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　　發(fā)行紅股建議通過，股本增加：為回饋股東，公司于2010年10月15日舉行股東特別大會(huì)，投票同意發(fā)行紅股，基準(zhǔn)為每持有十股股份獲發(fā)十股紅股。發(fā)行紅股前，公司股本為21.4億股;發(fā)行紅股后，公司股本擴(kuò)大至42.8億股。

　　3季度銷量狀況良好，全年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)可能性極大：2010年1-6月，公司裝載機(jī)銷量為20647臺(tái)，同比增長55%;挖掘機(jī)銷量為2470臺(tái)，同比增長144%;叉車銷量為5100臺(tái)，同比增長132%;壓路機(jī)銷量為1194臺(tái)，同比增長110%。公司上半年對(duì)部分新產(chǎn)品進(jìn)行了提價(jià)，使得有較大幅度的增長。估計(jì)今年3季度公司銷售情況仍然維持在較好狀態(tài)，全年實(shí)現(xiàn)銷售目標(biāo)的可能性極大。

　　新產(chǎn)品占比逐年提高，推動(dòng)盈利水平提升：裝載機(jī)一直是公司的主打產(chǎn)品，受益于我國政府推出振興經(jīng)濟(jì)措施，使得該產(chǎn)品需求上升。此外，公司積極擴(kuò)充挖掘機(jī)的生產(chǎn)能力，上半年共銷售挖掘機(jī)2496臺(tái)，同比增長146.9%;銷售收入達(dá)10.7億元，同比增長174.9%。另外，上半年叉車的經(jīng)營收入為2.9億元，同比增長150.0%。公司的目標(biāo)是在維持裝載機(jī)領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)上，將其他三大產(chǎn)品做到國內(nèi)前三的水平。在實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)之前，公司不會(huì)考慮推出新的產(chǎn)品。

　　未來展望：鑒于上半年市場(chǎng)景氣度高于預(yù)期，加上今年3季度公司產(chǎn)品銷量仍保持高位，公司上調(diào)了全年的銷售計(jì)劃。公司計(jì)劃2010年實(shí)現(xiàn)裝載機(jī)銷量38000臺(tái)，上調(diào)5000臺(tái);實(shí)現(xiàn)壓路機(jī)銷量2000臺(tái)，上調(diào)200臺(tái);挖掘機(jī)和叉車的銷售計(jì)劃不變，分別維持4000臺(tái)和10000臺(tái)的計(jì)劃。若上述目標(biāo)能夠順利實(shí)現(xiàn)，2010年公司收入有望實(shí)現(xiàn)較大幅度的增長，遠(yuǎn)高于之前的預(yù)測(cè)。此外，隨著產(chǎn)量的增加，挖掘機(jī)、叉車和壓路機(jī)的毛利率會(huì)逐步增長，為凈利潤的增長保駕護(hù)航。

　　目標(biāo)價(jià)5.69港元，給予買入評(píng)級(jí)：目前工程機(jī)械行業(yè)平均PE為17.1倍，去掉最高值行業(yè)平均PE為15.3倍，我們給予中國龍工15.3倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)5.69港元，相當(dāng)于2010年15.3倍和2011年14.8倍PE，較現(xiàn)價(jià)有30.5%的上升空間。