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　　爭(zhēng)議

　　在市場(chǎng)表現(xiàn)上，工程機(jī)械股普遍的情況是，放量滯漲，甚至帶量下跌。徐工機(jī)械本周放量下跌9.24%;三一重工本周累積成交56億元，但股價(jià)卻下跌0.11%，31日收盤報(bào)27.92元，并未向“國(guó)家化估值”邁進(jìn);柳工本周四連陰，累積下跌近8%;山推股份本周下跌10.44%，機(jī)構(gòu)拋售跡象明顯。

　　“我們已經(jīng)基本清空工程機(jī)械股，原因很簡(jiǎn)單，我們認(rèn)為工程機(jī)械最好的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去?！?1日，上述上海合資基金公司基金經(jīng)理向記者坦言。

　　在他看來(lái)，既然工程機(jī)械行業(yè)的配置發(fā)源于去年以來(lái)的較高的固定資產(chǎn)投資增速，那么一旦發(fā)現(xiàn)增速放緩的時(shí)候，就是兌現(xiàn)出局的時(shí)刻。

　　3月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：1-2月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資17444億元，同比增長(zhǎng)24.9%，增速同比減緩1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在國(guó)家加強(qiáng)宏觀調(diào)控和房地產(chǎn)調(diào)控的壓力下，2011年工程機(jī)械行業(yè)的增速將明顯回落，預(yù)計(jì)今年行業(yè)增速將回落至 18%~20%。

　　各路機(jī)構(gòu)對(duì)機(jī)械股的發(fā)掘始于2010年7、8月間。當(dāng)時(shí)，部分機(jī)械銷售火爆引起機(jī)構(gòu)注意，而機(jī)械行業(yè)10倍的動(dòng)態(tài)市盈率讓他們舉得有機(jī)會(huì)修復(fù)。

　　工程機(jī)械行業(yè)是一個(gè)典型的短周期行業(yè)。3-4年一個(gè)景氣周期。高速固定資產(chǎn)投資是國(guó)內(nèi)工程機(jī)械需求的內(nèi)在拉動(dòng)力;而短期的宏觀政策和信貸調(diào)控則決定了工程機(jī)械的短期有效需求。而短期景氣的驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，信貸的寬松與收緊是工程機(jī)械有效需求的直接驅(qū)動(dòng)點(diǎn)。

　　目前，我國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)中的低端產(chǎn)品如推土機(jī)、裝載機(jī)等，基本都處于產(chǎn)能過(guò)剩的狀態(tài)。

　　記者注意到，在各路前往工程機(jī)械行業(yè)上市公司調(diào)研的機(jī)構(gòu)重，一個(gè)共同的問(wèn)題是，“近期的數(shù)據(jù)，是否已經(jīng)顯示銷售增長(zhǎng)放緩?！?/P>

　　“工程機(jī)械行業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)滯后3—6月，配置的時(shí)候，可以看銷售數(shù)據(jù)，因?yàn)楣善睗q起來(lái)，也不會(huì)很多，但出局的時(shí)候，是行業(yè)判斷?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。

　　而另一部分機(jī)構(gòu)仍然看好2011年的機(jī)械股，原因也同樣充分。

　　雖然固定資產(chǎn)投資增速下滑將對(duì)工程機(jī)械銷量的增速形成抑制，但保障房、水利、高鐵的建設(shè)將保證銷量水平維持高位。這其中，與往年最大的不同當(dāng)屬水利建設(shè)投資。今年中央“一號(hào)文件”提出未來(lái)10年中國(guó)將投入4萬(wàn)億元大興水利工程。水利建設(shè)是工程機(jī)械的重要使用市場(chǎng)，這將直接拉動(dòng)挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)、起重機(jī)等工程機(jī)械的需求。而今年保障性住房的大力建設(shè)也是前所未有的。

　　第三種觀點(diǎn)，則是看好行業(yè)內(nèi)的龍頭公司，理由是高端產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力日益凸顯。

　　如相對(duì)而言，挖掘機(jī)和大噸位起重機(jī)的生產(chǎn)企業(yè)，。挖掘機(jī)是各類工程機(jī)械中利潤(rùn)率最高的產(chǎn)品之一，也被認(rèn)為是未來(lái)最具成長(zhǎng)性的細(xì)分市場(chǎng)。從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，挖掘機(jī)行業(yè)的市場(chǎng)集中度較高且外資品牌占市場(chǎng)主導(dǎo)地位。在國(guó)產(chǎn)品牌中，三一重工、柳工的挖掘機(jī)產(chǎn)品線比較完備且市場(chǎng)銷量較快增長(zhǎng)，山河智能則專注于小挖市場(chǎng)的開(kāi)拓。

　　對(duì)于起重機(jī)來(lái)說(shuō)，由于技術(shù)限制，我國(guó)自主制造的起重機(jī)多為中小噸位起重機(jī)，大噸位起重機(jī)的發(fā)展起步較晚，目前也只有少數(shù)龍頭企業(yè)如徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、三一重工等具備一定的制造能力。