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　　7月7日，長(zhǎng)沙中聯(lián)重工科技發(fā)展股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中聯(lián)重科”)開(kāi)盤(pán)即封住漲停，收于18.84元，高于2009年定向增發(fā)價(jià)18.7元。

　　6日晚間，中聯(lián)重科連出三則重要信息：中期業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)50%~100%;中報(bào)將10送15股派1.7元;此外，為加速推進(jìn)全球化布局，擬發(fā)不超過(guò)發(fā)行后公司總股本15%的H股。

　　“海外上市的思路，我們2007年就有，當(dāng)時(shí)是打算去紐交所上市，募集資金收購(gòu)CIFA(位于意大利的歐洲老牌混凝土機(jī)械企業(yè))和建設(shè)市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)?！敝新?lián)重科H股項(xiàng)目負(fù)責(zé)人接受本報(bào)記者獨(dú)家采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)。

　　“但后來(lái)情況發(fā)生了變化，尤其是2008年收購(gòu)CIFA，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高，而美國(guó)上市時(shí)間表無(wú)法確定，于是2009年在國(guó)內(nèi)做了定向增發(fā)，募集資金55億主要發(fā)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而這次2010年發(fā)行H股募集資金，是為了在低谷期布局海外工程機(jī)械市場(chǎng)。加大海外市場(chǎng)的開(kāi)拓步伐是為了實(shí)現(xiàn)將來(lái)的營(yíng)收?！?/P>

　　就在三個(gè)月前，與中聯(lián)重科同為國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)龍頭企業(yè)的同城兄弟三一重工，也發(fā)布了籌劃H股上市的公告，計(jì)劃募集資金100億元，其主要指向亦為開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。

　　“中聯(lián)重科的這次發(fā)行H股，更多的是從一個(gè)戰(zhàn)略的角度來(lái)考慮的，不管?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)怎樣紅火，中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的未來(lái)也在于海外市場(chǎng)，公司在海外，除了生產(chǎn)工廠和市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，也必須有至少一個(gè)融資平臺(tái)。”研究員董亞光告訴記者。

　　從全球工程機(jī)械巨頭來(lái)看，卡特彼勒在美國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、瑞士、比利時(shí)、墨西哥等六地上市，而小松則在日本、美國(guó)、德國(guó)三地上市。就此比較，三一和中聯(lián)海外上市，都是營(yíng)收直指千億，追趕世界巨頭野心的乍現(xiàn)。

　　再次募資為哪般?

　　2000年上市的中聯(lián)重科，營(yíng)業(yè)收入從2000年的2.45億元猛漲到2009年的207.62億，而凈利潤(rùn)則從2000年凈利潤(rùn)0.53億元狂增至2009年的23.72億。

　　而根據(jù)公司最新公告，預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)約16.27億至21.69億元，同比增長(zhǎng)50%至100%。

　　中聯(lián)重科整體規(guī)模已躍居國(guó)內(nèi)行業(yè)第二，產(chǎn)業(yè)鏈從最初的混凝土機(jī)械，拓展到現(xiàn)在的土石方機(jī)械、起重機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械、路面機(jī)械等13大系列。

　　“一直以來(lái)，中聯(lián)重科都是依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)和外延并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的迅速發(fā)展，這個(gè)模式在整個(gè)中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)是比較獨(dú)特的，在資本市場(chǎng)，中聯(lián)的表現(xiàn)和運(yùn)作應(yīng)該說(shuō)是中規(guī)中矩，比不上它的發(fā)展速度?！敝行沤ㄍ逗峡偛垦芯靠偙O(jiān)劉亞輝分析說(shuō)。

　　2000年，中聯(lián)重科上市發(fā)行5000萬(wàn)股，募集資金6.14億元，此后，直到2009年4月，中聯(lián)重科定向增發(fā)2.98億股，發(fā)行價(jià)18.7元，募集資金55億元。

　　巨量募集的資金投資于大噸位起重機(jī)產(chǎn)業(yè)化、全球融資租賃體系、社會(huì)應(yīng)急救援系統(tǒng)關(guān)鍵裝備產(chǎn)業(yè)化等11大項(xiàng)目。

