從A 股市場(chǎng)各行業(yè)的估值情況來(lái)看，工程機(jī)械的估值水平處于相對(duì)較低的位置。靜態(tài)PE27.28倍，僅高于化工、采掘和金融業(yè);動(dòng)態(tài)PE15.34倍，僅高于采掘、金融業(yè)。從工程機(jī)械行業(yè)的歷史估值水平來(lái)看，無(wú)論是靜態(tài)PE、還是動(dòng)態(tài)PE,都處于歷史的底部區(qū)域。
宏觀經(jīng)濟(jì)背景不支持固定資產(chǎn)投資繼續(xù)快速增長(zhǎng)，明后年的固定資產(chǎn)投資增速下降成為市場(chǎng)的普遍預(yù)期。
2007年以后，房地產(chǎn)行業(yè)的固定資產(chǎn)投資決定了工程機(jī)械行業(yè)的收入、利潤(rùn)增速。此次房地產(chǎn)調(diào)控針對(duì)的是一線城市房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)高的問(wèn)題，“國(guó)十條”及其后續(xù)政策從信貸額度、貸款利率、土地政策等方面進(jìn)行了調(diào)控，導(dǎo)致部分城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量銳減，價(jià)格處于膠著狀態(tài)，商品房銷售出現(xiàn)了萎縮，進(jìn)而導(dǎo)致了商品房開工率的下滑。
借助在資本市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，上市公司提出了大規(guī)模的股權(quán)再融資計(jì)劃，再融資信號(hào)向市場(chǎng)表明企業(yè)對(duì)自身股票價(jià)格高估的看法，也間接地顯示了工程機(jī)械的景氣高峰正在過(guò)去。
采掘業(yè)和制造業(yè)的復(fù)蘇將會(huì)帶動(dòng)挖掘機(jī)和工程起重機(jī)的需求，進(jìn)而成為房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控背景下工程機(jī)械行業(yè)新的刺激因素。重點(diǎn)推薦徐工機(jī)械、三一重工，建議關(guān)注中聯(lián)重科、常林股份、廈工股份。
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