中聯(lián)重科受工程機(jī)械產(chǎn)品行業(yè)需求增長(zhǎng)拉動(dòng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng);同時(shí)公司加大了在國(guó)內(nèi)外的資產(chǎn)并購(gòu)節(jié)奏，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張加速，有望增強(qiáng)公司的盈利質(zhì)量。
中聯(lián)重科(000157)8月8日公告半年報(bào)，2008年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入621,616.65萬元，較去年同期增長(zhǎng)72.46%。公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)90,224.84萬元，同比增長(zhǎng)74.93%。其中,公司主導(dǎo)產(chǎn)品混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械銷售收入分別較上年同比增長(zhǎng)56%、87%、88%以上。
公司工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，同時(shí)公司市場(chǎng)開拓力度加大，產(chǎn)品銷量增加拉升銷售收入增長(zhǎng)。公司三大業(yè)務(wù)中混凝土機(jī)械、起重機(jī)械和環(huán)衛(wèi)機(jī)械營(yíng)業(yè)收入同比分別增長(zhǎng)56.55%、87.63%和87.71%，增勢(shì)都好于行業(yè)平均水平。另外，公司上半年出口額10.18億元，同比增長(zhǎng)112.66%，占營(yíng)業(yè)收入比率超過16.38%，較07年同期和全年分別提升3.1和5.02個(gè)百分點(diǎn);公司出口增長(zhǎng)強(qiáng)勁，收入占比迅速提升，而收購(gòu)CIFA之后，公司的國(guó)際市場(chǎng)開拓勢(shì)必加快，有望成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)源。
從上半年經(jīng)營(yíng)情況來看，公司目前收入仍主要依賴于汽車起重機(jī)和混凝土機(jī)械，但是兩大類產(chǎn)品在各自領(lǐng)域內(nèi)的市場(chǎng)占有率已經(jīng)較高，基本達(dá)到均衡狀態(tài)，兩大產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擴(kuò)張趨緩。分季來看，二季度公司混凝土機(jī)械產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)59.45%，比一季度下降36個(gè)百分點(diǎn)，主要由于混凝土機(jī)械產(chǎn)品需求下降;混凝土機(jī)械受地產(chǎn)投資影響較大，二季度銷量從一季度40%-50%的增速下降到約10%左右增長(zhǎng)，增速開始放緩。但起重機(jī)仍保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，上半年起重機(jī)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)87.63%，與07年全年增速基本相當(dāng)，且二季度增速環(huán)比下降幅度也較小。
密集的資產(chǎn)收購(gòu)擴(kuò)張支撐公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)，但對(duì)公司短期壓力較大。08年以來公司先后收購(gòu)新黃工、意大利CIFA公司、湖南車橋廠以及華泰重工等公司，客觀上提升了公司的資產(chǎn)規(guī)模、豐富了產(chǎn)品線。另一方面，收購(gòu)本身需要大量資金，且收購(gòu)標(biāo)的公司目前多為高負(fù)債、弱盈利，尚需資金投入;08年上半年公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)227.51%，公司解釋為常經(jīng)營(yíng)需求資金增加而新增銀行貸款、發(fā)行了20億元的長(zhǎng)短期債券、及借款利率提高導(dǎo)致利息支出較上年大幅增加所致，但資金需求增加已是不爭(zhēng)事實(shí)，勢(shì)必加重公司財(cái)務(wù)費(fèi)用和融資壓力。
值得關(guān)注的是，公司盈利重點(diǎn)依賴的起重機(jī)和混凝土業(yè)務(wù)已受到從緊貨幣政策影響，信貸增速?gòu)哪瓿醯?6.7%下降到14.1%，房地產(chǎn)施工面積累計(jì)增速?gòu)哪瓿醯?2.1%下降到24.1%;鑒于工程機(jī)械需求與建筑施工密切相關(guān)，工程機(jī)械下半年的需求面臨壓力。
2008年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入25.36億元，同比增長(zhǎng)95.06%;凈利潤(rùn)3.65億元，同比增長(zhǎng)72.83%，每股收益0.48元。毛利率32.3%，同比增加1.6個(gè)百分點(diǎn)。
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