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　　樁工機(jī)械需求旺盛，產(chǎn)品供不應(yīng)求。公司樁工機(jī)械需求延續(xù)了去年的旺盛勢(shì)頭，由于受制于產(chǎn)能，估計(jì)訂單已經(jīng)排到了下半年，我們預(yù)計(jì)公司今年樁工機(jī)械有25%以上的增長(zhǎng)?？紤]到公司在樁工機(jī)械有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，下半年公司新工業(yè)園建成后，公司樁工機(jī)械的市場(chǎng)占有率將可進(jìn)一步提升，我們預(yù)計(jì)公司樁工機(jī)械業(yè)務(wù)未來(lái)幾年將保持20%以上的增長(zhǎng)。

　　小挖需求平穩(wěn)增長(zhǎng)，中大挖產(chǎn)能不足。公司目前挖掘機(jī)的銷(xiāo)售主要以小挖為豐，從終端調(diào)研的情況來(lái)看，小挖需求保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，而目前市場(chǎng)需求非常旺盛的中大挖則受制于產(chǎn)能，公司目前中大挖產(chǎn)能是400臺(tái)/年，已經(jīng)滿負(fù)荷生產(chǎn)，預(yù)計(jì)公司新工業(yè)園建成后產(chǎn)能問(wèn)題將得到明顯改善。

　　煤炭機(jī)械是今年新亮點(diǎn)。生產(chǎn)煤炭機(jī)械的子公司安徽山河礦裝呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的良好勢(shì)頭。掘進(jìn)機(jī)、采煤機(jī)、刮板機(jī)、液壓支架4大系列產(chǎn)品的研發(fā)全面展開(kāi)，掘進(jìn)機(jī)已開(kāi)始批量生產(chǎn)，其他產(chǎn)品也都已經(jīng)進(jìn)入試制階段，預(yù)計(jì)今年有望實(shí)現(xiàn)2億元以上銷(xiāo)售收入，成為公司今年的新亮點(diǎn)。

　　發(fā)展前景值得期待。憑借突出的研發(fā)能力，公司已在樁工機(jī)械、小型工程機(jī)械、挖掘機(jī)、鑿巖設(shè)備、煤礦裝備等十多個(gè)領(lǐng)域，成功開(kāi)發(fā)生產(chǎn)出上百個(gè)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高性能、離品質(zhì)產(chǎn)品，產(chǎn)品布局逐步完善。考慮到公司所布局產(chǎn)品的市場(chǎng)空間和公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，我們認(rèn)為公司未來(lái)幾年將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)收入年均增速將可以達(dá)到25%以上。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：原材料價(jià)格波動(dòng)和匯率大幅波動(dòng)。

　　盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí):我們預(yù)測(cè)公司2010年、2011年和2012年的EPS分別為0.51元、0.70元和0.90元，依目前股價(jià)，其2010年、2011年和2012年動(dòng)態(tài)PE分別為34、25和19倍，綜合考慮行業(yè)發(fā)展前景和公司競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)參考當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)估值水平，我們繼續(xù)維持公司“增持”評(píng)級(jí)。