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　　談建強(qiáng)：現(xiàn)在關(guān)注三種結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)：產(chǎn)業(yè)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、勞動(dòng)力成本上升及所帶來(lái)的以機(jī)械代替人工的趨勢(shì)，這三個(gè)集合點(diǎn)就是以工程機(jī)械為代表的高端裝備制造業(yè)。茍開紅：航空與海洋工程最具爆發(fā)潛力，高鐵產(chǎn)業(yè)應(yīng)該細(xì)分其子行業(yè)再做分析，在高鐵基建部分達(dá)到頂點(diǎn)后，后續(xù)應(yīng)更加關(guān)注耗材類及重載相關(guān)領(lǐng)域。周文秱：看好具備四大特征的公司，包括較高附加值

　　高端裝備制造業(yè)橫跨了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)這兩大領(lǐng)域，被市場(chǎng)普遍看好，近期高鐵概念板塊更是引起市場(chǎng)追捧。本期邀請(qǐng)了基金經(jīng)理談建強(qiáng)、基金經(jīng)理茍開紅、投資官周文秱共同探討高端制造業(yè)投資問題。

　　記者：作為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首，您如何看待高端裝備制造業(yè)的發(fā)展前景?

　　談建強(qiáng)：現(xiàn)在關(guān)注三種結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)：第一種是產(chǎn)業(yè)升級(jí);第二種是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，即沿海向中西部的轉(zhuǎn)移;第三種是中國(guó)的勞動(dòng)力成本上升，及其所帶來(lái)的以機(jī)械代替人工的趨勢(shì)。這三個(gè)集合點(diǎn)就是以工程機(jī)械為代表的高端裝備制造業(yè)。中國(guó)是制造業(yè)大國(guó)，扶持高端裝備制造業(yè)、增加產(chǎn)品技術(shù)含量及經(jīng)濟(jì)附加值，是中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要方向之一。

　　茍開紅：在高端裝備制造業(yè)行業(yè)上，我國(guó)目前已經(jīng)具有較好的基礎(chǔ)，因此進(jìn)一步發(fā)展壯大具備較高的可行性。例如在數(shù)控機(jī)床、海工裝備、軌道交通等方面我國(guó)與世界先進(jìn)水平的差距已經(jīng)較小，且在成本方面具有較大優(yōu)勢(shì)。

　　同時(shí)，從邏輯上來(lái)看，高端裝備制造業(yè)屬于高新技術(shù)主題，目前比較看好它能走出一條“高端的進(jìn)口替代”道路。這兩三年來(lái)，中國(guó)在高端機(jī)械裝備制造領(lǐng)域中不斷有技術(shù)突破，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上從原先的低端組裝逐漸進(jìn)入高端的核心零配件領(lǐng)域。從目前來(lái)看，未來(lái)相關(guān)企業(yè)有望延續(xù)著一條由“技術(shù)突破”到“進(jìn)口替代”再到“出口競(jìng)爭(zhēng)”的成長(zhǎng)軌跡，這一條產(chǎn)業(yè)鏈上或?qū)⒂楷F(xiàn)不少龍頭企業(yè)。

　　周文秱：高端裝備制造業(yè)將是實(shí)現(xiàn)中國(guó)制造向中國(guó)創(chuàng)造轉(zhuǎn)變的重要途徑。從國(guó)內(nèi)而言，“十二五”期間，發(fā)展高端裝備制造業(yè)將重點(diǎn)發(fā)展智能制造、綠色制造和服務(wù)性制造。從國(guó)外而言，高端裝備技術(shù)目前仍然大量掌握在發(fā)達(dá)國(guó)家手中，但是高端裝備的運(yùn)用已大量轉(zhuǎn)移到中國(guó)等新興國(guó)家。中國(guó)高端裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來(lái)黃金機(jī)遇，下游產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，技術(shù)儲(chǔ)備、中高端人力資源均已具備，同時(shí)具有貼近產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)。

　　記者：在高端裝備制造的產(chǎn)業(yè)鏈下，如何看待上下游之間的產(chǎn)業(yè)關(guān)系，新老產(chǎn)業(yè)之間如何劃斷?

