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　　近期隨著國家貨幣政策從寬松向穩(wěn)健逐漸過渡，A股市場運行的階段性特征發(fā)生了較大變化。上證指數(shù)單邊上揚走勢終結(jié)，繼而進入快速回落和震蕩整理階段。前期大量強勢股在充裕流動性和強烈通脹預(yù)期推動下連續(xù)突破創(chuàng)新高的局面也漸漸難以為繼。我們認為，在當前的政策環(huán)境和市場條件下，投資者應(yīng)把更多注意力集中到對上市公司基本面的發(fā)掘和成長性的關(guān)注上，積極搜尋那些在信貸緊縮和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下成長性有望超市場預(yù)期的優(yōu)質(zhì)上市公司。高端裝備制造業(yè)正提供了一條發(fā)現(xiàn)此類上市公司的重要線索。

　　高端裝備制造業(yè)是指大量采用高新技術(shù)，附加值較高，在產(chǎn)業(yè)鏈上處于核心環(huán)節(jié)的現(xiàn)代工業(yè)設(shè)備制造行業(yè)。高端裝備制造業(yè)板塊的覆蓋范圍包括了鐵路設(shè)備、輸變電設(shè)備、通訊傳輸設(shè)備、重型機械、冶金采礦設(shè)備、建筑機械等六個子行業(yè)的部分上市公司。大力發(fā)展高端裝備制造業(yè)是中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級和國際競爭力提升的客觀要求和必由之路，同時其他戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也有賴于高端裝備制造業(yè)作為基礎(chǔ)和支撐。因此高端裝備制造業(yè)在中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型過程中具有突出作用，十二五規(guī)劃明確將其列為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首。

　　高端裝備制造業(yè)在即將開始的十二五期間具有極高的成長性。首先，高端裝備制造業(yè)在2011年乃至整個十二五期間有望享受到巨大的財政稅收優(yōu)惠。出于遏制通脹和資產(chǎn)價格泡沫的需要，貨幣政策在未來一段時間內(nèi)將以穩(wěn)健為主基調(diào)，拉動經(jīng)濟增長的作用會比較有限。因此積極的財政政策和稅收政策作為保持經(jīng)濟增長的主要政策工具有望在明年獲得更多應(yīng)用。而高端裝備制造業(yè)由于具備拉動經(jīng)濟增長和優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的雙重作用，將成為財政和稅收政策扶持的重點對象。其次，中國制造業(yè)過去三十年的發(fā)展為高端裝備制造業(yè)的騰飛奠定了產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。最近中國南車與美國GE攜手進軍美國高鐵產(chǎn)業(yè)，以及中國向泰國、老撾輸出高鐵項目等事件表明，中國制造業(yè)已經(jīng)開始由單純對外輸出廉價產(chǎn)品向高附加值方向進化。這將為高端裝備制造業(yè)的快速成長提供寶貴契機。此外，中國經(jīng)濟發(fā)展過程中的城鎮(zhèn)化和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中的內(nèi)需啟動也在需求端為高端裝備制造業(yè)的發(fā)展開辟了廣闊空間。

　　除未來成長性值得期待外，高端裝備制造業(yè)在估值方面的優(yōu)勢也同樣不可忽視。與其他六大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不同，高端裝備制造業(yè)上市公司廣泛分布在各傳統(tǒng)行業(yè)中，與這些行業(yè)內(nèi)的普通上市公司形成了魚龍混雜的局面。這種行業(yè)上的分散性和隱蔽性使得許多高端裝備制造業(yè)上市公司在之前市場資金對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的幾輪熱炒中有幸成為“漏網(wǎng)之魚”。同時，這些高端裝備制造業(yè)上市公司的股價受到所屬傳統(tǒng)行業(yè)整體估值水平的壓制，暫時處于被低估狀態(tài)。其市盈率與其他六大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相比具有明顯優(yōu)勢。對于這類主營業(yè)務(wù)正經(jīng)歷“化繭成蝶”過程的高端裝備制造業(yè)上市公司來說，較低的估值水平提供了足夠的安全邊際。一旦有合適的催化劑出現(xiàn)，其股價表現(xiàn)值得期待，投資者可考慮優(yōu)先布局。