　　當(dāng)時(shí)，中聯(lián)重科董事長(zhǎng)兼CEO詹純新稱(chēng)，“這些項(xiàng)目我們準(zhǔn)備已經(jīng)兩年，快的話，項(xiàng)目三年達(dá)產(chǎn)，可以創(chuàng)造收入170億元，相當(dāng)于再造一個(gè)中聯(lián)。”

　　中聯(lián)重科定向增發(fā)募集資金凈額為54.79億元，全部資金于2010年2月2日到賬，截至2010年5月31日，共投入29.33億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)收益5.72億元。

　　“這些項(xiàng)目投入快，見(jiàn)效也快，比如大噸位起重機(jī)項(xiàng)目，投入6.57億資金，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)效益5.25億?！闭布冃聦?duì)記者說(shuō)。

　　早在2008年，中聯(lián)重科16億收購(gòu)CIFA即宣布海外拓展全面鋪開(kāi)，目前，公司已在將近30家國(guó)家設(shè)有公司，在60多個(gè)國(guó)家銷(xiāo)售產(chǎn)品，但海外收入占中聯(lián)重科的比例一直偏低，2009年僅為12.59%。

　　“從這兩年的情況看，中國(guó)市場(chǎng)最活躍，海外市場(chǎng)受金融危機(jī)的影響不景氣，但未來(lái)最大的市場(chǎng)，還是在海外，甚至是歐美，因?yàn)槟憧磭?guó)際工程機(jī)械巨頭的收入60%到70%都來(lái)自于歐美市場(chǎng)，而不是新興市場(chǎng)。我們現(xiàn)在是提前布局，不做好準(zhǔn)備，就不可能在與國(guó)際巨頭的競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)?！闭布冃路治龅?。

　　按照中聯(lián)重科的計(jì)劃，本次發(fā)行H股股數(shù)不超過(guò)發(fā)行后公司總股本的15%，募集資金用于：拓展公司的國(guó)際化業(yè)務(wù)，建設(shè)和完善公司的境內(nèi)外營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)體系和支持體系;進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)和核心零部件配套能力建設(shè);建設(shè)公司研發(fā)能力及開(kāi)展新技術(shù)研究，建設(shè)公司的數(shù)字化服務(wù)和供應(yīng)鏈協(xié)同管理平臺(tái);補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

　　“總股本將是以每10股送紅股15股后為基數(shù)，19.71億股擴(kuò)大至49.275億股，這樣的話，按15%的比例計(jì)算，就是約8.3億股，我們計(jì)劃募集資金80億到100億元?！闭布冃轮毖?。

　　房產(chǎn)不景氣影響有限?

　　H股香港融資，迎接新股東，但也不能虧待老股東，于是，中聯(lián)重科董事會(huì)定下了這個(gè)送派方案：10送15股派1.7元。

　　截至一季度末，中聯(lián)重科未分配利潤(rùn)達(dá)到56億元，而到今年年底，未分配利潤(rùn)將達(dá)到60億元。如果在發(fā)行H股之前，不進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆峙洌沁@筆巨額利潤(rùn)將會(huì)被新老股東分享，這對(duì)為中聯(lián)多年來(lái)高速發(fā)展做出貢獻(xiàn)的老股東來(lái)說(shuō)，似有不公，但全部分給老股東，對(duì)新股東也難平其心。

　　“我們認(rèn)為拿出未分配利潤(rùn)的一半，也就是30億元，分配給老股東比較合適。而分紅的方式，顯然不能大量派現(xiàn)，因?yàn)楣靖咚侔l(fā)展需要大量資金，所以采取的方式就是送紅股，將近20億總股本，平均分下來(lái)，就是每10股送股15股了，另外還適度的派點(diǎn)現(xiàn)金?！闭布冃聦?shí)話實(shí)說(shuō)。

　　中聯(lián)重科總股本瞬間將從19.71億股，擴(kuò)大為49.275億股，如此的膨脹速度,公司的每股收益必會(huì)大幅攤薄，而如果公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不復(fù)當(dāng)年之勇的話，中聯(lián)重科的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌形象恐將不保。

