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　　徐工機(jī)械在宣布發(fā)行H股的同時(shí)推出了高送轉(zhuǎn)方案，這與之前中聯(lián)重科的套路如出一轍。投行人士認(rèn)為，A股上市公司赴港上市前進(jìn)行高送轉(zhuǎn)，除了維護(hù)A股價(jià)格外，做大A股股本也是重要原因，這兩個(gè)因素將一起決定H股發(fā)行融資規(guī)模。

　　對(duì)于上市公司赴港上市前的習(xí)慣性慷慨，多數(shù)人都將其理解為意在維護(hù)A股股價(jià)，以期在發(fā)行H股時(shí)獲得一個(gè)較高的發(fā)行價(jià)格。“高送轉(zhuǎn)后公司股價(jià)一般都會(huì)往上走，增發(fā)容易發(fā)一個(gè)好價(jià)錢。H股上市屬于新股發(fā)行，其定價(jià)可以參考A股二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格?！鄙钲谝患彝缎泄ぷ魅藛T告訴記者。

　　仔細(xì)分析徐工機(jī)械和中聯(lián)重科的H股發(fā)行預(yù)案可以發(fā)現(xiàn)，上市公司熱衷于在發(fā)行H股前高送轉(zhuǎn)，更重要的意義在于擴(kuò)大股本。徐工機(jī)械此次發(fā)行的H股股數(shù)為不超過(guò)發(fā)行后公司總股本的20%，之前中聯(lián)重科發(fā)行H股股數(shù)為不超過(guò)發(fā)行后公司總股本的15%，兩家公司發(fā)行H股的數(shù)量與其總股本有著莫大關(guān)聯(lián)。上述投行人士表示：“高送轉(zhuǎn)在刺激A股價(jià)格的同時(shí)，也能增大公司的總股本，這兩個(gè)因素一起決定H股發(fā)行融資額。A股價(jià)格可能難以控制，但股本擴(kuò)大是確定的?！?/P>

　　不過(guò)并非所有A股公司發(fā)行H股前都施行高送轉(zhuǎn)。例如之前的民生銀行、中國(guó)太保等公司H股上市之前都沒有推出高送轉(zhuǎn)方案。因此，一些已公布H股上市計(jì)劃的A股公司是否也會(huì)進(jìn)行高送轉(zhuǎn)仍然無(wú)法預(yù)測(cè)。

　　另一位廣東地區(qū)投行人士表示：“上市公司在H股上市前進(jìn)行分紅可以提高投資者對(duì)上市公司的認(rèn)可程度，提高股東大會(huì)批準(zhǔn)H股發(fā)行方案的概率，我認(rèn)為這是一種正確的行動(dòng)?！?/P>