全球制造業(yè)的轉(zhuǎn)移拉動(dòng)我國機(jī)械基礎(chǔ)件行業(yè)快速發(fā)展,并成為承接此輪制造業(yè)轉(zhuǎn)移的最重要國家。充分的市場競爭推動(dòng)我國齒輪行業(yè)整體水平提升,競爭力增強(qiáng)。齒輪行業(yè)產(chǎn)銷額排名世界第三。
齒輪傳動(dòng)細(xì)分行業(yè)傳統(tǒng)地位優(yōu)勢明顯:公司是國內(nèi)齒輪行業(yè)中配套領(lǐng)域最廣的齒輪傳動(dòng)裝置大型企業(yè),2009 年公司船用齒輪箱市場占有率達(dá)到65.5%,船用齒輪箱產(chǎn)品國內(nèi)市場排名第一,地位穩(wěn)固。同時(shí)是國內(nèi)最大的工程機(jī)械變速箱獨(dú)立供貨商,產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工程機(jī)械、港口機(jī)械、礦山機(jī)械、石油機(jī)械等領(lǐng)域。公司在國內(nèi)工程機(jī)械變速箱的市場占有率穩(wěn)定在20%左右,國內(nèi)工程機(jī)械變速箱行業(yè)市場占有率最高,成為國內(nèi)最大的工程機(jī)械變速箱獨(dú)立供貨商,并保持出口量行業(yè)第一。
新產(chǎn)品技術(shù)儲(chǔ)備雄厚,看好風(fēng)電、汽車產(chǎn)品未來發(fā)展:風(fēng)電增速箱產(chǎn)品有望成為新的增長點(diǎn),公司是國內(nèi)最早涉足風(fēng)力發(fā)電機(jī)組齒輪箱研發(fā)的企業(yè)之一,具備FZ 系列250kW-1500kW 多種規(guī)格、結(jié)構(gòu)的風(fēng)電增速箱的研發(fā)生產(chǎn)能力,看好公司風(fēng)電核心部件進(jìn)口替代;技術(shù)路線的轉(zhuǎn)型將帶動(dòng)中重型汽車變速箱業(yè)績提升,公司具有同步器式(歐系列)重型汽車變速器產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢,但國內(nèi)市場特殊的需求,限制了該技術(shù)的應(yīng)用。隨著公司技術(shù)路線的轉(zhuǎn)型及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整,雙中間軸式汽車變速器的產(chǎn)品有望快速提升在中重型汽車變速箱市場的份額。
長期專注造就卓越研發(fā)能力:公司長期專注于齒輪傳動(dòng)行業(yè)主持、參與多項(xiàng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定,顯示了公司雄厚的技術(shù)實(shí)力,成為開拓市場的技術(shù)基礎(chǔ)。公司產(chǎn)品通過嚴(yán)格認(rèn)證、品牌獲得市場認(rèn)可,良好的品牌形象助力公司業(yè)績提升。 l 健全營銷網(wǎng)絡(luò)、開拓國內(nèi)、國外兩個(gè)外市場:公司在保持東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)主機(jī)廠較高銷售額的同時(shí),開拓西部地區(qū)的青海、新疆等省份市場。并實(shí)施 “走出去戰(zhàn)略”,開拓巴拿馬、敘利亞、芬蘭、尼日利亞等新的國際新市場。公司擁有相對(duì)完善的市場營銷及售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò),對(duì)產(chǎn)品的銷售產(chǎn)生積極影響。
盈利預(yù)測與估值:預(yù)測2010 -2012年業(yè)務(wù)收入分別為198,178.67、229,679.81和249,004.25萬元,攤薄EPS分別為0.24、0.29和0.31元,對(duì)應(yīng)合理股價(jià)為6.48-7.68元。
風(fēng)險(xiǎn):齒輪用鋼價(jià)格上漲及下游行業(yè)需求下降導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)。
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