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　　樁工機(jī)械需求旺盛，產(chǎn)品供不應(yīng)求。公司樁工機(jī)械需求延續(xù)了去年的旺盛勢頭，由于受制于產(chǎn)能，估計(jì)訂單已經(jīng)排到了下半年，我們預(yù)計(jì)公司今年樁工機(jī)械有25%以上的增長?？紤]到公司在樁工機(jī)械有很強(qiáng)的競爭力，下半年公司新工業(yè)園建成后，公司樁工機(jī)械的市場占有率將可進(jìn)一步提升，我們預(yù)計(jì)公司樁工機(jī)械業(yè)務(wù)未來幾年將保持20%以上的增長。

　　小挖需求平穩(wěn)增長，中大挖產(chǎn)能不足。公司目前挖掘機(jī)的銷售主要以小挖為豐，從終端調(diào)研的情況來看，小挖需求保持平穩(wěn)增長，而目前市場需求非常旺盛的中大挖則受制于產(chǎn)能，公司目前中大挖產(chǎn)能是400臺/年，已經(jīng)滿負(fù)荷生產(chǎn)，預(yù)計(jì)公司新工業(yè)園建成后產(chǎn)能問題將得到明顯改善。

　　煤炭機(jī)械是今年新亮點(diǎn)。生產(chǎn)煤炭機(jī)械的子公司安徽山河礦裝呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的良好勢頭。掘進(jìn)機(jī)、采煤機(jī)、刮板機(jī)、液壓支架4大系列產(chǎn)品的研發(fā)全面展開，掘進(jìn)機(jī)已開始批量生產(chǎn)，其他產(chǎn)品也都已經(jīng)進(jìn)入試制階段，預(yù)計(jì)今年有望實(shí)現(xiàn)2億元以上銷售收入，成為公司今年的新亮點(diǎn)。

　　發(fā)展前景值得期待。憑借突出的研發(fā)能力，公司已在樁工機(jī)械、小型工程機(jī)械、挖掘機(jī)、鑿巖設(shè)備、煤礦裝備等十多個領(lǐng)域，成功開發(fā)生產(chǎn)出上百個具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高性能、離品質(zhì)產(chǎn)品，產(chǎn)品布局逐步完善?？紤]到公司所布局產(chǎn)品的市場空間和公司產(chǎn)品的競爭力，我們認(rèn)為公司未來幾年將繼續(xù)保持快速增長，預(yù)計(jì)收入年均增速將可以達(dá)到25%以上。

　　風(fēng)險因素：原材料價格波動和匯率大幅波動。

　　盈利預(yù)測、估值及投資評級:我們預(yù)測公司2010年、2011年和2012年的EPS分別為0.51元、0.70元和0.90元，依目前股價，其2010年、2011年和2012年動態(tài)PE分別為34、25和19倍，綜合考慮行業(yè)發(fā)展前景和公司競爭力，同時參考當(dāng)前二級市場估值水平，我們繼續(xù)維持公司“增持”評級。