三一重工主機產(chǎn)品市場地位穩(wěn)步提升,行業(yè)龍頭地位持續(xù)鞏固?;炷翙C械、掘進機、樁機、履帶起重機、多功能攤鋪機、單鋼輪壓路機繼續(xù)保持國內(nèi)第一品牌地位,雙鋼輪壓路機躍升為第一品牌。挖掘機、汽車起重機產(chǎn)品品質(zhì)不斷改善,市場地位的提升,也成為重要的業(yè)務(wù)板塊之一。全年挖掘機全年銷售超過12000臺,挑戰(zhàn)全球挖機行業(yè)龍頭,汽車起重機、路機產(chǎn)品銷售增長率均超過100%。2010年公司混凝土機械、路面機械、履帶起重機和旋挖鉆實現(xiàn)銷售收入177.16、12.13、4.96和1.12億元,同比增長86.45%、124.94%、80.28%和81.86%。主要產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入保持快速增長趨勢。同時,公司混凝土機械和其他工程機械及配件毛利率分別為41.68%,32.26%,均呈小幅提升。
三一產(chǎn)品線不斷豐富,核心零部件逐個突破。公司研發(fā)實力雄厚,不斷推陳出新,千噸級全路面起重機、SCC16000履帶起重機、E系列泵車相繼上市,產(chǎn)品線不斷豐富。
同時,通過資產(chǎn)收購快速擴張,實現(xiàn)了跨越式發(fā)展,湖南汽車三一汽車、三一泵送資產(chǎn)業(yè)務(wù)的收購,延伸了產(chǎn)業(yè)鏈。同時,關(guān)鍵零部件如油缸、液壓系統(tǒng)、減速機、駕駛室、回轉(zhuǎn)支撐、自制底盤、高強鋼板等研發(fā)取得重大突破,并部分已實現(xiàn)量產(chǎn)。核心零部件的自制生產(chǎn),有助于提高生產(chǎn)的自主性、規(guī)避外協(xié)延誤風險,提高產(chǎn)品毛利率和產(chǎn)品競爭力。
專業(yè)服務(wù)提升品牌形象。公司通過提供產(chǎn)品服務(wù)和金融服務(wù),鞏固客戶關(guān)系,形成戰(zhàn)略同盟。在業(yè)內(nèi)首推的6S店建設(shè),將公司的服務(wù)直接切近客戶,提供售前的產(chǎn)品展示、咨詢洽談的便利,以及本地化的客戶培訓(xùn)、維修保養(yǎng)服務(wù),降低了客戶的時間和資金成本。通過優(yōu)秀的客戶服務(wù),提升了客戶滿意度,也深化了品牌形象。
布局全球市場,全球化戰(zhàn)略順利推進。公司積極實施國際化戰(zhàn)略,憑借日益提升的產(chǎn)品性能和較高的性價比,不斷拓展國際市場的份額。目前公司已在美國、日本、德國、比利時等發(fā)達國家以及巴西、俄羅斯、印度等新興市場國家建立子公司,拓展海外市場。
初步形成了以長沙總部為核心,上海、沈陽、北京、昆山產(chǎn)業(yè)園為支撐,印度、美國、德國三大海外研發(fā)與制造基地相呼應(yīng)的全球發(fā)展格局。10年海外市場收入達到21.31億元,同比增長56.81%。隨著全球經(jīng)濟的逐步步入正軌,公司海外收入將繼續(xù)提高。
盈利預(yù)測與估值:隨著國內(nèi)工業(yè)化和城市化進程加快帶動的固定資產(chǎn)投資持續(xù)增長以及海外市場需求的逐步,公司業(yè)績有望繼續(xù)保持快速增長。我們預(yù)計公司2011至2013年每股收益分別為1.62、2.09和2.52元。對應(yīng)的市盈率分別為15.96、12.36和10.24倍。給予公司“推薦”評級。
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