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　　CPI上半年上漲壓力大

　　2011年最大的困難是控制通貨膨脹。有分析認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)際流動(dòng)性已對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成很大影響，很多貨幣是被迫增發(fā)。再加上成本推動(dòng)，如資源、能源、生產(chǎn)要素價(jià)格上行等，兩者相加對(duì)物價(jià)造成較大的壓力。有判斷認(rèn)為，“通脹勢(shì)頭在2011年會(huì)更加強(qiáng)勁”。你怎么看2011年的通脹問(wèn)題?

　　余斌：預(yù)計(jì)2011年上半年CPI上漲壓力明顯加大，下半年略有緩解，全年漲幅為4%左右。

　　流動(dòng)性過(guò)剩是本輪物價(jià)上漲的深層次原因。M2與GDP之比，盡管不是衡量流動(dòng)性過(guò)?；蛘哓泿懦l(fā)的準(zhǔn)確指標(biāo)，但從一個(gè)側(cè)面反映出當(dāng)前我國(guó)物價(jià)上漲的貨幣因素。2009年，在應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的過(guò)程中，全球流動(dòng)性寬松，M2與GDP之比世界許多國(guó)家都呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。其中，美國(guó)為60.5%，歐元區(qū)為92%，日本為161%，我國(guó)達(dá)到178%，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中比例最高?！癕2增速GDP增速—物價(jià)漲幅”，也可衡量短期貨幣超發(fā)程度。2009年三者之差達(dá)到19.2個(gè)百分點(diǎn)，與歷史最高水平1990年基本持平。物價(jià)終究是貨幣現(xiàn)象，流動(dòng)性過(guò)剩，為當(dāng)前物價(jià)上漲埋下隱患。

　　2011年，物價(jià)上漲壓力主要來(lái)自以下三個(gè)方面：

　　一是貨幣供應(yīng)量增加與物價(jià)上漲之間的傳導(dǎo)機(jī)制不同以往。超量貨幣在資產(chǎn)市場(chǎng)、初級(jí)產(chǎn)品現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)、普通商品市場(chǎng)之間流動(dòng)。目前房地產(chǎn)、股市相對(duì)低迷，資本市場(chǎng)吸納流動(dòng)性的能力明顯減弱。由于農(nóng)產(chǎn)品具有需求彈性小、供給彈性小和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高慢的特征，成為國(guó)內(nèi)投機(jī)資金炒作的對(duì)象。因供給、需求或供求關(guān)系變化導(dǎo)致的價(jià)格上漲，被投機(jī)資金成倍地放大，從而推動(dòng)部分農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格大幅度上漲。

　　二是2010年年初以來(lái)，伴隨著“民工荒”、“招工難”的出現(xiàn)，制造業(yè)領(lǐng)域勞動(dòng)力成本大幅度上漲。由于過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)、惡性競(jìng)爭(zhēng)、資本替代勞動(dòng)、技術(shù)進(jìn)步等因素的影響和制約，制造業(yè)最終產(chǎn)品價(jià)格難以同步上漲。2010年下半年以來(lái)，工資上漲逐步從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)、種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)傳導(dǎo)，導(dǎo)致勞動(dòng)密集的服務(wù)業(yè)、種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)等生產(chǎn)成本大幅度上漲，成本推動(dòng)型物價(jià)上漲壓力加大。

　　三是美聯(lián)儲(chǔ)為提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)、降低失業(yè)率、扭轉(zhuǎn)通貨緊縮、轉(zhuǎn)嫁美國(guó)政府債務(wù)，在實(shí)施了總額為1.725萬(wàn)億美元的第一輪量化寬松貨幣政策之后，又實(shí)施6000億美元的第二輪量化寬松貨幣政策。從對(duì)我國(guó)的影響看，一方面，大量國(guó)際資本通過(guò)各種渠道進(jìn)入我國(guó)，在一定程度上加大了人民幣升值和資產(chǎn)泡沫化的壓力;另一方面，市場(chǎng)上美元中長(zhǎng)期貶值預(yù)期增強(qiáng)。國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品以美元標(biāo)價(jià)和交易，價(jià)格再度上漲，我國(guó)面臨的輸入型通脹壓力將不斷加重。

　　由于今年上半年物價(jià)上漲壓力較大，進(jìn)一步提高利率和準(zhǔn)備金率、收縮流動(dòng)性，是必要的。但過(guò)度緊縮的貨幣政策也不利于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要引導(dǎo)信貸投放，更多地支持中小企業(yè)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。過(guò)多的流動(dòng)性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一方面有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，另一方面也減輕了對(duì)資產(chǎn)價(jià)格和CPI的沖擊。

　　除此以外，深化市場(chǎng)化改革，積極推進(jìn)國(guó)有企業(yè)、高校、醫(yī)院等領(lǐng)域改革和國(guó)有、集體土地流轉(zhuǎn)，增加市場(chǎng)上資產(chǎn)規(guī)模，也可以緩解流動(dòng)性過(guò)剩的壓力。保障農(nóng)副產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應(yīng)，有效打擊投機(jī)、炒作行為，規(guī)范流通秩序等，則是穩(wěn)定物價(jià)的重要途徑。從總體上看，2011年存在物價(jià)上漲壓力，但完全有可能把CPI漲幅控制在廣大居民可接受的范圍之內(nèi)。