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　　自7月末徐工集團將重大資產重組計劃借助徐工科技(000425)和盤托出后，一直急于改制的徐工再次成為市場各方關注的焦點：集團此次注入上市公司的資產能否讓上半年凈利潤大降100%的徐工科技脫胎換骨?徐工集團這家老牌制造巨頭因凱雷收購案而與工程機械的“黃金年代”擦肩而過后，能否借整體上市之東風續(xù)寫昔日輝煌?

　　8月初的徐州，暑氣蒸騰。本報記者此間實地踏訪了徐工旗下企業(yè)生產線，在占據徐州金山橋產業(yè)園龐大面積的徐工集團資產中穿梭，就上述疑問進行了探詢。

　　重組改制路漫漫

　　放權放利待突破

　　從1996年8月到現(xiàn)在，徐工科技上市的12年，也是整個徐工集團在經營業(yè)績的起起伏伏中，蹣跚改制的12年。

　　1989年，在當地政府“做大做強”的思路安排下，包括徐州重型機械廠在內的“三廠一所”及幾個周邊企業(yè)被整合成徐工集團。當時，徐工集團的資產規(guī)模、人員規(guī)模、銷售收入在當地企業(yè)中排名數一數二，在江蘇省工業(yè)企業(yè)中也位列前十。

　　但集團隨后的發(fā)展卻并不如意。徐工科技上市之時就初顯疲態(tài)，等到1999年，受國內外經濟環(huán)境等因素的影響，徐工集團已經成為一個債務重重、且有大量不良資產和風險擔保的“爛攤子”。

　　董事長王民上任后，徐工的改制就被提上議事日程，也成為整個徐州市的一件大事。通過強化主業(yè)、剝離不良資產等手段，徐工“緩了口氣”。

　　到了2002年底，徐工集團被江蘇省政府列入需要改制的82家大企業(yè)集團名單。徐工當時的改制設想是，通過集團國有股減持的存量轉讓和增資擴股相結合的方式引進國內外投資者，但政府仍保留適當的國有股，比例在10%-15%之間。

　　然后就是長達三年之久的全球性招標、選擇、比較、談判，最終選擇了凱雷。王民認為，改制的主要目的在于獲得靈活的機制以及更加便捷的國際化通道。從這兩個方面來看，作為財務投資者的凱雷能夠為徐工提供更好的機會。而凱雷還承諾將保留徐工的品牌不予干涉。

　　意想不到的是，與凱雷的聯(lián)姻引發(fā)了巨大爭議。在付出了巨大的改制成本之后，徐工換來的是合資協(xié)議的終止，寶貴的三年光陰又過去了。

　　在記者采訪中，多位徐工人士都對與凱雷聯(lián)姻不成從而影響徐工過去數年的發(fā)展表示惋惜。在他們看來，本已是“九個指頭捏田螺——十拿九穩(wěn)”的事，甚至連職工身份置換金的分配方案都已出臺，最終的流產著實令人懊惱。

　　然而，時間已經迫在眉睫。

　　一方面是三一、中聯(lián)重科憑借靈活的機制追趕，另一方面是卡特彼勒、沃爾沃等國外競爭對手的強勢入侵，這對于已經領銜行業(yè)整整19年的老大徐工來講，自是壓力重重。

　　2007年，徐工營業(yè)收入突破300億元。但競爭對手中聯(lián)重科的營業(yè)收入已接近150億元，發(fā)展勢頭強勁;三一重工、柳工去年的營業(yè)收入也均超過100億元。與國際巨頭相比，單就規(guī)模而言，卡特彼勒去年的營業(yè)收入超過400億美元，小松則為300億美元。況且，徐工的差距不僅僅是規(guī)模上，在技術創(chuàng)新、效益等方面的差距更大。

　　王民曾表示：“我們的壓路機還是行業(yè)第一，但和以前不一樣了，以前占50%，現(xiàn)在只有30%，別人和我們差得不遠了。裝載機方面，我們現(xiàn)在也只能排在第二集團軍的后面”。

　　很多時候，在企業(yè)競爭中起決定性作用的往往不是企業(yè)規(guī)模，而是權責利明晰的經營機制。顯然，徐工在引進戰(zhàn)略投資者的口水戰(zhàn)中貽誤了戰(zhàn)機。但徐工對突破體制之困的殷切企盼也一直掛在領導者的嘴邊。