　　從歷史的數(shù)據(jù)來(lái)看，中聯(lián)重科在1999年設(shè)立時(shí)總股本為1億股，目前總股本為19.71億股，增長(zhǎng)了19倍。同時(shí)，公司的營(yíng)業(yè)收入，從1999年的1.8億元，上升到2009年的207.6億元，增長(zhǎng)113倍;凈利潤(rùn)從1999年的0.4億元，增加到2009年的23.7億元，增長(zhǎng)53倍，均大幅高于股本的擴(kuò)展速度。

　　而從中聯(lián)重科2007年至2009年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入近三年內(nèi)的增長(zhǎng)率分別為：2007年92.67%、2008年50.99%、2009年53.24%，而凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率則分別為：2007年176.43%、2008年17.68%、2009年51.17%。

　　詹純新認(rèn)為，就凈利潤(rùn)來(lái)說(shuō)，中聯(lián)重科2008年15億元，2009年是23億元，2010年目標(biāo)是30億元(公司2010年上半年業(yè)績(jī)已預(yù)盈50%-100%)，連續(xù)三年增長(zhǎng)幅度超過(guò)50%,那么，按照這個(gè)增長(zhǎng)比率，2011年45億元的凈利潤(rùn)估計(jì)問(wèn)題也不大，所以按這個(gè)數(shù)據(jù)推算，公司攤薄后總股本為49.275億股，再加上在香港可能發(fā)行的8億多股，總股本接近60億股，2011年的每股收益還將保持在7毛錢(qián)以上?！半m然每股收益下降了，但總收入和凈利潤(rùn)還是高速增長(zhǎng)的?！?/P>

　　不管細(xì)賬如果盤(pán)算，中聯(lián)重科持續(xù)高速奔跑的前提是，未來(lái)幾年，工程機(jī)械在國(guó)內(nèi)和海外兩個(gè)市場(chǎng)的前景必須展示想象的空間。

　　“今年上半年的工程機(jī)械行業(yè)出現(xiàn)了井噴現(xiàn)象，根據(jù)我們的調(diào)研，中聯(lián)的混凝土機(jī)械收入半年已經(jīng)超過(guò)了去年全年的收入，起重機(jī)銷(xiāo)量也非常強(qiáng)勁，三一和中聯(lián)確實(shí)出現(xiàn)了加班加點(diǎn)，產(chǎn)能不足的情況，但這很大原因是去年4萬(wàn)億拉動(dòng)的結(jié)果，下半年，不可能有這樣的高速增長(zhǎng)了，估計(jì)全年形勢(shì)是前高中低后抬頭，全年50%的增長(zhǎng)沒(méi)有問(wèn)題?！眲嗇x分析說(shuō)。

　　“現(xiàn)在市場(chǎng)擔(dān)心房地產(chǎn)不景氣，所以工程機(jī)械行業(yè)也不行，但這個(gè)觀點(diǎn)具有片面性?！闭布冃抡f(shuō)，“中聯(lián)的收入與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)度最大，與房地產(chǎn)業(yè)只有30%的相關(guān)度，其中塔式起重機(jī)與房地產(chǎn)相關(guān)度為50%，混凝土機(jī)械與房地產(chǎn)相關(guān)度為30%-40%，但商業(yè)房地產(chǎn)也只是受到影響而并非停工，而且保障性住房的拉動(dòng)作用是不能小看的?！?/P>

　　“另外，我們近年來(lái)混凝土機(jī)械的收入增長(zhǎng)很大一塊來(lái)自于二三線城市，一是他們受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響較小，二是按照環(huán)保的要求，這些小城市也要使用商品混凝土了，這就直接刺激了混凝土機(jī)械的銷(xiāo)售。”

　　當(dāng)下數(shù)據(jù)顯示，全球工程機(jī)械行業(yè)，中國(guó)市場(chǎng)最熱，約占到全世界的三分之一，印度巴西比較好，美洲歐洲停頓。從歷史記錄來(lái)看，世界工程機(jī)械巨頭超過(guò)一半的收入來(lái)自于歐美市場(chǎng)，因此，歐美市場(chǎng)一旦復(fù)蘇，中聯(lián)和三一們海外融資的提前布局或可帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)。