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　　工程機(jī)械：成長空間仍然較大

　　基于今年較高的基數(shù)，預(yù)計(jì)2011年行業(yè)銷售收入增速將呈現(xiàn)前低后高的趨勢，全年行業(yè)產(chǎn)銷增速為15%-20%左右，行業(yè)龍頭的增速將高于行業(yè)平均水平。

　　根據(jù)行業(yè)內(nèi)主要公司對2011年的銷量預(yù)測，預(yù)計(jì)2011年行業(yè)銷售收入增速預(yù)計(jì)為20%左右，利潤增速在20%-30%左右，行業(yè)利潤增速高于營業(yè)收入增速，主要龍頭公司的銷售收入增速預(yù)測均在20%以上。

　　在主要細(xì)分行業(yè)中，挖掘機(jī)與汽車起重機(jī)預(yù)計(jì)將保持較快增速，混凝土機(jī)械與裝載機(jī)的增速相對較低，叉車行業(yè)保持較高的穩(wěn)定增速。預(yù)計(jì)徐工、中聯(lián)、柳工、山推等2011年的銷售收入增速為20%-30%，預(yù)計(jì)三一重工增速將高達(dá)50%以上。

　　“十二五”時(shí)期，工程機(jī)械仍將處于快速成長期。根據(jù)工程機(jī)械行業(yè)的“十二五”規(guī)劃，未來五年行業(yè)的平均增速預(yù)計(jì)為17%左右，行業(yè)仍處于快速成長期。固定資產(chǎn)投資增速下降趨勢與房地產(chǎn)調(diào)控等因素，是市場對行業(yè)成長前景擔(dān)憂的主要因素。但我們認(rèn)為，工程機(jī)械行業(yè)作為我國優(yōu)勢制造業(yè)的代表，行業(yè)成長空間仍然很大。城鎮(zhèn)化進(jìn)程、產(chǎn)品線延伸和海外市場需求增長等是行業(yè)增長的三大動(dòng)力來源。

　　近年來，行業(yè)主要公司通過進(jìn)入其他細(xì)分市場，延伸產(chǎn)品線，增加新的增長點(diǎn)。不同細(xì)分行業(yè)的相互滲透，既加劇了行業(yè)競爭，同時(shí)也使優(yōu)勢企業(yè)能獲取更多的市場份額。綜合競爭力強(qiáng)的行業(yè)龍頭公司將最終勝出，最大限度地分享行業(yè)快速成長所帶來的收益。在出口方面，2010年，歐美等主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程相對較慢，國際工程機(jī)械市場仍然處于恢復(fù)期，預(yù)計(jì)工程機(jī)械國際市場明年將溫和復(fù)蘇，到2012年以后有望強(qiáng)勁復(fù)蘇。

　　中高端數(shù)控機(jī)床前景向好

　　今年1-10月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量累計(jì)增速為32.59%，數(shù)控金屬切削機(jī)床的累計(jì)產(chǎn)量增速更是高達(dá)66.85%。汽車行業(yè)、工程機(jī)械等下游行業(yè)的高景氣度帶動(dòng)機(jī)床行業(yè)的需求。機(jī)床各品種的增速呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征。加工中心、車床等產(chǎn)品的需求快速增長，而重型機(jī)床的需求出現(xiàn)下滑。

　　中高端數(shù)控機(jī)床前景來自進(jìn)口替代與市場需求增長。我國進(jìn)口機(jī)床以加工中心、磨床、車削中心等高檔機(jī)床產(chǎn)品為主，這三類產(chǎn)品合計(jì)占進(jìn)口比例的66.2%。目前我國大部分高檔數(shù)控機(jī)床依賴進(jìn)口的局面仍未打破，高檔數(shù)控機(jī)床占據(jù)國內(nèi)大約85%的市場份額。

　　我國數(shù)控機(jī)床產(chǎn)量保持快速增長趨勢，數(shù)控機(jī)床在金屬加工機(jī)床總量中的比重逐年上升。機(jī)床的數(shù)控化率逐年提高，產(chǎn)量數(shù)控化率從2001年的9.12%上升為2008年的19.79%，同時(shí)產(chǎn)值數(shù)控化率也從37.8%提高到48.6%。

　　在我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與勞動(dòng)力成本逐步上升的背景下，工業(yè)化后期階段機(jī)械設(shè)備在投資中的比重上升、機(jī)器替代人工等因素，將會增加機(jī)床等機(jī)械設(shè)備的需求，我國工業(yè)化進(jìn)程中機(jī)床需求量的增加和產(chǎn)品檔次的提升是機(jī)床行業(yè)發(fā)展的長期趨勢。

　　汽車、工程機(jī)械等行業(yè)在2010年較高的基數(shù)上，2011年的增速將放緩，從而使機(jī)床行業(yè)的整體增速降低，但行業(yè)仍將在景氣上升周期運(yùn)行。國家科技重大專項(xiàng)與下游產(chǎn)業(yè)升級將拉動(dòng)機(jī)床行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，中高端數(shù)控機(jī)床的增速將高于行業(yè)平均增速，可關(guān)注具有較強(qiáng)研發(fā)能力與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢的公司。