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　　航運、造船業(yè)可謂是全球經(jīng)濟的晴雨表，在國際金融海嘯中，相關企業(yè)損失慘重。在全球經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的情況下，航運業(yè)首先轉(zhuǎn)好。有分析指出，造船業(yè)也會跟隨航運業(yè)的腳步逐漸復蘇。作為國內(nèi)最大的造船民企，熔盛重工被券商普遍看好。

　　航運好轉(zhuǎn)帶領造船業(yè)回暖

　　大部分人無法忘記去年船運業(yè)的慘淡業(yè)績，以幾家龍頭企業(yè)為例，中海集運(601866，SH)全年虧損65億元，中國遠洋(601919，SH)虧損75億元，兩家公司公布業(yè)績時，均刷新港交所上市企業(yè)去年的虧損紀錄。最艱難時刻似乎已經(jīng)過去了，3季度業(yè)績報告顯示，中海集運前9月凈利潤為33.26億元，中國遠洋同樣好轉(zhuǎn)，前9月凈利潤為21億元。

　　航運在回暖，按照簡單的邏輯，對船的需求增加，勢必帶領造船業(yè)的回暖，“新船成交量基本達到或超過同期新船完工量，手持訂單量開始回升，造船市場可以被認為是開始回暖。”一位業(yè)內(nèi)分析師向《每日經(jīng)濟新聞》記者指出。

　　根據(jù)中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)正符合上述分析師所列舉的指標。數(shù)據(jù)顯示，2010年前3季度全國造船業(yè)新承接船舶訂單量5071萬載重噸，是去年同期新接訂單量的3倍。而9月的數(shù)據(jù)顯示，當月新承接船舶訂單量繼續(xù)超過當月造船完工量，國內(nèi)從4月底開始手持船舶訂單止跌回升的勢頭一直在延續(xù)。

　　在復蘇的大環(huán)境下，國內(nèi)造船的龍頭企業(yè)勢必受惠。根據(jù)熔盛重工初步招股文件援引相關研究報告稱，熔盛重工成立僅5年便成為中國第二大造船企業(yè)，擁有中國最大的造船廠，也是生產(chǎn)國超過30萬噸載重噸的超大型礦砂船的全球市場領導者。

　　明年望實現(xiàn)盈利45億

　　不過，熔盛重工在前幾年的業(yè)績并不搶眼。招股文件顯示，2007至2009年3個年度的收益分別為人民幣6.6億元、47.2億元及94.7億元，凈利潤則為-4.4億元、-5.3億元及13億元。但今年首8個月的凈利約11.2億元，按年上升71%。

　　根據(jù)初步招股文件，截至2010年9月30日，熔盛重工的造船訂單包括84艘船舶，總噸位約1510萬載重噸，合約價值共約60億美元。

　　造船業(yè)因為生產(chǎn)周期長，資金鏈是重要的一關，主要依靠銀行信貸。有消息指出，國內(nèi)為振興船舶及設備制造業(yè)，銀行給予船東的貸款也較寬松，授信約500億元。去年底，熔盛重工獲得國家開發(fā)銀行等銀行的21.5億元銀團貸款。除銀團貸款外，熔盛重工還獲得一些政府補貼。今年8月17日，江蘇省如皋市政府向公司補貼8.3億元，其中5.2億元已到賬。

　　招股文件顯示，此次赴港融資所得款項，約12.5%將用于造船及海外工程分部;約20%將用于船用發(fā)動機制造分部;約10%將用于工程機械分部;約10%將用于未來潛在投資及收購機會;約25%將用于償還貸款;另外10%作營運資金及一般企業(yè)用途。

　　鑒于熔盛重工在國內(nèi)造船業(yè)的地位以及目前造船業(yè)逐漸復蘇的大環(huán)境，券商普遍看好。輝立證券進一步預計，2011年熔盛重工有望實現(xiàn)盈利45億元，在銷售額增長及凈利率方面超越大多數(shù)同行企業(yè)，預計2010年、2011年市盈率范圍分別是23.1～32倍及9.8～13.5倍，將介于中國重工(601989，SH)及中國船舶(600150，SH)之間。光大控股也給出“建議認購”的評級，而在風險方面，該行指出要留意美元兌人民幣匯率波動可能對公司的業(yè)務、財務狀況及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。