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　　裝載機業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長

　　公司在裝載機品質(zhì)取勝，公司在裝載機領(lǐng)域的技術(shù)實力毋庸置疑。隨著D系列產(chǎn)品推向市場，以及E系列產(chǎn)品即將上市，公司將進一步鞏固在裝載機行業(yè)的領(lǐng)先地位。

　　裝載機行業(yè)競爭格局進入穩(wěn)定期，經(jīng)歷了前一輪行業(yè)洗牌，市場集中度大大提升，目前前八名市場占有率已達95%。中國產(chǎn)量也占到全球的60%。而柳工作為前三大主要裝載機廠商，2009年裝載機市場占有率20%，高于龍工的17.5%和廈工的15.3%。

　　估值優(yōu)勢為股價提供良好的安全邊際，"買入"評級與其他工程機械企業(yè)一樣，公司同樣擁有較為積極的戰(zhàn)略規(guī)劃：2012年公司目標(biāo)實現(xiàn)收入260億，2015年更是500億的收入規(guī)劃，我們認為公司通過產(chǎn)品鏈拓展以及海外戰(zhàn)略布局有望實現(xiàn)這一戰(zhàn)略目標(biāo)，公司的高成長也成為公司長期投資的價值所在。

　　我們對公司2010年、2011年和2012年的盈利預(yù)測分別為2.35元、3.2元和4.2元。目前股價對應(yīng)2010年P(guān)E不到10倍，處于歷史估值的底部，給予"買入"評級。