2010年1-9月三一重工(600031.SS/人民幣21.17,買(mǎi)入)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)125%至44.5億元人民幣,收入同比上升820%至259億人民幣,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、四萬(wàn)億投資的收尾效應(yīng)以及出口市場(chǎng)逐漸回暖的背景下,作為行業(yè)龍頭,公司通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā),保證了公司收入和業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。
由于期間原材料(尤其是鋼材)價(jià)格大幅下降,公司整體毛利率同比上升2.1個(gè)百分點(diǎn);由于管理層在成本控制上有所加強(qiáng),公司的管理費(fèi)用出現(xiàn)下降,導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率水平提升3.5個(gè)百分點(diǎn);凈利潤(rùn)率上升了3.3個(gè)百分點(diǎn)。
受二三線(xiàn)城市禁止混凝土現(xiàn)場(chǎng)攪拌的影響,混凝土相關(guān)產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況非常好,2010年混凝土泵車(chē)的銷(xiāo)量創(chuàng)出歷史新高。履帶式起重機(jī)受到下游核電以及風(fēng)電市場(chǎng)的帶動(dòng),未來(lái)增速將保持快速增長(zhǎng)。
挖掘機(jī)是公司這幾年發(fā)展的重點(diǎn),公司在品牌技術(shù)和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)都積累了不少資源,我們預(yù)計(jì)2011年挖掘機(jī)業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)100%的增長(zhǎng),此外,汽車(chē)起重機(jī)也將實(shí)現(xiàn)超過(guò)100%的增長(zhǎng)。我們對(duì)該股維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
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