　　“作為一個國有企業(yè)，事實上，很多事情并不是徐工單獨所能決定的?！倍麻L王民曾如是說。

　　工程機械業(yè)內另一家著名的企業(yè)老總也向記者表示，徐工作為一家國有集團公司，目前正面臨著尷尬的境地——他們的包袱已經很重，還要承擔很多本不該承擔的義務，對于他們而言，是不公平的。

　　作為一個有六十余年歷史的老國企，徐工承擔了太多的企業(yè)分外之事。此外，體制的局限也導致了人才流失，對人才吸引力的下降也是不容小覷的問題。

　　對于體制困境，一位業(yè)內資深人士認為說來話長，他只是舉例說明冰山一角：“柳工也是國企，但其體制更靈活，放權更多。以薪酬制度改革為例，柳工高管能拿到200萬，徐工的高管只有20、30萬”。

　　王民坦言，徐工從來沒有放棄體制上的探索，只是“還不曾走出新的路子”。

　　為改制探索了十余年的徐工在屢屢受挫后，“大集團、小公司”的徐工還是回到了A股市場，于今年6月13日“閃電”停牌，展開重組。據稱，一切均在集團操作之下，保密工作做得極好。

　　徐州重型資產最優(yōu)

　　行業(yè)周期暗含波動

　　與記者曾經采訪過的中聯(lián)、三一產業(yè)園相比，徐工集團資產“攤子”的紛繁浩大是出乎意料的。驅車一路駛來，從集團總部、上市公司，到各類零部件企業(yè)、研究院所，徐工的身影星羅棋布、綿延不絕，此外還有大批新廠房在建。這些此前一直在上市公司外潛行的龐大資產，終于將在不久后伴隨著集團的整體上市而進入資本市場投資者的視野。

　　近年來，徐工科技的業(yè)績同工程機械板塊的其他企業(yè)相比，并不突出：2007年在凈利潤增長347.85%的情況下每股收益僅0.05元;今年上半年，凈利潤更是同比下降了100%。背后的原因是，以壓路機、攤鋪機和拌和站為代表的路面機械目前不僅競爭空前激烈，還面臨著公路修造業(yè)增長率逐年下降、需求萎縮的局面;而裝載機則不僅毛利率低，且同質化嚴重，目前排在柳工三萬臺產量的背后，僅屬業(yè)界第二團隊，且排名還要靠后。

　　此次集團注入資產中最為徐工人看重的，當數徐工重型公司。在重型公司的生產線前，有關人士告訴記者，去年徐工集團營業(yè)收入首次突破300億元，徐工重型就為之貢獻了三分之一：銷售收入108億元，利潤12.7億元，同比分別增長159.7%和72.8%。今年在集團制訂400億元的目標時，徐州重型還上調了原定的140億元目標，達到150億元。

　　徐工科技董秘費廣勝也非?？春眉磳⒆⑷牍煞莨镜钠鹬貦C業(yè)務，稱其存在“目錄管理嚴格、技術含量高、投資強度大”等三大進入門檻，可以避免工程機械產品存在的嚴重同質化競爭的苦惱。

　　徐工重型的高利潤來源于其起重機行業(yè)的快速增長和公司市場占有率的絕對優(yōu)勢。公司人士向記者透露，目前徐工重型的市場占有率在60%以上，中聯(lián)為20%左右，三一為4%，“起重機行業(yè)去年需求在2萬臺左右，而且增長很快，今年上半年就增長了40%”。據稱，在需求最旺盛的時候，很多企業(yè)的采購員拿著現(xiàn)金等在公司都拿不到車。

　　今年徐工重型則增長更快，上半年銷售7800臺，收入87億元，同比增長51.42%和58%，實現(xiàn)利潤9.3億元，同比增長68%，幾乎達到去年全年水平。其中，履帶起重機創(chuàng)造了銷量和收入各增長221%和230%的速度。而據公司營銷出口部羅靜稱，其海外市場銷售也以50%的速度增長，已進入長期被國際巨頭把控的歐盟市場。

　　但風險與隱憂也在這里。

　　在國內市場需求旺盛和出口快速增長的拉動下，起重機行業(yè)近年來過上了好日子。但也有業(yè)內人士提醒稱，當前的起重機市場存在過度膨脹的趨勢，過度的發(fā)展對生產企業(yè)和終端用戶都將存在著一定的風險。更重要的是，當前起重機配套所需的液壓泵、閥、馬達、高端傳動部件、發(fā)動機、高強度鋼材等基本上依靠進口，根本性的制約因素沒有實質性改變。

