裝載機骨干企業(yè),受益于土方機械旺盛需求,未來增長可期。廈工2010年凈利潤58378萬元,其中四季度盈利7923萬元,同比增長238%。廈工在第三季度同比增長181%,保持了較快的增速。廈工主要產品包括裝載機、叉車及其配件。裝載機的收入占總收入的94%。2010年我國裝載機為主的土方機械銷售同比增長57.29%,公司市場份額處于行業(yè)第三,產品3t型和5t型等中大型裝載機為主,價格界于柳工和龍工之間,在產品質量方面具有優(yōu)勢,性能以效率高、油耗小取長,市場份額14%左右。公司09年投資建設廈工北方(焦作)裝備制造基地建設項目,使公司裝載機的產能達到35000臺。隨著項目的達產,公司裝載機業(yè)務保持快速增長。
挖掘機將成為公司第二大產品挖掘機是工程機械行業(yè)中增長最快的產品。2010年我國挖掘機銷量達到19萬臺,同比增長68.8%,預計未來挖掘機行業(yè)保持30%以上的增長。公司在96年進入挖掘機行業(yè),99年與加藤合作,挖掘機2010年產量在3000臺左右。面臨快速增長的市場,公司啟動1.2萬臺技改投資項目,挖掘機將成為公司未來的第二大產品。
提升零部件技術能力及產能提升產品競爭力公司建設廈工北方(焦作)裝備制造基地配套橋箱項目,生產輪式裝載機產品關鍵配套件驅動橋、變速箱。項目達產后形成年產10000臺套橋生產能力。通過提高裝備的數控化率,加工精度,提高可橋箱可靠性和性能,從而帶動整機產品在市場的競爭力。廈工本部現(xiàn)有橋箱總成產能為3萬臺套,通過本次技改實現(xiàn)橋箱產能增加到40000臺套。由于生產規(guī)模擴大,規(guī)模生產經濟效益可得到充分體現(xiàn),降低企業(yè)的運營成本,增加企業(yè)盈利能力。預計未來三年每股收益為0.74元、0.90元,1.19元,給予推薦A評級。
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