今年以來，如果要從眾多行業(yè)板塊中挑選出一個(gè)最強(qiáng)勢的主流板塊，無疑非高端裝備莫屬。鐵路設(shè)備、海洋工程、煤炭機(jī)械、工程機(jī)械輪番上漲，多數(shù)子行業(yè)板塊的估值也已經(jīng)從年初的11年動態(tài)PE10倍附近，反彈到15倍附近，板塊漲幅超過30%。
未來行情如何演繹，高端裝備的牛市行情能否持續(xù)備受市場關(guān)注。我們的觀點(diǎn)是傾向于認(rèn)為，大裝備制造業(yè)在未來3-5年內(nèi)都值得持續(xù)關(guān)注。需要指出的是，根據(jù)機(jī)械工業(yè)協(xié)會的分類，汽車、家電、電力設(shè)備、通信設(shè)備等設(shè)備制造類的行業(yè)都可歸到大裝備制造業(yè)的范疇。
裝備制造業(yè)嚴(yán)格來講是一國制造業(yè)水平的最高載體，中國制造能否從制造大國向制造強(qiáng)國轉(zhuǎn)變首先需要裝備制造業(yè)的崛起?；仡櫲毡?0年代的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，其主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基本就是從過去的重化工業(yè)(鋼鐵、化工、地產(chǎn))轉(zhuǎn)向裝備制造業(yè)(船舶、重型機(jī)械、精密機(jī)械，儀器儀表)，通過裝備制造業(yè)的出口競爭力的大幅提升，贏得日本經(jīng)濟(jì)的二次騰飛。
當(dāng)前中國面臨的國際環(huán)境與日本70年代初非常類似，主要是面臨上游資源和低端勞動力瓶頸，“機(jī)械替代人”的浪潮將推進(jìn)裝備制造業(yè)崛起。從這個(gè)意義上來講，大裝備制造業(yè)仍然值得持續(xù)關(guān)注。
就細(xì)分行業(yè)的選擇來看，依據(jù)我們前期建立的裝備制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級模型，我們傾向于認(rèn)為工程機(jī)械、鐵路設(shè)備、海工設(shè)備、煤炭機(jī)械最值得重點(diǎn)關(guān)注。我們判斷，未來中國裝備制造業(yè)的需求熱點(diǎn)就由過去的“出口+城市化”轉(zhuǎn)向“城市化+重化工”領(lǐng)域，工程機(jī)械、鐵路設(shè)備、海工設(shè)備、煤炭機(jī)械、重型冶金設(shè)備和數(shù)控機(jī)床將逐步崛起，醫(yī)療設(shè)備和航天軍工等尖端技術(shù)行業(yè)暫時(shí)很難有大的突破，而輕工機(jī)械和船舶與港口機(jī)械的景氣高峰已經(jīng)過去
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