　　談建強(qiáng)：高端裝備制造業(yè)的發(fā)展，離不開上下游各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的有序跟進(jìn)，依賴于新材料、新技術(shù)，才能制造出更多的新產(chǎn)品。在中國(guó)當(dāng)前調(diào)結(jié)構(gòu)的政策中，兩點(diǎn)非常重要，一是城鎮(zhèn)化是最大內(nèi)需，二是以投資促消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)投資與消費(fèi)的良性互動(dòng)。推動(dòng)保障房建設(shè)將是今后三到五年內(nèi)的重要投資主題，這符合穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和促民生的三重需要。而這是推動(dòng)工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展的重要?jiǎng)恿Α?/P>

　　周文秱：新老產(chǎn)業(yè)是緊密聯(lián)系的，更多的是升級(jí)，而不是簡(jiǎn)單的割裂、劃斷。例如，高鐵中晉億實(shí)業(yè)、太原重工等，之前一直是做鐵路的配件，高鐵上馬后，利用自身優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)出高鐵用產(chǎn)品。因此，新興產(chǎn)業(yè)更多的是基于“老”產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，而未來(lái)投資機(jī)會(huì)也更多的集中在這一塊。

　　記者：高端制造業(yè)，您覺得哪些領(lǐng)域蘊(yùn)含未來(lái)爆發(fā)能力，其中的投資邏輯是什么?高鐵產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，后市有多大市場(chǎng)潛力?

　　談建強(qiáng)：中國(guó)工業(yè)化發(fā)展到現(xiàn)階段，在制造領(lǐng)域，涉及到核心零部件、核心技術(shù)，有較高經(jīng)濟(jì)價(jià)值的部分，都可歸于高端制造。只要下游需求旺盛，代表產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向，同時(shí)國(guó)內(nèi)已經(jīng)具備一定的技術(shù)儲(chǔ)備和人力資源，則都蘊(yùn)含著巨大的發(fā)展?jié)摿?。最看好海洋工程設(shè)備、煤炭機(jī)械、軍工設(shè)備等，因?yàn)檫@些制造業(yè)的盈利模式相對(duì)清晰。

　　茍開紅：航空與海洋工程最具爆發(fā)潛力。相較于高鐵板塊，航空和海洋工程在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的滲透度更低。中國(guó)的高鐵建設(shè)在2012年或?qū)⑦_(dá)到頂點(diǎn)，應(yīng)該細(xì)分其子行業(yè)再做分析，后續(xù)應(yīng)更加關(guān)注耗材類及重載相關(guān)領(lǐng)域。而大飛機(jī)“首飛”預(yù)計(jì)大概在2014年，因此市場(chǎng)在該領(lǐng)域的關(guān)注度將會(huì)不斷提升。

　　周文秱：在高端裝備制造領(lǐng)域，我們看好具備以下特征的公司：首先，公司的產(chǎn)品具有高附加值的特征，在產(chǎn)業(yè)鏈占據(jù)核心部位。其次，具備較高技術(shù)門檻的公司，在全球產(chǎn)業(yè)中具有獨(dú)特的中國(guó)優(yōu)勢(shì)。再次，公司的產(chǎn)品和技術(shù)具有很強(qiáng)的外溢性，能夠比較容易向上下游等多行業(yè)擴(kuò)展，形成規(guī)模效應(yīng)。最后，符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的方向，對(duì)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)起重要作用。基于以上因素和估值：我們最看好衛(wèi)星及應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、高鐵及軌道交通設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)。

　　就高鐵而言，目前主要是整車、基建、信息化建設(shè)等領(lǐng)域受益較多。下一階段高鐵投資的重點(diǎn)放在高鐵核心部件和核心零配件領(lǐng)域。以高鐵用軸承為例，目前我們需要全部進(jìn)口，而如果國(guó)內(nèi)公司取得突破，則市場(chǎng)將出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。