土方機(jī)械影響比較大，而對整個(gè)工程機(jī)械領(lǐng)域影響有限。

　　那么，之前被熱議的日本災(zāi)后重建是否會對工程機(jī)械行業(yè)帶來影響呢?

　　“日本工程機(jī)械行業(yè)的配件廠受地震的影響比較小，所以對國內(nèi)的相關(guān)公司的影響也會比較小?！彼J(rèn)為。

　　據(jù)了解，3～6月為工程機(jī)械行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，因此3～6月的銷售增長對行業(yè)全年業(yè)績將產(chǎn)生較大的影響。分析認(rèn)為，雖然2010年3～6月銷售基數(shù)較高，但預(yù)計(jì)今年二季度行業(yè)仍將保持高增長。

　　另外，工程機(jī)械使用的主要原材料鋼材價(jià)格出現(xiàn)波動也將對行業(yè)產(chǎn)生比較大的影響。分析人士認(rèn)為，2011年，鋼鐵行業(yè)的新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)在8%左右，而鋼材需求的增速約為10%，需求增長與鐵礦石等原材料價(jià)格高企將促使鋼材價(jià)格總體表現(xiàn)為小幅走高的態(tài)勢。

　　目前工程機(jī)械整體估值仍然偏低，考慮未來增長情況，行業(yè)2011年合理估值區(qū)間在15～20倍PE，維持行業(yè)“增持”評級。

　　主要細(xì)分行業(yè)前景看好

　　“在這個(gè)行業(yè)內(nèi)，主要的企業(yè)都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)多元化，對多數(shù)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了覆蓋，中聯(lián)重科、三一重工、柳工這些企業(yè)中，10類產(chǎn)品中有七八類都在做了。從產(chǎn)品層面來說，我們比較看好混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)、推土機(jī)等未來的市場前景?！倍瓉喒獗硎?。

　　據(jù)機(jī)械行業(yè)研究員介紹，工程機(jī)械行業(yè)從用途來說可以分為土方機(jī)械、混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、筑養(yǎng)路機(jī)械、樁工機(jī)械、壓實(shí)機(jī)械、地下及礦山機(jī)械等十大細(xì)分行業(yè)。

　　2011年需求前景看好的品種有挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械、推土機(jī)等，起重機(jī)等其他產(chǎn)品也將保持穩(wěn)定增長。

　　從挖掘機(jī)行業(yè)來看，國產(chǎn)品牌的市場份額將顯著上升，而外資品牌的市場份額將出現(xiàn)下降。三一重工、廈工股份、柳工等國內(nèi)行業(yè)龍頭公司被認(rèn)為將是進(jìn)口替代的受益者。分析人士認(rèn)為，挖掘機(jī)行業(yè)將保持20%以上的增速，隨著進(jìn)口替代進(jìn)程加速，國產(chǎn)品牌市場份額將進(jìn)一步提升。

　　從混凝土機(jī)械行業(yè)來看，固定資產(chǎn)投資的平穩(wěn)增長與商品混凝土在三四線城市應(yīng)用比例的擴(kuò)大，將推動對混凝土機(jī)械的需求。2006年~2010年，三一重工與中聯(lián)重科的混凝土機(jī)械平均增速分別高達(dá)55.3%和76.7%，分析人士認(rèn)為，隨著商品混凝土的普及，混凝土機(jī)械需求未來仍將保持較快增速。

　　此外，推土機(jī)將受益于水利投資建設(shè)及出口增長，山推股份等值得關(guān)注。