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　　全年內需不振，出口扛起半邊天，2023年工程機械行業(yè)仍徘徊在周期下行的困局中。工程機械主要企業(yè)通過降本、調整產品結構等措施提高毛利率，在上年低基數效應下，今年凈利增速開始有所企穩(wěn)。

　　“（內需）最差的時候應該已經過去了，明年將繼續(xù)提高海外出口占比，但增速可能沒那么快了?！卑?、中聯(lián)重科多位業(yè)內人士向財聯(lián)社記者表示，公司通過提升農機、礦機、高機等非周期產品以平滑周期產品（與基建、房產相關）的波動。

　　綜合上中游產業(yè)鏈人士的判斷，明年隨著政策效應的逐步顯現，行業(yè)有望進入穩(wěn)定恢復階段。頭部企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢、產品多元化布局等優(yōu)勢，預期將率先企穩(wěn)，2024年行業(yè)復蘇的三大主要變量包括：內需企穩(wěn)進度（開工率是否回升）、出口（海外市占率）、設備進入更新周期。

　　內需疲軟，出口成支撐

　　“今年工程項目競標特別難，價低還不一定搶得到單子，因為僧多粥少，今年項目合同總額能有上年80%就算不錯了?！蹦彻こ淘靸r評估公司總經理接受財聯(lián)社記者采訪時的這句感慨，或是今年工程機械國內市場下游需求的一個側影。

　　工程機械市場整體需求中，基礎建設與房地產綜合占比超60%，而基建與房地產對挖掘機需求占比分別達40%和35%。統(tǒng)計數據顯示，今年1-11月份固定資產投資累計增速為2.9%，增速逐月下降，主要受累于房地產投資下降9.4%。

　　以工程機械占比最大的產品挖機為例，新機需求不旺，內銷同比下滑幅度較大，出口受高基數影響，同比略有下降。中國工程機械工業(yè)協(xié)會日前披露最新數據顯示，2023年1-11月，共銷售挖掘機178320臺，同比下降27.1%；其中國內82355臺，同比下降43.5%；出口95965臺，同比下降2.81%。

　　僅從今年前三季數據看，國內市場共銷售挖掘機68075臺，相較2020年“高光時分”同期212820臺，下降了68%。作為挖機產品占比較高的三一重工，公司董秘蔡盛林在12月初業(yè)績會上表示，“2023年年初以來，國內工程機械市場仍處于下行調整期，一是對2016年開始的新一輪增長的調整，二是對2020年‘超補償’反彈的調整，市場需求大幅下降?！?/p>

　　頭豹研究院工業(yè)行業(yè)分析師常江對財聯(lián)社記者表示，一方面，今年樓市消費低迷直接導致地產企業(yè)開工意愿較低。另一方面，由于設備價格整體上調和建筑企業(yè)普遍存在的資金缺口問題，需求端付費意愿和能力開始下降，包括挖掘機等設備的銷售量同比下降。

　　此外，財聯(lián)社記者從主機廠業(yè)內人士獲悉，今年海外工程機械市場分化，北美、中東、歐洲等區(qū)域的部分國家增長較為強勁，東南亞等區(qū)域市場景氣度相對較低。

　　三一重工相關人士對財聯(lián)社記者表示，海外市場的市場增長空間是很大的，只有把海外市場做好，才能應對國內市場需求的周期波動。據公司董秘蔡盛林透露，前三季度，公司實現海外銷售收入324.97億元，同比上升25.57%，海外銷售收入占主營收入的59.85%。而2022年海外收入占比為45.70%。

　　明年拐點之年？復蘇的變量因素

　　在前述多位業(yè)內人士看來，2024年復蘇的三大主要變量包括：內需企穩(wěn)進度（開工率是否回升）、出口（海外市占率）、設備進入更新周期。

　　“明年行業(yè)將進入穩(wěn)定恢復階段。”柳工證券部人士對財聯(lián)社記者表示，行業(yè)（內需）已連續(xù)兩年大幅下滑，以土方機械為例，目前的需求已經低于2015年，那時候是最不景氣的年份，所以再下滑的基礎已經沒有了。

　　上游配套廠商恒立液壓證券人士對以投資者身份致電的財聯(lián)社記者表示，“（明年內需）差也差不到哪去了。一是宏觀上經濟是一直刺激的；二是庫存在持續(xù)消化中?！?/p>

　　持類似觀點的中聯(lián)重科證券部人士表示，“我們認為最差的時候已經過去了。但具體情況還要看基建和房地產項目開工的恢復進程。房地產確實有一些政策性松綁，但目前市場端反應并不是很明顯，所以還要看明年過完年，觀察項目的開工情況。

　　內需受地產復蘇進程左右，擴大海外市場份額仍是工程機械頭部企業(yè)明年的首選。恒立液壓上述人士表示，“公司泵閥產品市占率還有提升空間，主要是海外市場。”徐工機械作為國內工程機械“銷冠”認為，從在主要出口市場占比情況看，大部分產品仍有很大的提升空間。

　　中聯(lián)重科相關負責人對財聯(lián)社記者表示，公司海外業(yè)務目前已覆蓋超138個國家或地區(qū)，在海外布局各類業(yè)務網點及服務中心超350個，海外員工超3000人，其中外籍員工占比超90%。公司將努力實現海外業(yè)務占比超50%的目標。截至2023年H1，中聯(lián)海外業(yè)務占比為34.78%。

　　不過，柳工上述證券部人士亦表示，預計明年出口會保持一個相對穩(wěn)定的增長，但增速可能不會再像前兩年那么高。

　　機械產品內需看項目開工率復蘇進度，出口看份額提升。除了這兩大影響因素外，設備更新周期窗口或已臨近，以挖掘機第8年為更新高峰期測算，2023-2024年國內挖機更新需求將觸底反彈。

　　“我們也在等一個更新周期，然后進入海外廠家的供應鏈，因為產品驗證公司一直在做，其實公司已供應了一些后端市場，包括維修、保養(yǎng)等領域?！焙懔⒁簤呵笆鲎C券部人士表示。

　　“上一輪的更新高峰期是2016、2017年，這是老設備淘汰的高峰，但現在還沒有看到很明顯的(更新替換)跡象，所以要看明年市場的復蘇情況以及配合機器的淘汰。”前述述柳工證券部人士表示。

　　“從2016年時間段算起，產品的生命周期一般是8-10年，但很快出現大規(guī)模的設備更新的可能性也不大?！敝新?lián)重科證券部人士認為。

　　從目前市場份額占比居前的頭部工程機械企業(yè)的戰(zhàn)略布局看，產品國際化、電動化、多元化是三大主流發(fā)力方向。對于明年工程機械行業(yè)具體銷量增幅變化，雖都沒有給出具體的答案。但在一家頭部工程機械公司相關人士看來，“如果行業(yè)明年的增速是10%以內增長的話，一般龍頭企業(yè)的增速會高出行業(yè)10個點以上?！?/p>