　　此外，市場的火爆也吸引了不少企業(yè)爭相進入：除徐重外，中聯(lián)重科泉塘工業(yè)園擴建項目正在加緊建設;沈陽北方重工計劃三年投資40億元建新型工業(yè)園，其投資10億元的第一板塊43萬平方米的工業(yè)園區(qū)已竣工投產;福田雷沃重工、路路達、沈陽北方重工、鄭州宇通等也都在準備開發(fā)履帶起重機。因此，對徐重來說，還應小心行業(yè)發(fā)展的“見頂回落”周期性“怪圈”。

　　培育零部件集成效應

　　打造多元化“六能”

　　除了重型業(yè)務，費廣勝還看好因整體上市而擬裝進上市公司的零部件配套優(yōu)勢。

　　徐工集團的一位工程師對記者說：“我們最有競爭力的是擁有較完善的基礎零部件配套體系，這是國內其他企業(yè)所不具備的?！辟M廣勝也表示，徐工今后還將在主業(yè)外把零部件和專業(yè)車輛定位為今后兩大培育產業(yè)，“隨著競爭加劇，核心零部件現(xiàn)在成為競爭核心。目前上市公司已有部分零部件業(yè)務，去年還為此投入1.4億元，而隨著液壓件等核心零部件業(yè)務的注入，零部件資產基本都全了，將產生巨大的集成效應”。

　　事實上，徐工的出口產品中還有很多關鍵零部件是從國外進口的，購買國外零部件的成本占到出口價格的30%。王民曾透露，2007年徐工出口創(chuàng)匯5億美元，而購買國外零部件就花費了20億元人民幣，國外零部件占出口產品銷售額40%，但卻占了利潤的70%-80%。因此，零部件業(yè)務的發(fā)展是徐工提高毛利率的重中之重。

　　費廣勝透露，零部件業(yè)務短期目標是解決徐工機械裝備的配套業(yè)務，成為社會性的零部件供應商還需假以時日。目前集團下屬30家左右企業(yè)中，從事關鍵零部件業(yè)務的企業(yè)高達6家，僅次于生產工程機械的8家。

　　另一方面，多元化也成為徐工的發(fā)展目標。王民在前不久召開的“勇攀徐工發(fā)展新高峰”座談會上透露，徐工集團今年將重組和分立一些專業(yè)公司，將徐工產品覆蓋到工程機械的各個門類，徐工要“六能”——能挖、能裝、能推、能運、能吊、能壓。

　　徐工目前的產品已經覆蓋了吊、裝、推、壓，未來的挖和運就落在了新收購的春蘭汽車和新成立的挖掘機公司身上。

　　對于成立挖掘機公司，業(yè)內人士普遍看好。徐工本來跟卡特彼勒合資的挖掘機工廠就有很好的示范效應。此次徐挖的初期投資是2億元，今年計劃生產400臺小型挖掘機，未來產品將涉及大中小各類挖掘機，3年內達到10億元銷售額。

　　而對于收購的春蘭汽車60%股權，業(yè)內各方爭議頗多，對重卡市場的前景與徐工的實力依然存在不同看法。費廣勝則認為，重卡以后將和公司現(xiàn)有的專用車生產放在一起，因為它們的底盤是通用的，徐工在專用車生產領域經驗豐富，“很有信心?！?/P>

　　此外，據知情人士透露，徐工的風電項目組也在調查考察項目選址。該項目主要建成大型風力發(fā)電設備的裝配、控制系統(tǒng)、葉片、輪轂等鑄件和結構件的生產加工等生產線。一期計劃投資10億元，征地600畝，廠房建筑面積15萬平方米。風電設備樣機預計今年年底前出來，計劃用兩年的時間完成一期項目投資，2009年形成批量生產。

　　有專家分析稱，目前風電設備領域做得比較好的只有金風科技和東方汽輪機廠等少數幾家企業(yè)，整個行業(yè)的總體技術方面仍需大幅提升。

　　王民對此解釋說，“我們做風電不是什么都做。我們要找一個風電的運營伙伴。做出來以后，要有人買，要有風電廠來安裝，這都是實實在在的事情。當然風電這個項目我們還是在調研階段，還在積極地規(guī)劃市場。但是怎么做，做多大，我們也在考慮，還要最后決策。”

　　目前，徐工集團已定好中、遠期戰(zhàn)略目標：2010年實現(xiàn)營業(yè)收入500億元，進入世界工程機械前十名;2015年實現(xiàn)營業(yè)收入1000億元，進入世界工程機械前五名。現(xiàn)在看來，國有企業(yè)做大規(guī)模也許并不是難事，但怎樣做精做強，怎樣又賺吆喝又賺錢，這才是真正考驗。