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　　“產(chǎn)業(yè)鏈整合”引爆股價

　　盡管23家央企重組將帶來大量資產(chǎn)的排列組合，但是分析人士指出，并非所有的央企重組都能夠成為引爆股價的催化劑，其中，僅有兩類企業(yè)可能獲得業(yè)績爆發(fā)性增長機遇。

　　中信證券提供的數(shù)據(jù)顯示，縱觀從2003年開始的央企重組大潮，已經(jīng)有69家各種類型的央企進行重組，其中只有“產(chǎn)業(yè)鏈整合”類的央企重組和“強強企業(yè)聯(lián)合”類的重組存在較好的投資機會。從已完成重組整合的69家央企的案例中看出：重組當(dāng)年最高收益率跑贏市場的股票中分類別看，“產(chǎn)業(yè)鏈整合”大類有57%的股票最高收益率跑贏市場，“強強聯(lián)合”大類有67%跑贏市場;而且，重組當(dāng)年收益率跑贏市場的股票數(shù)據(jù)結(jié)果與最高收益率數(shù)據(jù)的結(jié)果類似。

　　其他的幾種重組類型，例如科研院所并入產(chǎn)業(yè)集團，對外承包出口(窗口)公司并入相關(guān)集團，虧損央企重組入專業(yè)集團，以及非主營業(yè)務(wù)剝離式的重組，所占重組總數(shù)的比例雖然較高，但其相關(guān)上市公司的股票收益卻沒有跑贏市場。

　　中信證券認為，從行業(yè)前景及“產(chǎn)業(yè)鏈”整合角度看，通過產(chǎn)業(yè)鏈整合實現(xiàn)了央企優(yōu)良資產(chǎn)的重組，在這種情況下，其控股公司未來既有重組后的內(nèi)延式增長，也有資產(chǎn)注入的外延式增長，這樣，其控股上市公司的投資價值明顯，而且實踐證明上述公司的股價長期跑贏大盤。

　　上述國資委高層人士也對產(chǎn)業(yè)鏈整合式重組企業(yè)給予了一定的期望。他表示，如果相關(guān)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈能夠形成一定的優(yōu)勢互補，則有利于做大做強集團，符合國資委對中央企業(yè)的總體要求。